西部期货：11月18日商品早评

　　西部期货早评：冲高风险释放 螺纹回调延续

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1701下探回升收长下影小阴，开盘2819点，最高2841点，最低2738点，收盘2814点，较上日跌2点，跌0.07%，成交317.2万手，较上一交易日下跌73.8万手，总持仓143.9万手，较上一交易日增加4万手。铁矿石主力1701下探回升收十字线，开盘576.5点，盘中最高582点，最低546点，收盘577点，较上日收盘价持平。成交量183.1万手，较上一交易日增加20.7万手；总持仓86.4万手，增加9.3万手。

　　昨日夜盘螺纹主力窄幅震荡收2786点，跌28点。铁矿主力夜盘窄幅震荡收569.5点，跌7.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2840元/吨，跌40元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为2440元/吨，持平。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为608.22元/吨，环比每吨上升3.64元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为569.51元/吨，环比每吨下降0.22元。普氏62%铁矿石价格指数涨0.55美元，报73.35美元。

　　宏观及供需分析

　　煤炭方面，发改委表示所有具备安全生产条件的合法合规煤矿，在采暖季结束前都可按330个工作日组织生产。加快签订中长期合同，建立煤炭行业平稳发展长效机制。多措并举促进煤炭价格和市场稳定。重点企业要继续发挥表率作用，从煤炭行业长期利益出发，带头稳定价格；监管部门要依法严肃查处扰乱市场价格秩序的行为。1-10月，全国规模以上工业原煤产量27.4亿吨，同比下降10.7%；10月份，原煤产量2.8亿吨，同比下降12.0%，比上月收窄0.3个百分点。10月末，原煤库存4.7亿吨，同比下降14.5%，但比上月增加1234万吨。

　　总体评述

　　黑色系品种在交易所频繁出台的限制政策打压下终于回调，近期政策扰动风险加大，市场尚未回归正常，波动率加大。现货市场价格跟随期货价格下跌，成交清淡的利空因素将逐渐明显。年底库存低位以及频繁的环保限产政策对螺纹仍有支撑，从成本来看，煤焦现货市场偏紧及运力问题也有支撑。但年底需求越来越淡以及粗钢继续增产的困局是螺纹钢面临的沉重压力，短期螺纹震荡回落概率大。铁矿石近期受到高品矿结构性紧张的影响仍然维持高位，随着钢厂需求下降，铁矿石下行压力将越来越大，保持偏空思路。目前政策层面的不确定风险较大，建议谨慎参与或观望为主。

　　操作建议

　　螺纹:回调压力仍存，谨慎偏空。

　　铁矿:回调压力较大，长期偏空。