方正中期：1月26日早评

　　第1页: 节前资金开始减仓避险 螺纹钢或延续震荡第2页: 铁矿石或延续震荡 节前资金避险意愿增强

　　期货：铁矿石1705周三震荡，收641.5(跌7)，总减仓13万余手，成交量降低。前十名资金流向：多头部分集中减仓，持仓量大减，集中度大降；空头部分集中减仓，持仓量减少，集中度降低。节前现货库存高位，节后需求回升预期较强。节前期货资金开始大幅集中减仓避险，盘面整体维持支撑性偏强波动；短期或延续震荡，注意635-650区多空资金主动性，节前建议降低持仓规避假期市场大波动风险。

　　现货：港口61.5%PB粉(湿吨)(注意：期货矿石为干吨)主流维稳、成交减少：京唐港650，青岛港640，日照港640。2月份新加坡掉期81.21美元/吨(微涨)、普氏62%铁矿石指数$83.25(预计微调)，BDI指数微调，离岸人民币回调。当前内矿停工增多、主流弱稳，成交极少；港口低品位矿库存较高，高品位矿库存偏低，价差极大；总库存历史高位，贸易商放假，年前多数钢厂补库结束，节前需求较少、市场波动较小，预计节后有支撑。

　　简要策略：铁矿石1705或延续震荡，注意635-650区多空资金主动性，节前建议降低持仓规避假期市场大波动风险；波段操作：持多10%资金仓位，跌破635平仓，若615-630区支撑较强则做多，若645-655区承压弱势回落则平多。操作细节可咨询钢铁产业部136-7209-7663。短线：持多10%资金仓位，跌破638平仓，若620-635区支撑较强则做多，若645-655区承压弱势回落则平多试空。

　　策略分析：当前期货受节前需求较差、港口库存历史高位等影响高位承压，而年后彻底清理地条钢、去产能加码预期及节后需求回升等因素致使低位区资金支撑较强、贴水有限。操作上：以回调强支撑区企稳后做多为主，压力区承压弱势回落时可减多、平多，注意关键区多空资金主动性。春节前大跌后，需要后期备货补库以及中长线多单投资者可以择机逐步分批布局中长线战略多单，细节可电话咨询；产业部深入一线调研，布局期现货波段、中长线投资方案，开展资产管理、投资咨询业务，策略指导交易。

　　方正中期钢铁产业部王永良，从业期货9年，专注研究钢铁产业期现货8年，经历了钢铁产业历史性牛熊大行情，积累了丰富经验。产业部深入一线调研，建立了大中型钢厂矿山、钢材铁矿石贸易商、建筑集团等钢铁行业信息渠道；通过研判期现货整体形势，形成了期货中长期投资以及期现货结合的中长线盈利操作体系。产业部会定期发布波段、中长线期货布局报告及实战投资方案，开展资产管理、投资咨询等业务；通过建立稳健、高效的资产管理业务体系，辅助量化交易期货基金产品，努力实现客户资产的保值增值，实现长期合作共赢。联系电话：13672097663。欢迎有诚信、有价值投资理念、有资金实力投资者及机构咨询合作，共同把握2017年钢铁产业期货历史性投资机会。

　　提示: 春节假期：1月26日(周四)无夜盘，1月27日-2月2日年假休市，2月3日(初七、周五)所有期货合约集合竞价时间为08:55-09:00，当晚恢复夜盘。

　　习近平强调：把改善供给侧结构作为主攻方向，扩大有效和中高端供给。发改委将加快交通基础设施重大工程建设进程，突出补短板、稳增长、调结构、提效率、优服务。河北唐山安排亿元财政资金奖补钢铁行业去产能，确保2017年全年压减861万吨钢、933万吨铁产能目标完成。基建需求集中释放，1月新增信贷有望再创新高。28省份召开地方两会，去产能仍是2017年工作重点，多地去产能加码扩围。全国“地条钢”6月底前全部清除。