国贸期货：12月29日早评

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　　【操作策略】

　　周三唐山钢市延续前一日涨势，坯料日涨幅60元；钢材现货市场报价亦上扬，螺纹钢主力期价连续两日反弹；铁矿石普氏指数回升至80美金上方，煤焦现货相对清淡，期盘弱势整理。5月份盘面虚拟利润周二反弹周三略有回落，利润值处于历史均值上方运行。

　　本周前两个交易日螺纹钢期价探低后反抽，但周三午后上冲动力略显疲乏，现货市场交投也没有特别强劲支撑动力。从近期钢材价格的影响因子来看，煤焦成本支撑削弱、钢材库存增加、工地提前放假、抛货压力及流动性紧张等依然是盘面价格承压的几个问题，在这些问题没有得到转势以前，盘面下跌会否反转仍需观察。前几日我们一直提醒关注基差，本周前两日略有修复，但仍在一个偏高的位置。近期持续走扩至高位的期现基差一方面可能会限制期价下跌幅度，另一方面也可能拖累现货价格回落，进而造成期现共振阴跌的行情。

　　基差变动情况：螺纹钢期价继续贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止28日收盘，期价贴水约329，较前一日扩大49。因南北价差，若以北方天津螺纹钢现货为计算基准，期价贴水261(已计算天津地区交割贴水130)，较前一日走扩59元。(现货理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，继续关注3000下方震荡区间，5日线未有上破建议逢高抛空。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧