国贸期货：3月9日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-03-09 08:26:48

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　　【基本面】

　　1、中国海关最新统计数字显示，2017年2月份我国天然及合成橡胶进口量为56万吨，1-2月为107万吨。与去年同期相比增加39.5%。根据卓创往年2月份天然橡胶进口量推算，天然橡胶在今年2月份进口量或出现历史最高值。(包含乳胶、混合胶)。

　　2、香港万得通讯社报道，贸易帐意外逆差、外储重返3万亿关口致人民币承压走低，离岸人民币兑美元跌至6.9187，刷新1月4日以来低点。在岸人民币兑美元失守6.91关口，最低跌至6.9110，创1月12日以来新低。两地价差近百点。此外，美联储加息预期升温，美元指数震荡走高，再度触及102关口，也导致人民币承压。

　　3、香港万得通讯社报道，华泰宏观李超团队点评2月贸易帐数据指出，2月进口回升毫无悬念，一是基数较低，二是年初基建推动下国内需求较旺盛，三是国际大宗商品价格远高于去年同期，预计大宗商品价格上涨对进口回升的贡献约占一半。出口明显回落，表明外需的复苏和对出口的传导并不如市场预期的强劲，近期贡献出口增量的主要是新兴市场，而非发达国家。

　　4、央行7日公布的数据显示，2月末外汇储备余额3.0051万亿美元，较上月末增加69亿美元，结束了连续7个月来的下滑趋势。对于外储重回3万亿美元之上，国家外汇局有关负责人昨日表示，2月份我国跨境资金流动整体比较平衡，国际金融市场上非美元货币对美元汇率总体贬值，但资产价格出现上升，外汇储备所投资的货币和资产之间发挥了此消彼长的分散化效应，在这些因素综合作用下，外汇储备规模稳中有升。

　　5、美元指数今日震荡走高，但还未突破3月2日高点。过去两周，对美联储将于下周加息的预期不断升温。美元兑一篮子货币上扬0.15%，受助于欧洲主要货币走软。

　　【行情分析和操作策略】

　　市场行情回顾：

　　周三沪市天胶震荡下跌，外盘和现货市场同样大幅收跌。最终沪胶1705、1709和1801合约分别收于17780元/吨(-4.48%)、18160元/吨(-4.69%)和19875元/吨(-4.26%)。东京期胶日盘近月1703收于288.5，跌16.5；1707收于261.1，跌11.1；基准1708收于258.4，跌11.0。数据显示周三上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1705成交量前20名会员合计成交251026手，较前一交易日增加了86503手或52.58%。该合约持买单量前20名会员合计持买单72454手，较前一交易日增加9708手或15.47%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单91355手，较前一交易日增加8223手或9.89%；上期所仓单数量为248060吨，比上一个交易日增加310吨或0.13%。沪胶大幅下跌，导致业者心态较为恐慌，人民币现货价格下调200-850元/吨，下游补货情绪有所升温，越南胶成交尚可，其他胶种成交一般，市场观望情绪渐浓。美金船货价格整体走低70-100美元/吨，业者心态偏空，国内买盘气氛极度低迷，因此实际走货量稀少；青岛保税区美金胶市场报价继续走低70-100美元/吨，市场报盘较不活跃，跌幅较大，部分商家暂且观望不报。下游轮胎厂家方面，当前开工变化不大，各厂家多已达到能力范围内的高位水平。

　　后市操作建议：

　　今日沪胶大幅下跌，持仓量和成交量一反常态开始大幅增加，上期所仓单和青岛保税区库存持续增长，下游中间贸易商和轮胎厂商采购意愿较低，现货市场承压较重，沪胶短期内震荡下行概率增大。今日多空均开始增仓布局，以空头增仓为主，但前20席位多头增仓较多，这说明了一个问题，在盘面增仓增量大跌的情况下，卖空者大量出售合约，短期价格或继续下跌。但是一旦抛售过度，沪市天胶跌至年前中间贸易商和轮胎厂商采购成本价16000至17000区间，加上下游厂商的库存逐渐减少，则有可能激起相关厂商进场补充库存的意愿，因此预计短期下跌空间有限。建议投资者关注关键点位的操作，轻仓参与，控制好舱位。

　　个人观点，仅供参考

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