广发期货：11月03日商品期货早评

　　下行压力犹存 操作需谨慎

　　[市场情况]

　　周三，国债期货TF1612合约收盘涨0.0750 ，涨幅0.0737 %，报101.8250 ，最高101.8450 ，最低101.7100 ，成交5,292.0000 手，持仓16,512.0000 手，减仓66手。T1612合约收盘涨0.0300 ，涨幅0.0296 %，报101.3650 ，最高101.4500 ，最低101.2600 ，成交14,309.0000 手，持仓32,106.0000 手，减仓726手。

　　[操作建议]

　　周三，国债期货震荡上行。央行进行1200亿逆回购操作，当日净回笼350亿，为近两周首次实现净回笼，不过受此前公开市场连续10个交易日净投放逾1万亿的影响，资金面的紧张略有缓解，Shibor利率涨跌互现，隔夜和7天Shibor连续下跌，同时，中国近期经济数据的向好，为汇率提供了一定的支撑，人民币兑美元中间价止跌回升，使得市场情绪有所恢复。此外，一级市场方面，国债和国开债认购倍数均超3倍，显示出机构较强的配置热情，良好的供求关系也为期债市场提供了支撑。然而，随着美国12月加息预期的不断升温，资本外流压力加大，同时大量逆回购即将到期，市场资金面的改善空间或有限；上月宏观经济金融数据的陆续公布，经济稳定通胀回升的概率较大，也会对期债市场形成一定的压制。操作上，我们认为国债期货仍面临下行的压力，建议投资者继续保持空单持有。