瑞达期货：12月7日期货早评

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　　三大股指期货仓位、资金动态

　　周二三大股指主力合约继续走低，总持仓量继续下滑。前20席位方面，空头离场速度较多头有所加快，多空双方增仓机构明显减少，空头对于后市的继续下跌持较为谨慎的态度。IF1612以及IH1612合约持仓量上仍是多头占据上方，继续下跌的阻力较大 。总体来看，空方离场速度加快，空方所带来的压力将有所缓解，不过由于多头前两日受到压制，短期内风险偏好或难有提升，预计将进入多空僵持的局面。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3521 3407] [3393 3435]

　　IH主力合约 [2405 2332] [2393 2352]

　　IC主力合约 [6545 6326] [6530 6372]

　　综合来看：

　　资金面，沪股通净流出3.97亿元，深股通则净流入19.39亿元，外资整体情绪较为低迷，交投热情趋于谨慎。周一沪市两融余额小幅回升至5562.17亿元，但融资净买入额则下滑至225.02亿元，融资客风险偏好明显降低。沪深300主力净流出69.54亿元，尾盘净流出13.06亿元，市场内资金出逃速度较前两日已有较为明显的放缓

　　技术面，上证指数依然维持在30日与20日均线间徘徊震荡，虽然周一指数失守3200点，但整体依然保持在2970至3100点的上升趋势线上方。KDJ虽已达到超卖区间，不过量能在周一出现明显萎缩，市场再度陷入多空僵持的格局，短线回补缺口难度较大。三大股指方面，沪深300指数则是在周一跌破20日均线，若短期内无法重回均线上方，将对指数形成更强的压制。预计短期期指以窄幅震荡为主，中期上行的格局尚未改变。

　　策略上，建议IC合约逢低轻仓做多，而IF以及IH采取高抛低吸区间操作，中期持仓观望。具体点位可参考《每日投资评级展望》支撑压力位。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1605.32 -0.15%

　　Shibor：O/N 2.2990 -0.90bp；1W 2.4930 -0.40bp；2W 2.6660 +0.40bp

　　质押式回购行情；R001 2.2234 -6.43bp；R007 2.3471 -10.81bp；R014 2.7155 -30.80bp

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行300亿元7天期逆回购、200亿元14天期逆回购、100亿元28天期逆回购。当日公开市场有1800亿逆回购到期，因此当日净回笼1200亿。昨日盘后央行公告称对24家金融机构开展六个月及一年期3390亿元中期借贷便利(MLF)操作，或有助中长期流动性预期改善。今日有2200逆回购及115亿MLF到期。

　　[消息面]

　　财政部发布落实降低企业杠杆率税收支持政策的通知，符合条件的重组行为可享受企业所得税递延纳税优惠；以非货币性资产投资，可5年内分期缴纳企业所得税。

　　[TF1703 CTD券测算]

　　[T1703 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，跨年资金供给增多，债市紧张有望缓和，期债下行动力不足。