西部期货：1月25日早评

　　第1页: 现货锁价 螺纹延续震荡行情第2页: 长假临近 塑料行情平淡

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1705冲高收阳，开盘317点，最高3344点，最低3170点，收盘3292点，较上日涨112点，涨幅3.52%，成交295.3万手，较上一交易日增加59.4万手，总持仓246.9万手，较上一交易日增加12.4万手。铁矿石主力1705大涨收阳，开盘609.5点，盘中最高654.5点，最低607点，收盘648.5点，较上日收盘价涨41点，涨幅6.75%。成交量160万手，较上一交易日增加50.5万手；总持仓113.9万手，增加10.5万手。

　　夜盘情况，螺纹主力夜盘窄幅震荡收3281点，跌11点；铁矿主力夜盘窄幅震荡收637点，跌11.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价3230元/吨，持平；唐山钢坯(Q235)价格为2810元/吨，至春节期间执行锁价政策。普氏62%铁矿石价格指数涨1.85美元，报83.25美元。

　　宏观及供需分析

　　昨日央行开展2455亿元MLF操作，利率上升10BP。央行开始上调货币政策操作利率，显示在基本面趋稳的背景下，防风险、去杠杆已成为货币政策关注的重点，货币政策操作呈现边际收紧的倾向。国家主席习近平在河北考察时发表讲话，强调精准扶贫，做强乳业；他同时指出，去产能是河北的“硬骨头”，坚决严肃处理僵尸企业，决不允许已经化解的落后产能死灰复燃，决不允许对落后产能搞等量置换。

　　总体评述

　　临近春节，螺纹维持弱势震荡，热炒消息的市场情绪释放后承压回落，春节临近，下游全面停工，消费降至冰点，不过预计来自供给端收缩的利好将持续提供下方支撑。从成本来看，随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，但由于基差维持高位，对期货价格有支撑。螺纹短期回调压力加大，春节前后的消费淡季将维持弱势震荡行情，等待逢低做多的机会。长期来讲，今年螺纹供需两弱，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，去产能炒作将成常态，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。

　　操作建议

　　螺纹:窄幅震荡，长期偏多思路不变。

　　铁矿:窄幅震荡，长期偏多思路不变。

　　西部期货 谢栩 Z0002095