流动性压力呈现 股指震荡调整
观点:消息面上,央行:官网发布中国央行工作论文,文中提到,货币政策以控制通胀为主,兼顾转型发展和金融改革;应尽快明确新的短端货币政策利率和目标水平;要进一步完善公开市场操作一级交易商制度,在一定标准下扩大公开市场操作和SLF交易对象范围。瑞银集团:今年市场利率仍然较高且波动增大,特别是对影子银行的监管将带来银行间资金链条的放慢或减少,但央行可能不会调整基准存贷款利率。中信证券:后续流动性压力应关注季末的MPA考核,由于中小型银行广义信贷增速较高,部分中小银行或面临广义信贷增速超标的风险。Shibor:除隔夜外,其他期限均续涨。其中,隔夜shibor报2.6325%,下跌0.05个基点;1个月shibor报4.3172%,上涨3.97个基点;3个月shibor报4.3711%,上涨2.04个基点。市场方面,近期银行间回购利率上涨较快,同时有记者统计,3月末市场面临2万亿的资金缺口。临近一季度末,银行间流动性紧张的局面初步出现,对股市产生负面影响,股指有望震荡调整。
交易策略方面,因为流动性压力增加,股指调整为主,IF1706下方支撑位3300点,观察调整走势。
(倍特期货 杜辉)
国债短期或将延续横盘
【利率品种】昨日利率债收益率整体小幅上行。午后农发增发3、7、15年期,中标利率上行。截止日终,国债收益率曲线除个别期限外整体上行1BP左右;国开债曲线整体上行1-3BP;农发行债曲线、进出口行债曲线除个别期限外整体小幅上行1-2BP。
【信用品种】昨日信用债收益率整体上行,短端上行明显。具体来看,中债中短期票据收益率曲线(AAA)1M期限收益率上行17BP至4.20%,3M期限收益率上行2BP至4.13%,6M期限收益率上行5BP至4.17%,1年期收益率上行4BP至4.21%。中债中短期票据收益率曲线(AAA)3年期收益率上行2BP至4.38%,5年期收益率稳定于4.47%水平。
【交易所】昨日交易所竞价交易总成交额约28亿元,较上一交易日有所缩量。高等级公司债市场收益率较前一交易日上行约4BP;中低等级公司债市场收益率平均较前日上行约5BP。12松建化
等券成交活跃,收益率有所上行。
【公开市场】周一(3月20日),央行进行了600亿7天期、200亿14天期、200亿28天期逆回购,中标利率分别为2.45%、2.60%、2.75% ,当日公开市场有600亿逆回购到期,当日净投放400亿。
【货币市场】昨日Shibor利率整体继续上行,7天期Shibor涨2.21bp报2.7471%,3个月期涨2.04bp报4.3711%。
中债五年期国债到期收益率3.1135,涨1BP;十年期3.3124。资金面 DR001 2.7207,涨27BP;DR007 2.9298,涨17BP。整体来讲,今日现券收益率走平,资金面价格上涨,债期小幅调整。
【操作策略】昨日中债五年期国债到期收益率3.1135,涨1BP;十年期3.3124。资金面 DR001 2.7207,涨27BP;DR007 2.9298,涨17BP。目前的横盘表明市场处于一个相对平衡的状态,银行和交易所市场宽幅震荡,资金面稍显紧张。年后债期下调给本轮“加息”已经给出了充分的反应,我们认为年内央行上调基准利率的概率不大,目前市场处于谨慎乐观的状态。短期内多单可继续持有。
(倍特期货 赵亮)
金银偏强震荡 短线仍有上行意愿
【外盘、消息】隔夜,国际金银期价在震荡中小幅收高。COMEX金报收于1237.0,5日均线支撑上移,MACD出现金叉,短线维持偏强态势,支撑1220,压力1245;COMEX银报收于17.465,日线小阳守在5及60日均线之上,MACD下行开口收窄,日线偏强震荡有再次上试压力的要求,支撑17.2,压力17.7。
消息面:美联储Kashkari称,就业市场尚未完全复苏,目前通胀和薪资并未发出警告信号。美国芝加哥联储主席Evans称,如果形势实际上更加强劲,FOMC可能会在2017年加息4次。美国费城联储主席Harker,不排除年内加息超过3次。英国首相May的发言人称,英国将在3月29日启动退欧条款。法国总统候选人勒庞演讲中称,拒绝法国沦为欧洲的“模糊地带”。欧洲央行管委魏德曼认为,当前形势意味着继续宽松的货币政策仍然适宜。
【基金持仓】最新的黄金ETF持仓830.25吨,较前一日减少0.46%;白银ETF持仓量10342.04吨,较前一日增加0.37%。
【期货走势】昨晚内盘方面,沪金、沪银期价维持在近日高位呈窄幅震荡。沪金期价依然维持20日均线之上,5日均线上行,MACD上叉,短线有继续上行意愿;沪银虽未完全突破日均线系统,但期价维持在5、60日均线之上偏强震荡,MACD开口收拢,短线有望上试压力。基本面上,美联储加息的短期利空出尽,昨晚多位美联储官员言论并不鹰派。地区形势上看,法国本周开启第一轮竞选,候选人勒庞在演讲中继续表达反欧言论,这增大了市场忧虑情绪从而对金银有一定支撑作用。基金持仓方面,黄金ETF持仓小幅回落,对后市看涨信心似乎并不积极。综合来看,金银基本面短期偏空压力缓解,金银期价回稳偏强,在地区形势忧虑下,短线有进一步上行动能,只是短线上冲空间不宜看得过大。AU1706支撑276,压力280;AG1706支撑4120,压力4180。
【操作策略】金中期宽幅震荡,短线震荡偏强,1706以276为盈损位轻仓短多;银中期震荡偏强,短线震荡略强,1706以4120为盈损位轻仓试多。
(倍特策略分析师: 张中云)
矿石钢材担心产量释放 远月带领震荡调整
周一外盘原油收跌;CRB指数收涨,反弹修正中;伦铜收跌,整数关前受压;美元指数收平,转弱回靠100。钢材现货下跌,矿石现货675,持平;唐山钢坯3310,涨10;上海螺纹3750,持平。上周全国主要钢材库存1491.03万吨,降2.48%;螺纹库存743.20万吨,降3.53%;建筑钢材社会库存去化较快。上周163家钢厂高炉开工率环比上升0.28%,盈利面环比上升0.61%,环保限产结束,利润较高,本周将陆续复产,关注产量增长情况,是否会出现较大增长?目前上周现货涨后,高价位终端按需采购。由于市场担心限产结束后产量可能出现较大释放,而对需求旺季到来释放情况仍然不明朗,对高价位较为谨慎。期货市场黑色系在未能继续挺价情况下,资金选择获利回吐为主,也在空远月合约,毕竟移仓在即,5月有现货升水支持相对有支撑,后市仍看现货走势能否持稳,如果现货能稳住不大跌,远月期货贴水过于拉大,调整空间也会有限,相反容易吸引逢低买盘抢贴水修复,短线远月带领震荡调整。操作上,矿石5月波段700轻多止赢;螺纹5月波段3530轻多止赢;短线交易日内为主。
(倍特期货 刘明亮)
胶换月正常进行 关注换月完成后 资金新的动向
由于缺乏实质性利好,昨天,胶期价冲高回落,有色黑色出现衰弱迹象,但前期极度疲软的化工系,整体弱势格局在继续好转。相比较而已,化工系走势对胶期价影响要更直接。隔夜胶呈现出区间收敛胶着状态,多空资金主动出击意愿都不强,市场观望气氛较浓。基本面看,现货保持相对稳定,期现价差仍偏大,库存高企,合成胶下滑趋势仍在延续,对胶价形成一定压力;同时,需求端较为稳定,需求预期未明显减弱,新的开割时间还有一个月左右,供需暂时达到平衡状态。盘面看,换月在逐步完成,5月合约减仓积极,9月缓慢增仓,9~5月持仓比接近换月成功,但期现价差偏大,即便换月在近期完成,多头主力回旋时间充足,但回旋空间有限。操作上,上周5月18000一线介入的空单,严格以18400为止损点,未站稳以前,控制仓位持有一阵,遇期价急挫至17400附近,空单仍建议主动减磅;谨慎起见,新空再观察两天再动。
(倍特策略分析师:马学哲)
聚烯烃有望继续反弹
【现货市场】3月20日国内PE生产企业线性生产比例44.61%,停车比例7.09%;PP粒生产企业拉丝生产比例27.29%,停车比例12.84%。7042出厂价:齐鲁石化华北9400、扬子石化华东9450、广州石化华南9800、兰州石化西南9550;T30S出厂价:齐鲁石化华北8200(+100)、镇海炼化华东8400、大连有机华南8550(+50)、兰化西南8250。神华煤化工竞拍情况:LLDPE挂卖量680吨,成交率85.3%;PP挂卖量4865.725吨,成交率60.9%。
【期货走势】L1705前20持仓:多头97,458(+2,192),空头120,721(+3,155);PP1705前20持仓:多头149,862(+11,565),空头152,138(+8,200)。L1709-L1705价差35(-5),PP1709-PP1705价差158(+28),L1705-PP1705价差1153(+103)。LL连续小幅反弹,5日线上穿10日线、MACD发出金叉信号,佐证继续走强预期;PP走势暂时弱于LL,尚未形成连续的反弹,但依据季节性规律及基本面对后市的预期来看,进入4月后两者强弱关系可能会发生逆转,PP或有补涨。
【今日涨跌】震荡偏强
【操作策略】低位多单继续持有,以日线实体部分跌破MA5为止损信号。
(倍特期货 陈吟)
郑醇整理未稳
【现货】:陕西2300,川渝2600,两湖2700,河南2450,内蒙2300,苏州2800,宁波2950,山东2500,华南2850,东北2700.CFR中国335美元/吨.
【盘面】据卓创资讯了解,外盘氛围表现清冷,到港价格维持下滑。供需面上,当前国内甲醇市场供需面延续偏弱格局,终端需求跟进力度不足,令市场推进存在难度。盘中主力技术上已有破位迹象,但由于春季检修预期集中,目前也不好判定空头的打压力度,操作上仍要关注破位下跌的惯性氛围。远月则表现平稳,显然市场依旧看好下游烯烃的开工刺激。总的来看,郑醇走势并未真正企稳,短期节奏上是不是再有一沉难料。
【操作建议】:1705显弱,若跌破2600或有惯性下跌空间,新空可轻仓试跟;远月2600分水。
(倍特期货 李闯)
玻璃持稳整理
【现货】:交割厂库5mm白玻价格参考:河北安全1304,河北德金1232,河北迎新1312,滕州金晶1560,湖北亿钧1480,武汉长利1500.
【盘面】据卓创了解,周末国内浮法玻璃市场大致稳定,各地市场交投氛围一般。1-2月份,全国房地产开发投资同比名义增长8.9%,增速比去年全年提高2个百分点。1-2月份,房地产开发企业房屋施工面积622950万平方米,同比增长3.2%,增速与去年全年持平。1-2月,汽车产销452.90万辆和445.91万辆,同比增长11.07%和8.84%。总的来看,下游数据表现良好稳定,可对玻璃后市预期需求起到提振作用。当前玻璃节奏低迷,冲高犹显乏力,炒作助推题材偏少,跟随建材氛围波动为主。我们依旧认为当前价格实属底部区域,做空空间不大,操作上建议把握低位布多机会。
【操作建议】:前高位空单逐步减出;新多围绕1200-1250择机试远月。
(倍特期货 李闯)
郑煤库存低位支持
【现货】:港口5500大卡指导价格参考:秦皇岛港山西优混595-605元/吨,京唐港595-605元/吨。秦皇岛港实际成交价:685-705元/吨(来源:卓创)
【盘面】:秦皇岛港口库存3.17日463.5万吨(3.16日462万吨):截至3月20日,沿海六大电厂平均库存量为963.5万吨,平均日耗65.7万吨,可用天数14.7天。上周国家发展改革委主持召开去产能、去杠杆、降成本工作部际联席会全体会议。会议指出近期出现的煤价上涨苗头,主要是受今年以来用电需求较快增长、火力发电量增加、煤矿节后复产开工不足、地方阶段性强化煤矿安全生产检查致停工停产整顿的煤矿较多等因素的叠加影响。综合分析来看,当前上下游持续低位的库存仍是短期内难以改善的,市场挺价氛围犹存,暂不建议空单入场。
【操作建议】主力与次主力多单继续依托10日线持有。
(倍特期货 李闯)
焦煤焦炭震荡
【现货市场】现货市场,数据方面,中国神华发布公告,2017年2月商品煤产量为2500万吨,同比增长14.2%; 煤炭销售量为3850万吨,同比增长64.5%。2017年前2个月商品煤累计产量同比增长8.4%至5050万吨;煤炭累计销售量同比增长62.4%至7160万吨。价格方面,唐山焦炭市场续整理,二级焦(CSR55)本地资源承兑到厂价1650-1680元/吨,优质资源(CSR60)1770-1780元/吨;冀南准一级焦炭市场稳,邢台钢企本地资源承兑到厂价1655-1670元/吨,保定个别企业采购价河北1680元/吨。综合来看,下游需求逐渐变好,短期焦点在于政策方面的变数,焦煤焦炭下行空间有限,依托支撑持有多单。
【期货走势】需求逐渐变好,政策方面也不支持大跌,焦煤焦炭下行空间有限,依托支撑持有多单。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦煤焦炭,下行空间有限,焦煤1705依托1260,焦炭1705依托182 0持有多单。
(倍特策略分析师:范宙)
粕类震荡
【外盘、消息】外盘因南美丰产压力收跌,美豆粕收327.2跌1.8跌幅0.55%。
【现货市场】现货方面,昨日豆粕现货价格,,山东日照3000元/吨,天津3070元/吨涨10,秦皇岛3080元/吨,东莞3020元/吨。菜粕现货报价,安徽2520-2540元/吨,江苏连云港2510-2530元/吨,湖北宜昌地区2500-2520元/吨,营口2600元/吨,成都2400元/吨。
【期货走势】夜盘两粕震荡收低,1705豆粕减仓2.68万,1705菜粕减仓2.3万。
【操作策略】南美丰产,基本面压力仍重,美豆系震荡。国内两粕昨日减仓上行,较外盘稍强,但夜盘上行动力仍显不足,建议上方压力建议仍参考1705豆粕2900,1705菜粕2420一线,该线做空单调仓参考。
(倍特策略分析师:黄晓)
白糖均线压制 偏弱运行
【外盘】5月原糖期货收跌0.47美分,或2.59%,报17.70美分/磅,再度跌穿18美分关键支撑位后引发卖盘,价格进一步承压。
【消息】1.3月20日现货报价:柳州中间商新糖报价6730元/吨,报价不变,成交一般。南宁中间商新糖报价6750元/吨,报价不变,成交一般;2.2017年中国海关月度正式数据将于每月23日公布,根据广西糖网预估,2月份中国进口糖数量或为20-30万吨,与去年同期的11万吨相比增长逾一倍,不过与上个月的41万吨相比减少近一半。
【期货走势】隔夜原糖仍难获得18美分支撑,国内贸易救济政策延期,内外糖利润继续扩大,走私糖困扰,技术面偏空,市场信心缺失,期价位于均线下方弱势调整,但是巴西开榨在即仍存变数及国内政策因数的存在,不宜过分看空,短线为主。
【操作策略】均线下方日内短线偏空对待,参考6740-6650。
(倍特期货:梁洪铭)
鸡蛋期价短线强反弹
观点:近期鸡蛋短期基本面开始明显好转,蛋价上涨犹如星星之火逐渐燎原---这对鸡蛋期货合约中的多头形成提振作用。总体而言,鸡蛋虽然整体基本面依然偏空,中期鸡蛋期价易跌难涨。但前期在连续下跌后,鸡蛋合约中的做空能量已经得到了有效释放;短期内合约中多头资金能量或强于空头资金能量,这将导致鸡蛋期价出现技术性反弹。技术上看,目前鸡蛋1705合约在重新战上3200关口后,短期内其下跌空间受限;今日需重点关注20日均线对期价的压制作用。
操作建议:1705合约空单离场;日内短线操作上可将20日均线作为强弱分水岭参考。
(倍特期货 康 黎)