迈科期货：01月03日早评

　　第1页: 美元高位震荡回落压力大，黄金短线反弹第2页: 减产进入执行阶段，TA短期或仍强势维持第3页: 糖价拐头试多，棉花持续观望第4页: 需求淡季伴随 黑金震荡下行第5页: 年前天胶现货回调

　　上周黑色金属期现市场集体震荡下挫，其中连矿表现相对抗跌。现货上，钢材钢坯延续大幅下跌态势，铁矿现货外盘普氏均小幅走跌态势，煤焦稳中有跌。政策风险叠加需求淡季令钢材市场承压，且钢材社会库存回升亦对钢价构成压力。铁矿石海外扩产计划以及下游集中补库过后放缓，促使铁矿石支撑力度在消退，但需提防金融风险。煤焦在供给预期恢复下叠加下游需求补库放缓，煤焦现货承压较大。本周黑色金属延续下行态势，但注意贴水过大下有调整需求。

　　操作上，黑金震荡回落态势维持；且依托强弱套利对冲操作，强弱依次为螺矿焦煤。

　　动力煤：供强需弱态势 郑煤震荡走跌

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价595元/吨，与上一交易日上涨0元/吨；京唐港(山西，Q:5500)报收均价595元/吨，与上一交易日上涨0元/吨。

　　随着冬季备煤暂近尾声，加上政府放宽330天供给范围并延长供给时间，使得市场对煤炭供给恢复预期增强。加上近期运费出现明显下降，风险因素触及，郑煤震荡走跌。

　　操作建议：ZC高抛低平策略

　　党曼 任娇娇

　　迈科期货股份有限公司研究部