瑞达期货：10月31日期货早评

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　　1贵金属

　　外盘方面：上周五伦敦金震荡走高，报收1276.04美金/盎司，较上一个交易日收盘价涨0.59%；伦敦银震荡走高，报收17.774美金/盎司，较上一个交易日收盘价涨0.84%。

　　消息方面：1、美国9月成屋签约销售指数环比1.5%，预期1%，前值-2.4%修正为-2.5%。美国9月成屋签约销售指数同比2%，预期4%，前值4%修正为3.9%。2、美国三季度GDP初值年化季率增长2.9%，预期增长2.5%，前值增长1.4%。

　　现货市场：10月28日，上海现货9999金报278.40元/克，涨1元/克；上海现货99.99银报4005-4015元/千克，跌5元/千克。

　　仓单库存：10月28日，上期所黄金仓单报909千克，增减0千克；上期所白银仓单报1597856公斤，增9835公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至10月29日黄金ETF持仓量为942.59吨，增减0吨；截至10月29日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11218.19吨，增减0吨。

　　行情总结：美国经济数据向好，美联储12月加息预期再度升高，贵金属承压。亚洲实物需求坚挺，为金价提供良好支撑。在美联储11月议息会议和10月非农就业数据公布之前，预计金价维持震荡。操作上建议沪金1612合约278-281元/克高抛低吸，止损各1.5元/克。沪银1612合约4046-4140元/千克区间交易，止损各30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:上周五夜市伦铜延续反弹，且涨幅进一步扩大，其中3个月伦铜上涨1.2%至4845美元/吨，为连涨五日，日收盘价接近年内9月30日来的高点，进一步验证伦铜向上突破的有效性。持仓方面，10月27日，伦铜持仓量为31.7万手，日增3341手，该持仓处于年内较低水平，显示铜市人气仍低迷。

　　行业资讯：1、智利9月铜产量为460986吨，同比下滑2.5%，因受罢工及事故导致的工作中断影响。2、截止今年10月25日当周，美铜CFTC投机多头增加3400，空头增加6012手，投机净持仓为净空13754手，周增2612手，显示投机基金看空铜价的积极性攀升。

　　现货方面：据SMM报道称，10月28日上海电解铜现货对当月合约报升水80元/吨-升水140元/吨，平水铜成交价38300-38400元/吨。日内持货商逢高出货，现铜供应增加现铜升水进一步收窄，尤其好铜多主动调降升水以求成交，湿法铜货源有限，报价相对坚挺，少量投机商早市压价吸收货源，但下游在铜价反弹之际鲜有入市，整体交投一般。

　　库存方面：截止10月28日，LME铜库存报326400吨，周剧减20375吨，远高于年内库存均值21.7万吨，年内库存高点为379175吨；截止10月28日，上期所沪铜库存报102548吨，周减15086吨，远低于年内库存均值22.9万吨，显示国内库存压力远弱于国外。

　　观点总结：上周五沪铜强势收涨至38530元/吨，受中国需求乐观情绪提振，目前沪铜有效企稳于均线组之上，表现强于伦铜。操作上，建议沪铜1612合约可背靠38000元之上逢低多，入场参考38300元附近，目标39000元。

　　3铝

　　外盘走势：上周五夜市伦铝延续反弹，进一步走高，其中3个月伦铝上涨1.36%至1715美元/吨，目前伦铝有效企稳于均线组之上，显示短期回调风险释放之后，上方上涨空间进一步打开，上方反弹阻力关注1750美元/吨。

　　行业资讯：高盛将未来3/6/12个月的铝价分别从之前的1500美元/吨上调至1650美元、1600美元和1550美元。

　　现货方面：据SMM报道，10月28日上海现铝成交14880-14900元/吨，成交对当月实时升水550-600元/吨，无锡地区现货成交集中14880-14890元/吨，杭州地区现货成交14860-14880元/吨。早盘持货商放货力度增加，现货升水幅度从600元/吨向550元/吨过度，下游采购略显活跃，铝价受此支撑相对明显。本周SMM现货铝锭均价14226元/吨，环比上周均价上涨988元/吨，铝价上涨幅度超出市场预期。

　　库存方面：截止10月28日，LME铝库存报2143500吨，较上周减少22200吨，该库存接近于2008年12月18日创下的低点(2068925吨)；同期，上期所铝库存报85714吨，周微增733吨，为连增三周，但远低于年内库存均值23.3万吨，且接近年内低点83775吨。

　　操作策略：上周五夜市沪铝振荡反弹至14030元/吨，主要受中国需求乐观情绪带动，但铝价持续走高后，高位回调风险有所加大，短期不宜追多。操作上，建议沪铝1612合约多单可逢高减持，若高位上涨乏力，可轻仓短空。

　　4锌

　　外盘走势：上周五伦锌震荡走高，报收2398.5美元/吨，较上一交易日收盘价涨1.65%。

　　现货方面：10月28日SMM现货0#锌报价为19070-19170元/吨，均价涨240元/吨。据SMM报道锌精矿短缺话题持续发酵，部分炼厂检修助长市场供应短缺情绪。现货市场方面，炼厂出货，贸易商逢低升水采购，下游观望，现货成交较差。

　　消息面：1、日本三井矿业冶炼公司销售总经理Osamu Saito表示：公司已经于10月24日开始对旗下年产能7.4万吨的Hikoshima冶炼厂进行停机检修，预计11月8日恢复生产。2、东京10月28日消息，日本财务省周五公布的数据显示，日本9月出口锌6,550,388公斤，较上年同期大幅下滑58.9%。3、外媒10月27日消息，正当全球锌市供应将现缺口之际，背靠美国私募股权公司Denham Capital的矿企Auctus Minerals准备在明年8月前后启动位于澳大利亚东北部的两个锌矿的生产。

　　库存方面：截至到10月28日，LME伦锌库存451425吨，日减175吨；沪锌库存报163667吨，较前一周减1628吨。

　　观点总结：受人民币持续贬值及供应端偏紧影响，沪锌走势维持强势，突破前期高位压力后，锌价上方空间被打开。操作上建议沪锌1612合约采用逢低买入策略，跌破18500元/吨止损。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2530元/吨，持平；广州报价2990元/吨，持平；北京报价2500元/吨，持平；福州报价2680元/吨，持平。

　　消息：(1)中央定调经济工作：货币政策要抑泡沫防风险 (2)力拓转让其在几内亚西芒杜铁矿项目的股权给中国铝业 (3)央行周五开展1950亿逆回购，周净投放5950亿 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价63.6美元/吨，涨0.6美元/吨

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为24228吨，-300。

　　小结：隔夜RB1701合约宽幅整理。原材料价格坚挺，成本支撑再现。操作上建议，回调买入，止损参考2500。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报505元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报482元/吨，持平；印度62%粉矿报425元/吨，持平。

　　消息：全球最大的铁矿石生产商巴西淡水河谷公布了三季度财报，盈利5.75亿美元。相较于去年第三季度21.17亿美元的净亏损，同比实现扭亏。实现营业收入73.24亿美元，较上季度增长6.98亿美元；金调整EBITDA(息税折旧及摊销前利润)为30.23亿美元，较上季度增长26.9%。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：周五晚I1701合约高位震荡。国产矿主产区市场价格稳，进口矿市场价格维稳运行。操作上建议，480附近买入，止损参考465。

　　7焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报1170元/吨，较上周五持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报216美元/吨，较上周五持平。

　　消息面：国内炼焦煤市场高位运行，现阶段焦钢企业库存积极性高，焦化厂库存略有回升，钢厂库存仍处低位。炼焦煤资源依然紧缺，且运力有限，短期煤价预计保持强势。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0张，持平。

　　小结：上周晚JM1701合约高开回落；国内焦煤市场高位运行，资源仍紧缺；操作上建议，1275附近买入，止损参考15个点。

　　8焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1875元/吨(平仓含税价)，较上周五持平。准一级冶金焦唐山报价1780元/吨(到厂含税价)，较上周五持平；天津港报价1820元/吨(平仓含税价)，较上周五持平。二级冶金焦唐山报价1715元/吨(到厂含税价)，较上周五持平；天津港报价1765元/吨(平仓含税价)，较上周五持平。

　　消息面：国内焦炭市场高位盘整，交投气氛活跃。华北、西北、东北等主要市场补涨50-160元/吨；下游钢厂采购需求仍高支撑焦价，短期仍有上涨可能。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0张，持平。

　　小结：周五晚J1701合约高开回落；国内焦炭市场持续强势，市场看涨心态为主；操作上建议， 1735附近买入，止损参考20个点。

　　9镍

　　外盘走势：隔夜伦镍振荡微涨，表现较其他基本金属明显滞涨，其中3个月伦镍上涨0.39%至10380美元/吨，目前伦镍选择向上突破振荡区间，运行方向趋于明朗，上方反弹阻力关注10620美元/吨。

　　行业资讯：截止上周五，全国七大港口镍矿库存为1117万湿吨，较上周下滑6万湿吨。

　　现货方面：10月28日SMM1#电解镍成交价为81700-82000元/吨，成交均价较27日上涨1025元/吨。早间金川镍现货较无锡主力合约1611升水200-250元/吨，俄镍中海华东仓库平水成交，上港及国储升水50元/吨，隔夜盘面上涨，下游拿货意愿低，部分小型贸易商金川升水报价200元/吨仍难成交，俄镍仓单货源足，成交较前期好转， 上午主流成交区间81700-82000元/吨。

　　库存方面：截止10月28日， LME镍库存报361710吨，周减1698吨，接近于2014年10月2日来创下的次低水平(359166吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止10月28日，上期所镍库存报108097吨，周减1674吨，为连减两周，但该库存仍接近于近期创下的历史高点，上市之初沪镍库存仅1万吨。

　　操作策略：上周五夜市沪镍进一步走高，有效企稳于均线组之上，维持反弹格局。同时上期所镍库存和国内港口镍矿库存均下滑，显示国内需求有所好转。操作上，建议沪镍1701合约操作思路可向多头倾斜，背靠81500元之上逢低多，入场参考82300元附近，目标84000元。