西部期货：1月20日早评

　　第1页: 长假临近 石化震荡整理为主第2页: 消费淡季因素 螺纹震荡回调

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1705窄幅震荡收小阴，开盘3280点，最高3306点，最低3220点，收盘3256点，较上日跌36点，跌幅1.09%，成交314.5万手，较上一交易日减少20.9万手，总持仓253.2万手，较上一交易日增加2.6万手。铁矿石主力1705下探回升收小阳，开盘634.5点，盘中最高642.5点，最低623点，收盘637点，较上日收盘价跌1点，跌幅0.16%。成交量150.3万手，较上一交易日减少36.8万手；总持仓110.6万手，减少3万手。

　　夜盘情况，螺纹主力夜盘窄幅震荡收3258点，涨2点；铁矿主力夜盘窄幅震荡收631.5点，跌5.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价3230元/吨，持平；唐山钢坯(Q235)价格为2810元/吨，跌50元/吨，现在至春节期间执行锁价政策。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为696.24元/吨，环比每吨下降0.19元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为607.63元/吨，环比上升0.09元/吨。普氏62%铁矿石价格指数跌1.25美元，报80.65美元。

　　宏观及供需分析

　　1月19日，央行在公开市场开展2500亿元逆回购，连续4日累计净投放量已逾万亿元。但这仍难缓解节前资金面的“旱情”，昨日交易所、银行间市场的多期限品种利率均跳涨。央行提前投放跨年资金，但资金面仍持续偏紧。热点城市楼市整体降温，“去库存”仍然将是绝大多数三四线城市楼市政策的主要方向。房企的融资渠道将重新收紧，部分房企的资金压力或将逐步显现。房地产调控力度不会减弱，房地产市场压力仍大。

　　总体评述

　　近日黑色系波幅加剧，热炒消息的市场情绪释放后冲高逐渐乏力，不过预计来自供给端收缩的利好将持续提振市场情绪。从成本来看，随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，但由于基差维持高位，对期货价格有支撑。螺纹短期冲高渐显乏力，回调压力加大，春节前后的消费淡季将维持弱势震荡行情，等待逢低做多的机会。长期来讲，今年螺纹供需两弱，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。

　　操作建议

　　螺纹:回调压力大，长期偏多思路不变。

　　铁矿:双头压力较大，长期偏多思路不变。

　　西部期货 谢栩 Z0002095