西部期货：11月14日商品早评

　　第1页: 市场大洗牌 石化短期下跌难免第2页: 市场风险剧增 螺纹振幅加大

　　走势回顾

　　上周五螺纹主力1701大幅上涨收阳，开盘3000点，最高3148点，最低2960点，收盘3126点，较上日涨139点，涨幅4.65%，成交468万手，较上一交易日减少239.6万手，总持仓171.2万手，较上一交易日减少1.2万手。铁矿石主力1701连续三个涨停，开盘590点，盘中最高614.5点，最低588点，收盘614.5点，较上日收盘价涨26.5点，涨幅4.51%。成交量124.9万手，较上一交易日减少74.9万手；总持仓97.3万手，增加3.8万手。

　　昨日夜盘螺纹主力冲高回落收2993，跌133点。铁矿主力夜盘冲高回落收615.5点，涨1点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价3010元/吨，涨60元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为2520元/吨，跌20元/吨。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为641.05元/吨，环比每吨上升29.06元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为556.58元/吨，稳。

　　宏观及供需分析

　　房地产方面继续收紧。国家发改委已下发《关于企业债券审核落实房地产调控政策的意见》(下称《意见》)，要求严格限制房地产开发企业发行企业债券融资，用于商业性房地产项目。这是继交易所10月底通过分类监管的方式收紧地产公司发债融资后，又一债市监管部门对地产商发债融资祭出“紧箍”。钢铁去产能方面，国内钢铁重镇河北省唐山市钢铁去产能、产业升级再出重拳，10家钢铁企业将以股权入股的形式整合重组成一家新企业，投产后，将实现净压减炼铁产能355万吨、炼钢产能536万吨。

　　总体评述

　　黑色星期五期货市场遭遇系统性风险，波动率和风险迅速放大，黑色系品种相对抗跌。近期各交易所频繁出台限制政策，旨在挤出投机泡沫，稳定市场，政策扰动加大，冲高风险不断放大。周末螺纹现货价格维稳，华北少数钢厂拉涨，成交清淡，西南少数下调，其他地区价格稳定，目前螺纹强势逻辑仍然存在，即成本推动、库存低位以及环保限产，多重利多叠加支撑螺纹价格。但也应警惕年底需求淡季发酵的不利影响，借着交易所限制投机的契机，螺纹或有一波回调。

　　操作建议

　　螺纹:风险放大，观望为主。

　　铁矿:警惕高位风险，观望为主。