广州期货：02月08日期货日报

　　第1页: 原糖步入回调，郑糖走势乏力第2页: 美豆区间振荡，国内粕强油弱第3页: 震荡格局，关注结构性机会第4页: 现货仍待回暖，镍价短线承压运行

　　周三，镍价偏强整理，主力收盘价较前一交易日结算价涨0.68%或收86810元/吨。截止2月8日，上期所仓单期货库存83511吨，较前一交易日下减少6吨，库存延续下降趋势。

　　持仓排名显示，主力1705合约前20名多头席位合计增仓1224手，前20名空头席位合计减仓149手，资金情绪回暖，且多头势力持续增强。从持仓结构看，前20多空席位逐渐互现，多头席位13家增仓，空头席位7家增仓，符合资金变化趋势。其中，中原多头增仓535手，中信空头增仓1116手，变化量分居最大。

　　现货市场，金川镍板出厂价85800元/吨(+500)，上海地区金川镍较无锡1703合约转为贴水100-0元/吨成交(-75)，俄镍转为贴水600-500元/吨成交(-25)，日内贸易商积极报价，但下游拿货有限，仅少数贸易商适量补库存，市场整体成交偏弱。外贸方面，金川镍进口盈利280元左右(+400)，俄镍进口倒挂40元左右(+400)，上海保税库俄镍报盘升水165元/吨(+0)附近，询盘价差甚远，市场维持观望情绪。

　　SMM报价显示，高镍矿(1.8-1.9%)现货报价490-520元/吨，低镍矿(0.9-1.0%)180-200元/吨，均价较上一交易日持平；高镍铁自提价880-900元/镍点，低镍铁2930-2970元/吨，均价较上一交易日持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢(卷)16600元/吨(-0)。

　　消息面，菲律宾矿协认为Lopze关闭该国一半矿山的决定“既不公平也不合理”，将寻求法律帮助。一是矿山审查小组给出的建议是暂停矿场运营，并针对给环境造成的影响予以处罚，与Lopez的决议不同；二是矿业已经向政府缴纳大量税费，关停矿场将影响120万人的就业，且会使得经济政策风险升温，不利于经济发展。

　　产业面，国外主要矿企16年产量不及预期，但17年增产压力明显。俄镍2016年产量19.67万吨，低于此前20.6万吨的计划，预计2017年产量增长4.75%-7.29%。英美资源2016镍产量为4.45万吨，比上年提高47%，但略低于其年产4.5-4.7万吨的计划。谢里特16年产量7.5万吨，同比下滑7.34%，预计17年增产7.95%-14.62%。

　　综合来看，印尼、菲律宾矿业政策已定，但执行能力存在考验，镍矿供应预期仍需求数据指引。考虑到天气因素，一季度镍矿发货有限，矿价压力较轻。但国内需求仍相对疲软，叠加电解镍显性库存回升，现货贴水扩大，预计短线镍价继续承压整理。

　　研究员：徐闹

　　从业资格证号：F3013625