迈科期货:10月31日商品期货早评

　　上周黑色商品延续上涨趋势，铁矿焦炭涨幅最大，主力合约均以减仓为主，动力煤在政策的影响下冲高回落态势明显。现货上，建材市场稳中有涨，钢厂利润再度被压缩，关注后期钢厂减产力度，河北地区高炉开工率已有所下滑，周末钢坯上涨；铁矿石港口现货有所上扬，且近期高品位矿短缺现象较为严重，人民币贬值对铁矿价格的带动作用也不容忽视；煤焦涨势放缓，供需的阶段性错配导致煤焦供不应求，政策部分放开后焦煤企业短期内受生产条件影响产能难以释放且主观增产意愿不强，运费上涨运力紧张也是推动煤炭价格快速上涨的主要原因。

　　整体来看，黑色产业链的主要矛盾在于钢铁煤炭的去产能不对称，原料端供应紧张格局短期难以有效缓解，成本端对钢价的支撑作用仍在。钢厂原料库存维持低位，补库需求依然较为强劲。后期重点关注钢厂利润大幅压缩后的减产意愿以及政策变动对煤炭价格造成的冲击。盘面上恐高情绪渐显，随着主力减仓短期涨势或将放缓。

　　操作上，依托强弱套利对冲操作，强弱依次为矿焦螺煤。