西部期货：2月15日早评

　　第1页: 去库存逐步启动 塑料震荡偏强第2页: 预期炒作行情 螺纹高位压力大第3页: 市场或重拾升势 股指期货少量参与

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1705下探回升收小阴线，开盘3449点，最高3450点，最低3382点，收盘3442点，较上日涨5点，涨幅0.15%，成交232.6万手，较上一交易日减少68.8万手，总持仓270.5万手，较上一交易日减少4.5万手。铁矿石主力1705下探回升收小阴线，开盘712.5点，盘中最高716点，最低696.5点，收盘712点，较上日收盘价跌0.5点，跌幅0.07%。成交量117.4万手，较上一交易日减少40.4万手；总持仓127.1万手，增加5264手。

　　夜盘情况，螺纹主力夜盘窄幅震荡收3410点，跌32点；铁矿主力夜盘震荡走低收697.5点，跌14.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价3450元/吨，涨10元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为3090元/吨，跌10元/吨。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为762.24元/吨，环比每吨上升10.80元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为623.76元/吨，环比每吨上升4.41元。普氏62%铁矿石指数下跌1.05美元至92美元，月均值85.03美元。

　　宏观及供需分析

　　昨日公布宏观经济数据，1月信贷创天量，通胀有抬头趋势。1月末广义货币(M2)同比增长11.3%，增速与上月末持平，比去年同期低2.7个百分点；狭义货币(M1)同比增长14.5%，增速分别比上月末和去年同期低6.9个和4.1个百分点。1月份社会融资规模增量为3.74万亿元，分别比上月和去年同期多2.1万亿元和2619亿元。其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加2.31万亿元，同比少增2237亿元。1月中国PPI连续第5个月上涨，同比涨幅达6.9%，比上月扩大1.4个百分点,为2011年8月以来的最大涨幅；CPI同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点,涨幅也超出预期。行业方面，工信部开展钢铁规范动态调整，五类企业将被撤销规范资格。

　　总体评述

　　市场对后市强烈看好的预期主导本轮上涨，各地打击地条钢的风声再起，两会蓝限产预期提振，消费回暖预期等令螺纹钢受刺激偏强震荡。但行情启动太快，下游消费尚未跟随，现货价格拉涨但不稳，有价无市。主要压力在于库存和消费能否及时回暖。螺纹钢社会库存及钢厂库存增幅较大，目前属于季节性库存积累，重点关注后期库存消化的顺畅程度。短期预计震荡加剧，冲高风险加大。长期来讲，今年螺纹供需两弱，去产能炒作将成常态，对价格有阶段性提振，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。从成本来看，钢厂利润丰厚，补库需求强烈，炉料表现强劲。随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，偏强震荡为主；补库预期以及高品矿需求旺盛提振铁矿石价格强势。

　　操作建议

　　螺纹: 短期追高风险大，偏强震荡为主。

　　铁矿:观望为主。

　　西部期货 谢栩 Z0002095