倍特期货：3月13日早盘

　　股指反弹乏力 今日小幅调整

　　观点：消息面上，央行：对于目前银行间市场资金利率问题，央行副行长易纲表示，利率还是比较稳定的。易纲在谈到近两年央行黄金储备的增长时表示，增加了不少，但还是比较适当的，下一步是否还会增加储备规模要视情况而定。工商总局：局长张茅在十二届全国人大五次会议记者会上表示，《网购7日无理由退货办法》将在今年的“3.15”的时候正式出台。发改委：印发粮食物流业“十三五”发展规划，鼓励社会资本通过成立粮食流通产业创业投资基金，投资粮食物流装备、信息化等领域中小科技型企业。市场方面，上周五股指再次冲高回落，发难乏力，显示目前市场买盘资金不足，短期股指有望继续调整。

　　交易策略方面，中小盘股调整迹象出现，可持仓IF1706合约多单，同时在6160点做空IC1706合约空单。

　　(倍特期货 杜辉)

　　国债空头依旧强势

　　【利率品种】周五利率债收益率整体小幅波动。早盘新发3个月、6个月国债，中标利率涨跌互现，与前一日市场价格相比波动不大。截止日终，国债收益率曲线除个别期限外整体波动在1-2BP左右；国开债曲线涨跌互现，整体小幅波动；农发行债曲线、进出口行债曲线除个别期限外整体小幅上行1-3BP。

　　【信用品种】周五信用债收益率除个别期限外整体上行。具体来看，中债中短期票据收益率曲线(AAA)7d期限下行37BP至2.80%，1M期限收益率上行1BP至3.90%。1年期收益率上行2BP至4.10%。中债中短期票据收益率曲线(AAA)3年期收益率上行5BP至4.35%，5年期收益率上行4BP至4.51%水平。

　　【交易所】周五交易所竞价交易总成交额约46亿元，较上一交易日有所放量。高等级公司债市场收益率较前一交易日上行约4BP；中低等级公司债市场收益率平均较前日基本持平。15如意债等券成交活跃，收益率有所上行。

　　【货币市场】周五(3月10日)，Shibor结束连续两日全线上涨，7天期Shibor跌0.40bp报2.6550%，3个月期跌0.01bp报4.2942%。

　　【宏观经济】央行公布，2月份社会融资规模增量为1.15万亿元，比去年同期多3166亿元。其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加1.03万亿元，同比多增2212亿元。2月末社会融资规模存量为10.73万亿元，同比增长12.8%。

　　【公开市场】周五(3月10日)央行公开市场暂停操作，今日逆回购到期800亿元。

　　【观点】本周将迎来美联储加息周，市场情绪将进一步被调动。央行自2月23日以来连续净回笼资金4500亿元，今日有800亿逆回购到期，且央行已经连续2日为投放流动性。从期价走势来看，五债、十债已经跌破60日均线，MACD死叉已经确认，多头虽然有反扑但力量有限。建议开盘冲高后五债98.20、十债94.80空头跟进。

　　(倍特期货 赵亮)

　　铜关注供应减少

　　受市场情绪影响，铜周末冲高后小回落，周五秘鲁最大的铜矿开始罢工，智利和印尼的两大铜矿问题依旧没有解决。短期不要继续追空，上周虽然上海库存增加，但是这是每年春节后的正常现象。目前铜仍然判断为震荡行情，供应问题的发酵能否引发矿的供应紧张还需要观察一段时间。目前市场的关注点又回到中国宏观经济不如预期，资金交易谨慎，现货方面逐渐有一些好转，废铜价差缩窄，建议空头平仓观望，多头可以46500下方少量买进。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　传欧央行讨论加息 金银结束四连阴

　　【外盘、消息】上周五晚，国际金银期价在下探后回升并微幅收涨，日线结束四连阴。COMEX金报收于1207.1，日线上短期弱势未有效化解，但期价重新收上60日均线，跌势暂缓。周K线报收大阴，下穿10、20周均线，年后两个月上涨被破坏，但短线跌势偏急，支撑1195，压力1230；COMEX银报收于17.065，日线小阳仍在60日均线之下，弱势未有效化解。周K线再收大阴，下穿整个周均线系统，年后两个月涨势终结，只是短线下跌过急潜在修正要求，支撑16.7，压力17.3。

　　消息面：美国2月私营部门就业人口+22.7万，预期+21.5万，前值+23.7万修正为+22.1万。美国2月失业率4.7%，预期4.7%，前值4.8%。美国2月平均每小时工资环比0.2%，预期0.3%，前值0.2%。英国1月工业产出环比-0.4%，预期-0.5%，前值0.9%，同比3.2%，预期3.2%，前值4.3%。媒体消息称，英国首相May可能最早会在本周二于英国脱欧问题上触发欧盟里斯本条约第50条。另据市场消息，欧洲央行已就QE结束前能否加息进行过讨论。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓825.22吨，较前一日减少1.06%；白银ETF持仓量10268.39吨，较前一日减少0.80%。CFTC公布的截止3月7日当周，黄金非商业净多头寸133685张，较前一周减少18.38%；白银非商业净多头寸93453张，较前一周减少2.06%，在连增第九周后首次减少。

　　【期货走势】上周五晚内盘方面，沪金期价平开后反抽5日均线未过，日线弱势未有效化解，但连跌九天后潜在修正要求；沪银期价小幅高开后反抽5日均线未过，日线弱势未有效化解。但期价面临4000整数关口支撑，周线接近60周均线，短线潜在修正要求。基本面上，美国2月非农就业数据表现好于预期，进一步增大本周美联储加息可能性，美联邦基金利率期货显示加息概率上升至93%。但另一方面，美国2月平均时薪增速不及预期，同时有市场消息称欧央行已讨论加息，导致美元在美联储加息预期进一步升高的情况下，反而大幅走跌，由此抵消了加息预期升高的负面影响，为金银期价带业短线喘息之机。金银短线跌势暂时缓解，但技术弱势尚未有效扭转。本周重点关注美联储议息会议前后的市场情绪变化。AU1706支撑270，压力274；AG1706支撑4000，压力4130。

　　【操作策略】金中期宽幅震荡，短线弱势修正，1706盘中短线交易，有空的设好止盈保护；银中期震荡偏强，短弱势修正，1706暂时观望或短线交易为主。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　矿石钢材震荡调整

　　周五外盘原油继续大跌、CRB指数下跌，维持下行走势；伦铜收涨，技术上短线修正之前持续下跌；美元指数下跌，跌回前震荡箱体。钢材现货上涨，矿石现货655，跌15；唐山钢坯3170，涨50；上海螺纹3690，涨10。截至10日全国钢材社会库存较上周环比下降3.79%，螺纹社会库存降47.88万吨，环比下降5.85%；近两周钢材社会库存去化较快，一方面跟需求恢复有关，一方面与下跌后商家出货积极有关。上周全国163家钢厂高炉开工环比下降0.42%，仍说明产能释放适度，供给端未现明显压力。宝钢、沙钢开出平盘，挺价意愿较强。近日下跌主要系高价格高利润下市场在需求未证伪前变得谨慎起来，现阶段供给压力不大，库存去化明显，主要看需求的释放是否超预期？期货市场外盘原油、CRB指数持续大跌，带动国内工业品跟跌，短线空头情绪集中宣泄，矿石螺纹跟随补跌，盘面主动性仍不强，以减仓为主，短线预计维持震荡下跌调整走势。操作上，矿石波段轻持空，i1705止赢670；螺纹波段轻持空，rb1705止赢3430；短线交易日内为主。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　原油重挫 拖累化工系整体疲弱 胶弱势难改

　　上周，工业品整体看涨情绪严重弱化，受到外围原油重挫影响，化工系弱势尤为明显，胶加速下挫，技术形态继续走坏，胶上看涨人气极度衰弱。胶期价的迅速走弱，主要是在停割强势周期内，现货市场没有出现如市场预料那样，供应紧张局面出现，相反，需求不振，现货疲软。而4月末全球将进入新的开割季，供应增加，市场开始担忧一旦需求增速减慢，供应增加后，供需平衡将迅速重新回到供过于求格局，在此情绪下，抄底资金开始大批撤离，加上化工系整体极度疲弱影响，加剧了胶的弱势。目前看，这样的弱势，还没有明显起稳迹象。尽管期现价差开始有所修复，但我们给出的企稳重要参考条件，9~5月换月还远未完成，在换月未完成前，期价难言真正起稳，抄底需谨慎。操作上，换月未完成前，不要轻易抄底，继续反弹抛空为主，5月抛点下移至17800，止损18200。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　粕类前低反弹 整体偏弱未改

　　【外盘、消息】外盘受巴西大豆产量预估上调影响，美豆粕下跌收329.2跌0.6跌幅0.18%。

　　【现货市场】现货方面，上周五豆粕现货价格，山东日照3050元/吨跌30，天津3100元/吨跌10，秦皇岛3110元/吨跌30，东莞3050元/吨跌30。菜粕现货报价，安徽2540-2560元/吨，江苏连云港2530-2550元/吨，湖北宜昌地区2530-2550元/吨，营口2650元/吨，成都2400元/吨

　　【期货走势】夜盘两粕前低处小幅反弹，1705豆粕减仓5.31万，1705菜粕减仓1.96万。

　　【操作策略】美农报告数据偏空，基本面上暂无其他利多消息，美豆和国内两粕预计承压。夜盘两粕在前低处有所反弹，但反弹力度暂不强，建议仍参考1705豆粕2900，1705菜粕2420一线，之下整体偏弱态势未改，延续偏空操作。若能跌破前低，则可继续跟空。

　　(倍特策略分析师：黄晓)

　　白糖维持震荡走势

　　【外盘】ICE 5月原糖期货合约收涨0.22美分，或1.2%，报18.22美分/磅，盘中追平12月16日触及的低位17.96美分。这在17.96美分形成了一个双底形态，可能为该合约提供技术支撑。

　　【消息】1.3月10日现货报价：柳州中间商新糖报价6720元/吨，下调10元/吨，成交一般。

　　南宁中间商新糖报价6750元/吨，下调20元/吨，成交一般；2.巴西蔗产联盟Unica周五称，巴西中南部糖厂将在3月开始加速压榨工作，目前正在为将于4月1日正式开始的新一年度做准备，而2016/17年度甘蔗压榨总量计划为6.05亿吨。Unica公布的数据显示，2月下半月，中南部地区糖厂压榨甘蔗100万吨，2016/17榨季前11个月累计压榨甘蔗5.958亿吨。若要实现预期产量，3月的上下半月平均压榨量应达到460万吨左右。2月下半月糖产量为1.963万吨；截至3月1日，本年度糖产量累计为3,529万吨，同比增加15.3%，因糖价上涨促使糖厂将更多甘蔗用于榨糖。

　　【期货走势】国内目前仍处于淡季，阶段性供应充裕时期，内外糖利润继续扩大，郑糖技术面偏空，令市场担忧，但是贸易救济调查结束日期临近及市场联合抵制走私糖，同时外盘暂获支撑反弹，强化下方整数关口支撑，预计仍维持震荡走势。

　　【操作策略】区间震荡，日内短线为主。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　鸡蛋期价处于下跌趋势中

　　观点：当前鸡蛋基本面利空价格： 蛋鸡存栏量持续增加，鸡蛋货源充足。这使得鸡蛋现货价格从去年9月中旬开始持续下跌，今年2月更是创3年来新低，跌幅达33%。而H7N9禽流感疫情的广泛传播，造成消费恐慌；一些学校、团体明令禁止采购鲜鸡蛋，部分农贸市场、社区超市限制采购蛋品，这导致消费量大大减少。我们认为在基本面利空的情况下，中期而言鸡蛋期价易跌难涨，短期内鸡蛋期价已处于明显的下跌趋势之中。技术上看，近日鸡蛋1705合约期价下破3250一线后，期价短线波动区间下移；本周初仍需重点关注3200关口的支撑及5日均线的压力。

　　操作建议：1705合约空单可依托10日均线持有，期价若下破3200关口则还可顺势短空。

　　(倍特期货 康 黎)