广州期货：11月18日商品期货日评

　　广州期货日评：基本面转弱，短线镍价偏弱整理

　　周五，镍价偏弱整理，主力收盘价较前一交易日结算价跌0.91%或收90720元/吨，持仓量减少11344手至366414手，成交量减少84454手至49.8万手。截止沪市收盘，沪伦比值8.15，高于前值8.12，表明沪镍跌幅小于伦敦市场。另外，上期所镍期货库存增加173吨至99476吨。

　　交易持仓排名显示，主力1701合约前20名多头席位增仓13手，前20名空头席位减仓3792手，多头势力仍相对偏强。从具体席位看，多空席位增减互现，且增仓资金多头倾向明显，暗示市场暂时处于修复过程，资金对后市依然看好。

　　现货市场，金川镍板出厂价90000元/吨(-1300)，金川镍较无锡1612合约升水250-300元/吨成交(+50)，俄镍转为贴水100-50元/吨成交(+50)，贸易商报价坚挺，下游少量采购。外贸方面，金川镍进口倒挂大约1700元左右(-600)，俄镍进口倒挂大约1600元左右(-600)，上海保税库俄镍报盘升水150元/吨(+0)附近，询盘价差甚远，市场维持观望情绪。

　　SMM报价显示，1.8-1.9%镍矿现货报价420-450元/吨，0.9-1.0%镍矿170-190元/吨，均价较上一交易日持平；高镍铁自提价950-975元/镍点，均价较前一交易日下跌7.5元/镍点，低镍铁2750-2850元/吨，均价较上一交易持平吨。无锡市场2.0mm、304/2B太钢(卷)16450元/吨(+0)。

　　宏观面，耶伦国会证词预热FOMC12月加息，美指突破101关口创年内新高，离岸人民币汇率跌破6.9.。耶伦认为，美国经济朝向美联储目标更进一步，劳动力市场还有增长空间，维持利率不变会刺激过度冒险，加息相对快到来可能是合适的。

　　产业面，WBMS数据显示，1-9月全球镍市供应短缺7.64万吨，较1-8月缺口扩大0.13万吨。其中，9月精炼镍产量为16.03万吨，消费量为16.18万吨。数据表明，9月需求好转是缺口扩大主因，特别是受到中国需求回暖提振。不过，利多因素前期已经消化，对市场影响有限。

　　综合来看，随着焦煤焦炭价格迎来拐点，镍铁成本支撑减弱，价格有所回调，但矿价支撑下，下方空间有限。不过，不锈钢价格下跌，暗示需求愈发疲软，利多暂时出尽。考虑到人民币贬值趋势扩大，镍价受到支撑明显，预计短线温和偏弱整理。关注9万关口支撑。操作上，建议投资者暂时观望。