瑞达期货：12月05日期货晚评

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　　1贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦金震荡走高，报收1178.8美金/盎司，较上一交易日收盘价涨0.08%；伦敦银震荡走低，报收16.805美金/盎司，较上一交易日收盘价跌0.16%。

　　消息方面：美国11月非农就业人口+17.8万，预期+18万。美国10月非农就业人口由+16.1万修正为+14.2万。美国9月非农就业人口由+20.8万修正为+19.1万。美国11月失业率4.6%，为2007年8月以来最低，预期4.9%，前值4.9%。美国11月劳动力参与率62.7%，前值62.8%。美国11月平均每小时工资环比-0.1%，预期0.2%，前值0.4%。美国11月平均每小时工资同比2.5%，预期2.8%，前值2.8%。美国11月平均每周工时34.4小时，预期34.4小时，前值34.4小时。美国11月私营部门就业人口+15.6万，预期+17万，前值由+14.2万修正为+13.5万。美国11月制造业就业人口-0.4万，预期-0.2万，前值由-0.9万修正为-0.5万。

　　现货市场：12月2日，上海现货9999金报265.30元/克，涨0.76元/克；上海现货9999银报4005-4015元/千克，涨60元/千克。

　　仓单库存：12月2日，上期所黄金仓单报873千克，与前日持平；上期所白银仓单报1870900千克，日增2705千克。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至12月2日黄金ETF持仓量为870.22吨，较上一交易日减13.64吨；截至12月2日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10761.66吨，日减4.84吨。

　　行情总结：美国11月非农就业数据略低于预期，但仍表现强劲，美联储12月加息的最后障碍被扫除。而市场已充分消化美12月加息预期，黄金利空将尽。意大利总理伦齐(Matteo Renzi)在罗马举行了新闻发布会，承认在宪法改革公投中失败，利好黄金。此外原油价格的上涨，将有助于推高全球通胀水平，提振保值需求。操作上建议沪金1706合约270元/克附近介入多单，止损268.5元/克。沪银1706合约4200元/千克做多，止损4170元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:上周五夜市伦铜探底回升，其中3个月伦铜仅微跌0.1%至5789美元/吨，日内交投于5805-5713美元/吨，运行于近一周来的高位振荡平台。持仓方面，12月1日，伦铜持仓量为37.6万手，日减460手，上周伦铜整体以减仓宽幅振荡为主，显示多空交投谨慎，离场观望。

　　行业资讯：截止今年11月29日当周，美铜CFTC投机基金多头增加2978，空头减少4071手，投机净持仓为净多53361手，为连续第四周维持净多头寸，同时净多水平创下记录新高，显示投机基金积极看多铜价。

　　现货方面：据SMM报道称，12月2日上海电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-贴水10元/吨，平水铜成交价46170-46430元/吨。进入12月年末持货商出货意愿增强，现铜贴水基本与昨日相当，未见明显收窄，之后沪期铜盘面加大跌势，现铜低价货源减少，湿法铜乏人问津，与平水铜拉开价差，日内投机商开始逐步入市接货，下游逢低加大接货力度，成交逐日回暖。

　　库存方面：截止12月2日当周，LME铜库存报234025吨，周微减3175吨，为连减六周，高于年内库存均值23万吨，年内库存高点为379175吨；截止12月2日，上期所沪铜库存报135363吨，周剧减8700吨，为四周来首次减少，显示短期国内库存压力小幅回落。

　　观点总结：上周五夜市沪铜主力振荡企稳至46750元/吨，但因日内面临意大利修宪公投的打压，且铜价持续走高积累回调风险，短期铜价操作仍需谨慎。建议沪铜1702合约可于46000-47500元间高抛低吸，止损各600元/吨

　　3铝

　　外盘走势：上周五夜市伦铝围绕1720美元/吨附近窄幅波动，其中3个月伦铝微跌0.12%至1718美元/吨，延续近期跌势，凸显高位回调压力较大，下方技术支撑关注1700美元/吨。行业资讯：据悉，美国铝业已关闭旗下位于澳洲的Portland铝冶炼厂两个电解槽其中的一个，因周四发生断电事故。

　　现货方面：据SMM报道，12月2日上海现铝成交集中13980-13990元/吨，对当月升水10元/吨至平水。华东库存增加超万吨，持货商库存压力较大，出货积极，面对翻红的期铝加之周末备货需求，下游企业接货意愿积极，中间商为下游企业积极寻找货源，整体成交较昨日活跃。库存方面：截止12月2日，LME铝库存报2139275吨，较上周减少7975吨或0.37%；同期，上期所铝库存报72155吨，周续减3207吨，远低于年内库存均值20万吨，再创2007年9月28日来的低点。

　　操作策略：上周五夜市沪铝主力振荡微涨至13380元/吨，短期美原油期货强势攀升，及上期所铝库存持续下滑，或限制铝价下跌空间。操作上，建议沪铝1702合约可背靠13200元之上逢低多，入场参考13300元附近，目标13500元。

　　4锌

　　外盘走势：上周五伦锌震荡走低，报收2660美元/吨，较上一交易日收盘价低3.66%。

　　现货方面：12月2日SMM现货0#锌报价为22440-22540元/吨，均价跌330元/吨。据SMM报道, 现货市场冶炼厂出货较少，中间商积极报价出货，但贸易商接货不多，下游则逢低拿货，市场整体成交较好。

　　消息面：有色网锌行业首席分析师孙寒冰表示，2016年，1-9月镀锌开工率平均82%，较2015年提高10个百分点。SMM预计全年镀锌板耗锌增速达到14%，镀锌结构件耗锌增速3.45%，高于去年同期的3.8%、2.28%。2016年中国锌精矿进口折半，国内矿增量不明显，国内矿缺口扩大，导致年内精炼锌新增产量释放不足。据SMM调研，年初预计新增产能24.5万吨(不包括淘汰产能)，到年底实际产量只有10万吨左右。2016年嘉能可承诺减产，加之印度矿山意外减产，Antamina矿因品位问题产量下滑，奠定了全球锌精矿供应紧张格局。SMM预计2016年，澳大利亚、秘鲁锌精矿产量相比去年同期减少73万吨。因矿供应收紧，导致全球锌精矿供需缺口较2015年扩大至60万吨左右。

　　库存方面：截至到12月2日，LME伦锌库存441500吨，日减500吨；沪锌库存报152731吨，较前一周增778吨。

　　观点总结：锌市基本面向好不变，近期国内资金紧张对大宗商品市场造成一定的冲击，短期锌价压力仍存。沪锌主力合约日线目前暂获上升趋势线支撑，若被跌破则看向江恩50%回撤位21250附近。操作上建议沪锌1702合约暂时观望，等待锌价调整结束后择机介入多单。

　　5铅

　　外盘走势：上周五伦铅震荡走低，报收2266美元/吨，较上一交易日收盘价跌3.57%。

　　现货方面：12月2日SMM现货1#铅报价为20750-20900元/吨，均价跌250元/吨。据SMM报道，期盘连续下滑下游观望情绪增加，询价减少，散单成交趋淡。

　　消息面：1、欧元区11月制造业终值53.7，符合预期，创下34月来新高。2、中国央行将进行1600亿元7天期逆回购操作，600亿元14天期逆回购操作，250亿元28天期逆回购操作。另外，今天将有2400亿逆回购到期。 本周央行公开市场累计净投放500亿元，上周净投放400亿元。

　　库存方面：截至到12月2日，LME伦铅库存187225吨，日减500吨；沪铅库存报20310吨，较前一周增1195吨。

　　观点总结：随着国务院环境保护督察决策部署的推进，冶炼厂受制于环保压力，产量本季度或难以恢复，铅锭基本面矛盾仍然突出。但铅价短时间快速上涨，当前高位抛压仍重，需进一步观察其下行动能。操作上建议沪铅1701合约暂时观望。

　　6镍

　　外盘走势：上周五夜市伦镍强势上涨，其中3个月伦镍收涨2.5%至11480美元/吨，大幅削减周内跌幅，主要受菲律宾可能关停更多镍矿提振，目前伦镍运行于均线组之上，上涨意愿攀升。行业资讯：据悉，菲律宾环境与自然部长Regina Lopez周五称，环保关停的名单很快就会被敲定。

　　现货方面：12月2日SMM1#电解镍成交价为90900-91050元/吨，成交均价日涨25元/吨。上午，金川镍现货较无锡主力合约1612升水250-300元/吨，俄镍贴水50元/吨至平水成交。临近周末，贸易商、下游接货意愿均弱，成交区间89900-90600元/吨。

　　库存方面：截止12月2日， LME镍库存报366828吨，周减894吨，接近于2014年10月2日来创下的次低水平(359166吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止12月2日，上期所镍库存报103748吨，周减1322吨，为连减七周，但该库存仍接近于近期创下的历史高点，上市之初沪镍库存仅1万吨。

　　操作策略：上周五夜市沪镍主力合约强势上涨至95360元/吨，因市场预期本周菲律宾或关停更多镍矿，同时上期所镍库存继续下滑，显示国内需求有所好转，亦带来上涨动力。操作上，建议沪镍1705合约可背靠93500元之上逢低多，入场参考94500元，目标96500元。