国贸期货：3月17日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-03-17 08:22:41

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　　【消息面】

　　1、周四美国农业部(USDA)将要发布周度出口销售报告。分析师们预计在截止到2017年3月9日的一周里，美国2016/17年度大豆出口净销售量接近40到60万吨。上周为48.55万吨。

　　2、拉丁美洲最大港口——巴西桑托斯港的一座新码头项目即将完工，届时将增加20%的谷物和白糖装运能力，从而改善装运服务。投资22亿雷亚尔(约合6.94亿美元)的Tiplam码头1月份开始运营一处新停泊位，而且将于3月底或4月初开始运营第二个停泊位，这将使得谷物年装运能力达到500万吨，白糖年装运能力达到450万吨。

　　3、厄尔尼诺现象有可能在今年七月份形成，全球气象预测机构预计今年厄尔尼诺现象可能再现。厄尔尼诺通常会扰乱全球气象。澳大利亚气象局(BOM)周二称，八个气象模型中六个模型预示厄尔尼诺现象可能于7月份出现，所有模型均显示未来六个月中部热带太平洋地区的温度将会稳步上升。

　　4、美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的持仓报告显示，截至3月7日的一周，投机基金在美国13种主要农产品期货及期权上的净多头部位减少51,236手，这也是净多头部位连续第三周下滑。投机基金削减在纽约软商品市场、芝加哥牲畜期货市场以及包括大豆及制成品在内的谷物市场的净多单。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：美豆主力合约期价在连续下跌之992美分的低位后，呈现技术性反弹，但整体仍偏弱，在1000美分附近交投，主要受到南美丰产前景持续打压。全球大豆供应充足，将继续拖累豆价。另外，美国全国油籽加工商协会(NOPA)公布的压榨数据利空继续弥漫美盘大豆市场。巴西大豆产量有望创下历史最高水平，今年美国农户可能提高大豆播种面积。目前大豆内外基本面疲软，美盘整体弱势格局暂难改，但持续下跌之后，技术面有短线反弹修正要求。当前美豆或仍在1000大关附近来回拉锯争夺。

　　油脂方面：周四，沿海一级豆油主流价位在6330-6520元/吨，大多下跌20-70元/吨(天津贸易商6490-6500，日照贸易商6520，张家港贸易商6450，广州贸易商6330)。沿海24度棕榈油价格大多在5950-6070元/吨，大多涨20-50元/吨(天津6060-6070涨50，日照贸易商报6050-6070涨20，张家港贸易商6000涨40，广州5950-5970涨50，厦门6000平)。周四，连豆油续跌，连棕油仍涨，使得豆棕05合约价差缩小至300的低位。南美上市压力令美豆承压，国内豆油供应充裕，4-5月大豆到港量或高达1700万吨，油厂开机率将再度回升，豆油继续跟盘回调。但马盘持续反弹提振国内棕油反弹，豆油及棕榈油走势分化，但豆棕价差过小，棕油需求受抑，反弹空间有限。菜油仍是油脂中最弱的，预计短线仍将跟盘偏弱震荡为主。

　　粕类方面：周四，沿海豆粕价格在3000-3060元/吨一线，较昨日波动10-30元/吨，(其中天津3060，山东3000-3050，江苏3050-3070，东莞3020，广西地区3000-3020)。周四，连粕震荡小涨，表现抗跌。美豆持续下跌后或有技术反弹需求，豆粕已跌近阶段低位，油厂及经销商有挺价意愿，限制豆粕跌势。但美豆弱势格局难改，豆粕供应充足，而终端需求疲软，豆粕出货缓慢，4-5月份大豆到港量或达1700万吨之多，油厂开机率将再度回升，基本面压力尚存。豆粕即使出现短暂反弹，力度也有限，整体震荡偏弱格局尚难改。

　　操作上：单边操作：油脂短线随外盘偏弱回调，豆油跌势较大，油脂暂以偏空看待。维持轻仓策略，没有库存的逢低可试探性小批量补库；双粕随盘震荡为主，现货端暂以随买随用为主，远期低价基差逢低可分批适量买入。4月基差点价建议在2850以内可以逐步完成点价。

　　Y1705日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6250；

　　P1705日内参考点位，上方压力：6150；下方支撑：5750；

　　OI705日内参考点位，上方压力：6850；下方支撑：6350；

　　M1705日内参考点位，上方压力：3050；下方支撑：2850；

　　RM705日内参考点位，上方压力：2650；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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