瑞达期货：10月28日期货早评

　　金属产品

　　1贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦金震荡走高，报收1268.48美金/盎司，较上一个交易日收盘价涨0.03%；伦敦银震荡走高，报收17.631美金/盎司，较上一个交易日收盘价涨0.03%。

　　消息方面：1、美国10月22日当周首次申请失业救济人数25.8万，预期25.5万，前值由26.0万修正为26.1万。2、美国9月成屋签约销售指数环比1.5%，预期1%，前值-2.4%修正为-2.5%。美国9月成屋签约销售指数同比2%，预期4%，前值4%修正为3.9%。

　　现货市场：10月27日，上海现货9999金报277.40元/克，跌1.46元/克；上海现货99.99银报4010-4020元/千克，跌5元/千克。

　　仓单库存：10月27日，上期所黄金仓单报909千克，增减0千克；上期所白银仓单报1588021公斤，增948公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至10月27日黄金ETF持仓量为942.59吨，日减14.24吨；截至10月27日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11218.19吨，日减177.09吨。

　　行情总结：昨夜公布的美国上周初请失业金人数高于预期但低于前值，且连续86周处于30万关口以下。美国9月成屋待完成销售增幅表现好于预期，这是美国房地产市场潜在动能的又一积极迹象。美就业和房地产市场的向好继续支撑美元走高，打压贵金属。操作上建议沪金1612合约278-282元/克高抛低吸，各止损1.5元/克。沪银1612合约4040-4100元/千克区间交易，各止损30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜强势走高，其中3个月伦铜上涨0.66%至4788美元/吨，较此轮回调低点4633美元/吨回升3.35%，接近于10月12日的水平，目前伦铜向上突破，运行于均线组之上，短期上涨意愿攀升。持仓方面，10月26日，伦铜持仓量为31.4万手，日减2921手，该持仓处于年内较低水平，显示铜市人气仍低迷。

　　行业资讯/1、高盛预计12个月内铜价为4200美元/吨，高于此前预期的4000美元/吨，预计未来3-6月铜价为4300美元，高于之前预期的4200美元/吨。2、哈萨克斯坦今年1-9月铜产量为97100吨，较去年同期的58400吨剧增66%，因旗下两座主要矿山增产。

　　现货方面：据SMM报道称，10月27日上海电解铜现货报升水130-升水190元/吨，平水铜成交价37920-38020元/吨。中间商投机盘的全线观望令现铜升水继续大降。下游买盘继续按兵少动，即便刚需亦等待盘面与升贴水的更低报价。

　　库存方面：截止10月27日，LME铜库存报331450吨，日减4775吨，但仍远高于年内库存均值21.7万吨，年内库存高点为379175吨；截止10月21日，上期所沪铜库存报117634吨，周减3805吨，远低于年内库存均值22.9万吨，显示国内库存压力远弱于国外。

　　观点总结：隔夜沪铜强势走高至38100元/吨，受中国需求乐观情绪提振，目前沪铜有效企稳于均线组之上，表现强于伦铜。操作上，建议沪铜1612合约可背靠37700元之上逢低多，入场参考37900元附近，目标38500元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝延续反弹，进一步走高，其中3个月伦铝上涨0.62%至1695美元/吨，目前伦铝重回均线组之上，显示短期回调风险释放之后，有望重回涨势，上方反弹阻力关注1710美元/吨。

　　行业资讯：高盛将未来3/6/12个月的铝价分别从之前的1500美元/吨上调至1650美元、1600美元和1550美元。

　　现货方面：据SMM报道，10月27日上海现货成交14430-14460元/吨，对期铝当月升水580~610元/吨，升水较昨日几无变化，无锡成交14420~14450元/吨，杭州成交14460~14500元/吨，日内华东市场虽然继续维持高升水，但市场畏高情绪浓厚，下游接货积极性较差，因此市场成体成交不如昨日。

　　库存方面：截止10月27日，LME铝库存报2148350吨，日剧减5050吨；同期，上期所铝库存报84981吨，周微增326吨，为连增两周，但远低于年内库存均值23.3万吨，接近年内低点83775吨。

　　操作策略：隔夜沪铝振荡反弹至13750元/吨，显示前两日回抽确认之后，重使涨势，目前沪铝偏强格局不变，仍有望吸引资金入场，不宜贸然摸顶。操作上，建议沪铝1612合约可背靠13550元之上谨慎持有多单，目标14000元/吨。

　　4锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，报收2359.5美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.68%。

　　现货方面：10月27日SMM现货0#锌报价为18830-18930元/吨，均价跌30元/吨。据SMM报道炼厂正常出货，贸易商积极报价，下游少数按需采购，市场整体成交平平。

　　消息面：1、据嘉能可最新财报显示，目前嘉能可运营有所改善，其矿山现金成本为1750美元，目前锌价已长期处于2200美元/吨以上，嘉能可旗下大部分矿山均处于盈利状况。2、中国9月规模以上工业企业利润5771亿元，同比增长7.7%，前值增长19.5%。 中国1-9月全国规模以上工业企业利润同比增加8.4%，1-8月同比增长8.4%。

　　库存方面：截至到10月27日，LME伦锌库存451600吨，日减350吨；沪锌库存报165295吨，较前一周减319吨。

　　观点总结：目前国内锌矿供应短缺，叠加精炼锌库存下降，使得锌价高位支撑依存。前期回抽确认，沪锌减仓上行。操作上建议沪锌1612合约18870元/吨介入多单，跌破5日线止损。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2530元/吨，持平；广州报价2990元/吨，持平；北京报价2500元/吨，涨30元/吨；福州报价2680元/吨，持平。

　　消息：(1)26省份公布前三季财政收入，上海领跑山西垫底 (2)淡水河谷第三季度同比扭亏，S11D项目将于四季度投产 (3)中钢协：今年4500万吨钢铁去产能任务有望超额完成 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价63美元/吨，持平

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为24528吨，持平。

　　小结：隔夜RB1701合约窄幅整理。现货成交量创下近几月的新低，市场心态出现波动，另外煤炭期价回调对市场亦产生影响。操作上建议，短线2560-2500区间高抛低买，止损25点。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报505元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报482元/吨，涨3元/吨；印度62%粉矿报425元/吨，持平。

　　消息：近日，山西省委召开的常委会议上认为，三季度从8个方面综合施策、精准发力，深入推进供给侧结构性改革，特别是大力推动煤炭减产量去产能，促进了全国煤炭供求关系的改善，推动了煤炭价格逐月回升。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜I1701合约震荡上行。国产矿主产区市场价格稳，进口矿现货市场成交清淡。操作上建议，5日线上维持偏多交易。

　　7焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报1170元/吨，较昨日持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报216美元/吨，较昨日持平。

　　消息面：国内炼焦煤市场高位运行，江苏徐州地区炼焦煤采购价上调80元/吨。目前炼焦煤市场资源紧缺问题仍未缓解，焦钢企业补库仍积极，焦化厂库存略有回升，而钢厂库存仍处于低位。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0张，持平。

　　小结：隔夜JM1701合约探底回升；国内焦煤市场高位运行，期货市场展开调整，低买高抛为主；操作上建议，1230-1280区间低买高抛，止损各15个点。

　　8焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1875元/吨(平仓含税价)，较昨日持平。准一级冶金焦唐山报价1780元/吨(到厂含税价)，较昨日持平；天津港报价1820元/吨(平仓含税价)，较昨日持平。二级冶金焦唐山报价1715元/吨(到厂含税价)，较昨日持平；天津港报价1765元/吨(平仓含税价)，较昨日持平。

　　消息面：国内焦炭市场保持拉涨态势，交投情况良好。继华东代表钢企调价，周边焦企跟涨80元/吨。目前供需形势仍严峻，焦钢企业积极协商保供，焦价预计仍坚挺。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0张，持平。

　　小结：隔夜J1701合约探底回升；国内焦炭市场持续强势，期货市场展开调整，低买高抛为主；操作上建议， 1660-1720区间低买高抛，止损各20个点。

　　9镍

　　外盘走势：隔夜伦镍强势走高，其中3个月伦镍上涨1.12%至10340美元/吨，目前伦镍选择向上突破振荡区间，运行方向趋于明朗，上方反弹阻力关注10620美元/吨。

　　行业资讯：高盛将今年镍均价预估自此前的9,739美元下调至每吨9,653美元，将2017年的镍均价预估自10,500美元上调至11,250美元。

　　现货方面：10月26日SMM1#电解镍成交价为80650-81000元/吨，成交均价较26日下跌400元/吨。早间金川镍现货较无锡主力合约1611升水300元/吨，俄镍升水50元/吨，盘面单边下行，贸易商报价积极，但下游看跌心态浓，多为询价，低升水亦成交寥寥，贸易商少量接货，成交偏弱，上午主流成交区间80300-81000元/吨。

　　库存方面：截止10月26日， LME镍库存报362484吨，日增60吨，接近于2014年10月2日来创下的次低水平(359166吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止10月21日，上期所镍库存报109771吨，周减1603吨，该库存接近于上周创下的历史高点，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍进一步走高，有效企稳于均线组之上，维持反弹格局。同时国际机构预计明年镍市仍维持供应短缺状态，因需求增速超过产量。操作上，建议沪镍1701合约操作思路可向多头倾销，背靠81000元之上逢低多，入场参考81800元附近，目标83500元