国贸期货：3月02日早评

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　　【基本面】

　　1、特朗普：将向国会要求1万亿美元的基建支出。将替换美国“破碎的基础设施”，重点有道路、桥梁、隧道、机场和铁路。正在推进历史性的税改，这将降低公司的税率，使他们可以在任何地方和任何人竞争和发展. 美国1月核心PCE物价指数同比1.7%，预期1.7,符合预期。

　　2、美国联邦基金利率期货走势表明：交易商预计美联储3月份加息可能性为69%，昨日为35%；预计美联储5月份加息可能性为73%，昨日为55%；预计美联储6月份加息可能性为86%，昨日为74%；预计9月份之前至少加息2次的可能性为62%，昨日为50%；预计12月份前至少加息3次的可能性为54%，昨日为42%。

　　3、国内进口铜精矿现货TC继续走弱， SMM现货TC报75-85美元/吨。市场报价继续低位，80美元/吨以下报盘明显增多，现货市场供应有所收紧，虽然大部分成交仍集中在80美元/吨以上，但有少数非CSPT冶炼厂成交价格已跌破80美元/吨。

　　【库存、现货信息】

　　1日，LME铜库存减少3275吨至200725吨，上期所铜库存较上周减少5831吨至289899吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水290元/吨-贴水140元/吨，平水铜成交价格47720元/吨-48180元/吨，升水铜成交价格47760元/吨-48280元/吨。沪期铜先抑后扬，现铜贴水略显扩大，早市部分投机商压价入市，进入第二交易时段后，沪期铜快速拉升，早间投机者获利出货，现铜贴水一度扩大，平水铜少量报价一度超贴水300元/吨，但在近午间盘面稳定后重归早市贴水水平，现铜贴水再度出现收窄，下游按需为主，投机商青睐低价货源，主动买盘增加，成交多呈现投机性特征，交投一般，依然以中间商为主。

　　【行情评述】

　　LME铜价震荡走高，站上多条均线之上，但盘面震荡明显加剧，沪铜夜盘小幅高开，持仓量小幅增加。美国1月核心PCE物价指数同比1.7%，符合预期。特朗普批准1万亿美元基建计划，刺激铜价大幅拉升，但同时也应关注随着美国通胀回升，3月加息概率进一步走高。沪伦比值破8，约7.97左右，市场需求稀少，报盘询盘量较之前明显下滑。前期多单减仓持有，中长期重心逐渐上移，铅锌有较好的基本面支撑，铝去产能可能会继续推高铝价，多单持有。

　　【操作策略】

　　操作上，前期多单减仓持有，中长期重心逐渐上移，铅锌有较好的基本面支撑，铝去产能可能会继续推高铝价，多单持有。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚