方正中期：1月25日早评

　　第1页: 资金减仓回调洗盘 螺纹钢或延续震荡第2页: 资金减仓回调洗盘 螺纹钢或延续震荡

　　期货：螺纹钢1705周二夜盘承压回调，收3281(跌11)，总减仓14万余手，成交量减少。前十名资金流向：昨日多头部分集中增仓、部分减仓，持仓量增加，集中度增加；空头部分集中增仓，持仓量增加，集中度增加。当前现货市场有价无市，期货高位区多头主动集中减仓，市场抛压偏弱，盘面承压减仓回调；短期或延续震荡，注意3250-3310区多空资金主动性，近期注意支撑区资金支撑强度。

　　现货: 1月上旬重点钢企粗钢日均产量170.91万吨，环比增4.53万吨，增幅2.72%。截止1月上旬末，重点钢企钢材库存为1259.70万吨，环比增28.91万吨，增幅2.35%。唐山钢坯2810(春节期间执行锁价政策)库存增加，铁矿石上调、焦炭持稳偏弱。当前受全国工地停工、贸易商放假影响全国主要城市螺纹钢维稳、有价无市，上海3210、北京3140。同时钢厂高炉开工率、产能利用率、粗钢日均产量均回升，供给压力加大、预计春节库存增加明显；钢厂成本高、年后看涨预期较强、维稳挺价(沙钢1月下旬螺纹维稳)。春节前需求极少、市场维稳为主。

　　宏观及外盘因素：央行开展2455亿MLF，利率上浮10个基点。保监会：严禁险企与非保险一致行动人共同收购上市公司。特朗普签署行政命令，推动Keystone XL、达科他输油管线建设。参议院民主党向特朗普提出了一套1万亿基建计划。英高院裁定退欧须经议会批准，首相梅将提简明法案继续推动退欧。欧元区1月制造业PMI初值创69个月新高。昨夜:美股上涨，美元指数、原油震荡，美铜续涨，黄金下跌，短期钢铁产业品种或延续震荡。

　　简要策略：螺纹钢1705或延续震荡，注意3250-3310区多空资金主动性，近期注意支撑区资金支撑强度；波段操作：观望，若3200-3250区支撑较强则做多，若3300-3350区承压弱势回落则试空。操作细节可咨询钢铁产业部136-7209-7663。短线：补多15%资金仓位，跌破3270平仓，若3200-3250区支撑较强则做多，若3300-3350区承压弱势回落则平多做空。

　　策略分析：当前期货受春节前后需求较差、库存持续增加等影响高位承压，而年后彻底清理地条钢、去产能加码预期及正月十五后需求回升等因素致使低位区资金支撑较强。操作上：以回调强支撑区企稳后做多为主，压力区承压弱势回落时可减多、平多，注意关键区多空资金主动性。春节前大跌后，需要后期备货补库以及中长线多单投资者可以择机逐步分批布局中长线战略多单，细节可电话咨询；产业部深入一线调研，布局期现货波段、中长线投资方案，开展资产管理、投资咨询业务，策略指导交易。

　　方正中期钢铁产业部王永良，从业期货9年，专注研究钢铁产业期现货8年，经历了钢铁产业历史性牛熊大行情，积累了丰富经验。产业部深入一线调研，建立了大中型钢厂矿山、钢材铁矿石贸易商、建筑集团等钢铁行业信息渠道；通过研判期现货整体形势，形成了期货中长期投资以及期现货结合的中长线盈利操作体系。产业部会定期发布波段、中长线期货布局报告及实战投资方案，开展资产管理、投资咨询等业务；通过建立稳健、高效的资产管理业务体系，辅助量化交易期货基金产品，努力实现客户资产的保值增值，实现长期合作共赢。联系电话：13672097663。欢迎有诚信、有价值投资理念、有资金实力投资者及机构咨询合作，共同把握2017年钢铁产业期货历史性投资机会。

　　提示: 春节假期：1月26日(周四)无夜盘，1月27日-2月2日年假休市，2月3日(初七、周五)所有期货合约集合竞价时间为08:55-09:00，当晚恢复夜盘。

　　习近平强调：把改善供给侧结构作为主攻方向，提高供给体系质量和效率，扩大有效和中高端供给。基建需求集中释放，1月新增信贷有望再创新高。28省份召开地方两会，去产能仍是2017年工作重点，多地去产能加码扩围。全国“地条钢”6月底前全部清除。