大陆期货：12月28日商品资讯及评论

　　【金属期货】

　　沪铜：

　　隔夜LME市场继续因圣诞假期休市，昨天国内商品集体出现了上涨的行情，铜价也随之维持震荡上行，夜盘维持并扩大涨势，但市场各方面因素没有大的变动，主要因此前累积一定跌幅后，临近年底空头方面也有锁定获利要求，整体来看仍在近期相对低位，上方突破了几条短期均线但并非就不再面临压力，加之年底的资金等压力没有变化，规模性反弹难现，而且今日伦铜恢复交易后走势还存在不确定性，不建议盲目追高。预计今日沪铜主力合约波动区间在45200-46200元。

　　沪锌：

　　隔夜LME继续休市。周二锌价止跌回升，隔夜沪锌夜盘大幅反弹，收盘于20945元/吨，较前一交易日上涨960元/吨或4.8%。周二安泰科最新调研，受原料紧张影响，国内多数锌冶炼厂有一定程度减产或计划减产；未来两个月是国内矿山产量最低阶段，也即原料供应最紧张阶段，冶炼厂或将出现更大范围的减产，锌价将会受到更多支撑。预计今日沪锌主力合约大致运行区间为20600-21200元/吨。

　　黑色资讯：

　　煤钢供给侧改革试验：政府与市场的求衡博弈

　　12月28日黑色系品种价格预测

　　山西煤炭产业升级：2020年建150座现代化矿井

　　11月我国国际货物和服务贸易顺差205亿美元

　　财政部司长：将适时启动增值税立法 目前四档税率偏多

　　期螺反弹上3000关口 27日钢材指数(Myspic)跌幅收窄

　　印度尼西亚对中国和越南的彩钢板进行反倾销立案调查

　　贵金属：

　　黄金一度强势反弹，突破了50日均线，也支撑了继续看涨的观点，上涨空间朝着1172.68美元/盎司打开，这是下一个目标位。需要提醒的是，若金价上破1154.76美元/盎司，在接下来的交易中将会继续上涨。金价持稳在1124.88美元/盎司以上是保持上涨预期的重要条件。金价继续在关键支撑位1124.88美元/盎司附近波动，只要维持在此价位指数，看涨的预期仍然保持有效和活跃，随机波动移至超卖区域形成支撑，等待激发黄金恢复上涨。

　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　进口大豆到港庞大，12-1月进口大豆到港量近1700万吨，油厂榨利丰厚，开机率超高，而目前现货价格高企，买家追高谨慎，近期豆粕成交明显下降，令油厂豆粕出货速度有所放缓，油厂豆粕库存止降并大幅回升，豆粕未执行合同量则继续下降，且降幅扩大，截止12月25日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量43.71万吨，较上周的36.35万吨增加7.36万吨，增幅20.25%，当周豆粕未执行合同449.7万吨，较上周的521.75万吨减少72.05万吨，降幅13.80%。而经销商为锁定利润积极抛售，增加油厂出货压力，导致油厂豆粕出货价格明稳暗降。

　　阿根廷天气改善，而巴西天气良好，大豆丰收在望，再有10天或大规模收割，美豆出口面临竞争，反弹空间预计有限，整体仍偏弱。而随着中上旬积极备货，中下游已经有一定货源，下旬终端需求有所放缓，而油厂开机率高企，国内豆粕供应量将逐步增加，若南美大豆如期丰产，明年5月之前豆粕走势暂难乐观，6月份之后或有望重新走升。总体而言，美豆有望迎来技术反弹，短线豆粕有望反弹，但力度预计较弱，整体还处于震荡回调格局。操作上，买家追涨需谨慎，暂维持随用随买，没有库存的逢低可小批量补库，有库存的暂可观望。

　　棕榈油：

　　截至今日全国港口食用棕榈油库存28.74万，较上月同期的23.6万吨增5.14万吨，增幅22%。当前棕油库存较前期有所增加，但仍处于低位区域，目前仅有的货源还高度集中在油厂和大进口商手中，现货紧张局面仍未缓解。

　　目前仍处于春节前的备货旺季，终端需求仍良好，导致豆油库存持续下滑，据我们统计，目前国内豆油商业库存总量91.39万吨，较上周同期的91.49万吨降0.1万吨降幅为0.11%，较上个月同期的99.65万吨降8.26万吨降幅为8.29%，较去年同期的93.36万吨降1.97万吨降2.11%。因近日行情下跌影响出货量，令豆油库存下降速度明显放缓。

　　但目前豆棕价差虽然逐步扩大，截止12月27日，国内豆棕价差在698元/吨，但始终处于不合理范围，仍低于正常价差800-1000元/吨，买家依旧大多转向采购豆油，导致棕榈油成交始终低迷。

　　总的来看，期货持续下探后今日如期迎来技术反弹，另外，船运调查机构ITS周一公布的数据显示，马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为845,441吨，较11月1-25日出口的895,625吨下降5.6%。相对比，12月前20天的出口数据为环比减少14.4%，出口降幅明显低于市场预期提振马盘上涨，而马来西亚棕榈油生产步入减产期，减产效应将进一步发酵，且当前仍处节前备货旺季，油脂库存无压力，加之，人民币持续贬值提升进口成本，共同拉动今日油脂现货止跌反弹。

　　但阿根廷天气改善，降雨量大于预期，而巴西天气良好，大豆丰收在望，再有10天或大规模收割，美豆出口面临竞争，及美元强势，美豆反弹空间预计有限，整体仍偏弱。大豆到港庞大，12-1月大豆到港或近1700万吨，进入12月下旬，大豆集中到港，且大豆压榨丰厚，油厂开机积极性较高，若无意外，预计本周油厂开机率将继续趋升。而国内棕榈油需求极度欠佳，且年前资金回笼，期货仍可能反复震荡，因此对本轮油脂行情反弹高度仍需谨慎对待，暂不宜过分追高。买家仍可买入豆油替代。

　　白糖：

　　27日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面涨跌互现。不过各主产区现货报价基本保持不变，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商新糖报价6730元/吨，报价不变，成交一般；部分集团新糖站台报价6850元/吨，报价不变，成交一般。

　　南宁：中间商陈糖报价6680元/吨，报价不变，成交清淡；部分集团陈糖仓库报价6500元/吨，报价不变，成交一般；新糖厂仓报价6650-6710元/吨，二级糖报价6610元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：制糖集团新糖报价6700元/吨，报价不变，成交一般；中间商新糖报价6600元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商陈糖报价6560元/吨，新糖报价6700元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级甜菜糖新糖报价6650-6850元/吨，报价不变，成交不好。

　　棉花：

　　12月27日，郑棉主力合约1705合约收涨，开盘14800元/吨，收盘14900元/吨，结算价14845元/吨，较前一交易日结算价下跌15元/吨，跌幅0.1%。成交量145648手，持仓量减少5020手。