瑞达期货：11月18日期货早评

　　金属产品

　　1贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦金震荡走低，报收1216.07美金/盎司，较上一个交易日收盘价跌0.03%；伦敦银震荡走平，报收16.678美金/盎司，较上一个交易日收盘价涨0.06%。

　　消息方面：1、美联储主席耶伦表示相对更早的加息可能是合适的，等待太久有危险。2、美国10月CPI同比增速升至1.6%，创2014年10月以来新高。3、美国11月12日当周首次申请失业救济人数降至23.5万，为逾40年新低。4、美国10月新屋开工户数升至逾九年新高，营建许可也好于预期。

　　现货市场：11月17日，上海现货9999金报274元/克，跌0.6元/克；上海现货99.99银报3995-4005元/千克，跌10元/千克。

　　仓单库存：11月17日，上期所黄金仓单报873千克，与前日持平；上期所白银仓单报1777036千克，减4823千克。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至11月17日黄金ETF持仓量为926.26吨，减5.63吨；截至11月16日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11080.73吨，与上日持平。

　　行情总结：昨夜公布的美通胀、就业及房地产数据均表现靓丽，耶伦讲话释放鹰派信号，美联储年内加息预期再次得到强化，美元指数再创年内新高，贵金属承压下挫。操作上建议沪金1706合约275元/克介入空单，止损276.5元/克。沪银1706合约4120元/千克做空，止损4150元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜振荡反弹，其中3个月伦铜微涨0.46%至5476美元/吨，为连续第五日陷入高位偏弱整理，因短期后多头存在获利了结需求。持仓方面，11月16日，伦铜持仓量为36.5万手，日增529手，短期伦铜持仓时增时减，显示多空交投较反复。

　　行业资讯：世界金属统计局数据显示，今年1-9月全球铜市供应过剩12.4万吨，其中精铜产量同比增加4.3%至1767万吨，消费量同比增加88万吨至1755万吨

　　现货方面：据SMM报道称，11月17日上海电解铜现货对当月合约报贴水100元/吨-贴水30元/吨，平水铜成交价43460-43820元/吨。货商换现意愿持续，现铜全线贴水报价且一路扩大，投机商规避风险减少入市操作，下游按需为主，供应压力依然较大，铜价回调期间，市场现货风险尚存，多对后市贴水持悲观态度。

　　库存方面：截止11月17日，LME铜库存报257875吨，日增2275吨，为21个交易日来首次增加，仍接近于年内8月24日创下的低点，但仍高于年内库存均值22.9万吨，年内库存高点为379175吨；截止11月11日，上期所沪铜库存报112551吨，周增14712吨，远低于年内库存均值22.9万吨，显示国内库存压力远弱于国外。

　　观点总结：隔夜沪铜振荡反弹至44400元/吨，但因美元指数强势反弹至101.09，铜价上涨空间仍受限，同时市场继续消化整理上周期铜创下的超高涨幅，其技术回调风险还未完全释放。操作上，建议日内操作为主，沪铜1701合约可于42800-45000元间高抛低吸，止损各800元/吨。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝承压续跌，其中3个月伦铝下滑0.32%至1694美元/吨，日内交投于1702-1680美元/吨，伦铝上方反弹阻力关注1750美元/吨，下方支撑关注1650美元/吨，目前伦铝较此轮上涨高点1794美元/吨已累计回调5.58%。

　　行业资讯：世界金属统计局数据显示，今年1-9月全球铝市供应短缺80.6万吨，其中原铝产量同比下滑56万吨，需求同比减少23.8万吨。

　　现货方面：据SMM报道，11月17日上海现铝成交集中14160-14180元/吨，升水400-460元/吨，随后期铝持续下探，市场报价混乱鲜有成交，无锡成交集中14160-14170元/吨，杭州成交集中14210-14230元/吨。期铝下行前市场货源充裕，持货商积极甩货，贸易商交投较为活跃，成交尚可。期铝持续下行后市场接货意愿明显减弱，下游表现仍然较为观望，日内华东市场整体成交一般。

　　库存方面：截止11月17日，LME铝库存报2163500吨，日增3400吨，跃至一个月来的新高；同期，上期所铝库存报87120吨，周剧减10441吨，为五周来首次减少，但远低于年内库存均值23.3万吨，且接近年内低点83775吨。

　　操作策略：隔夜沪铝主力振荡微涨至13535元/吨，因短期沪铝持续回调之后，迎来技术修正，下方13300元附近出现较强技术支撑，但由于美元指数强势攀升，短期沪铝走势仍振荡。操作上，建议沪铝1701合约可背靠13600元之下谨慎持空，目标关注13300元附近。

　　4锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，报收2532美元/吨，较上一交易日收盘价跌0.12%。

　　现货方面：11月17日SMM现货0#锌报价为20750-20850元/吨，均价跌590元/吨。据SMM报道现货市场，炼厂出货较少，贸易商积极报价，第二交易时段，锌价继续走低后上调升贴水20元/吨左右，下游询价较多，逢低采购，市场成交较好。

　　消息面：1、阿斯塔纳11月16日消息，统计委员会周三公布的数据显示，哈萨克斯坦今年前10个月精炼铜产量增加4.1%，而粗钢产量则跳涨11.7%，精炼锌产量微增0.4%。2、国土资源部今日召开“找矿突破战略行动成果”新闻发布会，国土部新闻发言人王昆介绍，五年来，18个确认了找矿目标的矿种，除煤层气和锡矿外，其他矿种均完成或超额完成了五年目标任务，尤其是，金、铅、锌、镍、钨、钼6种矿产提前完成了10年找矿目标。3、巴克莱大宗商品分析师Davis称，大宗商品牛市是属于“中国的故事”，现在说是否有大宗商品牛市还为时过早。

　　库存方面：截至到11月17日，LME伦锌库存445600吨，日减375吨；沪锌库存报161577吨，较前一周减6182吨。

　　观点总结：锌价下跌至10日均线附近再次反弹收阳，随着黑色商品的炒作热情逐渐消退，有色金属价格也趋与回归理性。基本面和人民币贬值持续对锌价提供支撑，锌价偏强震荡。操作上建议沪锌1701合约20700元/吨轻仓做多，止损20550元/吨。

　　5镍

　　外盘走势：隔夜伦镍承压下滑，运行区间为11330-11185美元/吨，其中3个月伦镍下滑1.19%至11195美元/吨，表现弱于其他基本金属，目前伦镍仍有效企稳于均线组之上，上涨趋势延续，下方支撑关注11000美元/吨。

　　行业资讯：世界金属统计局数据显示，今年1-9月全球镍市供应短缺7.64万吨，其中原镍需求同比增加12.5万吨。

　　现货方面：11月17日SMM1#电解镍成交价为90950-91450元/吨，成交均价日涨550元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1612升水150-200元/吨，俄镍贴水200-100元/吨，早间期镍小幅下探后上行，下游少量拿货，金川镍价格较为坚挺，俄镍报价减少、流通较弱，仍维持贴水状态，价差有所扩大。后盘面下行，下游拿货积极性好转，成交一般，主流成交区间90500-91450元/吨。

　　库存方面：截止11月17日， LME镍库存报365874吨，日增48吨，接近于2014年10月2日来创下的次低水平(359166吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止11月11日，上期所镍库存报106353吨，周减746吨，为连减四周，但该库存仍接近于近期创下的历史高点，上市之初沪镍库存仅1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约振荡整理至91210元/吨，其表现弱于其他基本金属，但目前镍价仍有效企稳于均线组之上，维持上涨格局。此外，上期所镍库存继续下滑，显示国内需求有所好转。操作上，建议沪镍1701合约操作思路可背靠90200元之上谨慎持多，目标93000元。