国贸期货：1月11日早评

　　第1页: 【股指】第2页: 【PTA】第3页: 【贵金属】第4页: 盘面强势上涨，消息刺激力度强第5页: 【铁矿石】第6页: 【国债期货】第7页: 【宏观和消息面】第8页: 反弹动力或延续

　　【操作策略】

　　周二钢材现货市场回升，期价强势反弹，受会议消息及政策预期利好影响，黑色几大品种系数封在涨停板。黑色各品种均以反弹收盘，普氏指数上涨，焦炭现货采购价继续回落。

　　周二期价再度强势反弹，现货价格跟涨，但幅度有限，继续修复前期高企的期现基差。消息面来看，地条钢6月30日前完成清除，河北置换产能不足1:1.25的已备案钢铁项目立即停建整改；2017年煤炭钢铁去产能文件编制等冲击市场，重新引燃市场对供给侧改革的预期，在情绪上产生利多效应继续发酵，关注政策带动的基本面实质变化。从盘面来看，突破后继续增仓上涨，短线强势。但需要注意的是，现在处于需求淡季，且即将到来春节效应可能会增加库存累积，待盘面情绪消化后若现货跟涨不足，则基差修复仍可能对反弹空间造成一定压力。

　　基差变动情况：螺纹钢期价继续贴水格局，但随近两日期价反弹后基差修复明显。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止10日收盘，期价贴水约109，较前一日收窄88。因南北价差，若以北方天津螺纹钢现货为计算基准，期价贴水83(已计算天津地区交割贴水130)，较前一日收敛17元。(现货理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，消息面冲击，期价继续反弹，基差大幅修复，短线强势延续。注意基差修复后反弹空间，上破3200空单不建议入场。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧