迈科期货:10月28日商品期货早评

　　迈科期货早评：主力大幅减仓 黑金涨势放缓

　　昨日黑色商品在动力煤的带动下有所回落，市场恐高情绪渐显，动力煤盘中多次触及跌停，煤焦走弱，铁矿表现相对抗跌。现货上，建材市场涨跌互现，钢厂利润再度被压缩，关注后期钢厂是否出现减产动作；铁矿石现货小涨普氏掉期均有回落，钢厂铁矿石库存较低仍有补库需求，且近期高品位矿短缺现象较为严重，人民币贬值对铁矿价格的带动作用也不容忽视；煤焦涨势放缓，供需的阶段性错配导致煤焦供不应求，政策部分放开后焦煤企业短期内受生产条件影响产能难以释放且主观增产意愿不强，运费上涨运力紧张也是推动煤炭价格快速上涨的主要原因，供需格局短期难以逆转的情况下四季度煤炭价格仍将坚挺。

　　整体来看，黑色产业链的主要矛盾在于钢铁煤炭的去产能不对称，原料端供应紧张格局短期难以有效缓解，成本仍是支撑钢价的最主要因素。后期重点关注钢厂利润大幅压缩后的减产意愿以及政策变动对煤炭价格造成的冲击。盘面上恐高情绪有所蔓延，随着主力资金的减仓短期涨势明显放缓，成本推动型的上涨趋势尚未改变。

　　操作上，煤焦维持逢低买入思路；依托强弱套利对冲操作，强弱依次为矿焦螺煤。