瑞达期货：1月25日收评

　　第1页: 临近春节放假 交易操作谨慎第2页: PVC震荡收涨 短期建议逢高做空第3页: PTA大幅增仓 呈现冲高走势第4页: 沪胶减仓减量，小幅上涨 第5页: 甲醇减仓增量，逼近3000关口第6页: 玻璃震荡收涨 节前趋于减仓第7页: PP震荡收涨 短期追涨谨慎第8页: 沥青减仓减量，下探回升 第9页: 市场担忧货币政策拐点出现，期债继续下挫第10页: 成交再现地量 期指平稳过年第11页: 沪铜高开收涨 节前偏多思路第12页: 铝市减产或来袭 沪铝强势站上万四关口第13页: 春节假期将至，沪铅窄幅震荡第14页: 外盘走高带动，沪锌重心上移第15页: 多头获利离场，沪金大幅回落第16页: 持仓量萎缩，豆粕急速下挫 第17页: 棕榈小幅回落，节前振荡运行第18页: DCE玉米减仓回调，关注60日均线支撑第19页: 郑糖缩量减仓，年关窄幅整理第20页: 郑棉窄幅整理，收于十字星第21页: 菜籽类整体回落，跟随美豆走势第22页: 鸡蛋多空交织，围绕3400振荡

　　外盘走势：亚市伦铜承压下滑，其中3个月伦铜微跌0.24%至5931美元/吨，但仍有效维持住隔夜录得的高达2.33%的涨幅，有效企稳于主要均线组之上，上涨格局维持良好。持仓方面，1月23日，伦铜持仓量为34万手，日减96手，近一周多来伦铜减仓下行，显示多头减仓积极性较高。

　　 

　　现货方面：据SMM报道，1月25日上海电解铜现货对当月合约报贴水300元/吨-贴水120元/吨，平水铜成交价47200-46450元/吨。沪期铜跳涨近一千元，春节前倒数第二个交易日市场参与度大幅下降，零星企业尚有关注，报价低，或有成交可能。大多企业进入休假状态，下游接货更为零星散货，成交极少，已显有价无市状态。

　　内盘走势：沪铜主力合约1703围绕47700元/吨附近窄幅波动，尾盘收涨至47650元/吨，日涨1.21%，日收盘价接近于年内1月16日来的高点，目前沪铜有效企稳于均线组之上，显示上涨意愿攀升，上方反弹阻力关注48000元/吨。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1702合约和1703合约正价差略扩至150元/吨，显示远期合约反弹意愿攀升。

　　市场因素分析：今日早盘美元指数窄幅波动，现交投于100.23附近。美国2016年12月成屋销售年化总数为549万户，差于预期的552万户，同时年化月率下滑2.8%，亦差于预期的下滑1.1%，显示美国房屋市场复苏速度有所放缓。行业资讯方面，自由港预期印尼铜精矿出口将恢复，本月稍早发货停止。此外，必和必拓表示可能下调本财年铜产量预期，因其位于澳洲南部的大型Olympic Dam矿供应中断。

　　 

　　行情研判：1月25日沪铜1703合约强势收涨至47650元/吨，部分受美元指数短期承压下滑提振，同时因期铜短期上涨格局犹存，建议维持偏多思路为主。操作上，建议沪铜1703合约可背靠47000元/吨之上逢低多，入场参考47300元，目标关注48000元/吨。