瑞达期货：10月24日期货早评

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　　1贵金属

　　外盘方面：上周五伦敦金震荡走低，报收1267美金/盎司，较上一个交易日跌0.05%；伦敦银震荡走高，报收17.552美金/盎司，较上一个交易日跌0.01%。

　　消息方面：1、欧洲央行维持主要再融资利率在0.0%不变，符合预期。维持隔夜存款利率在-0.4%不变，符合预期。维持隔夜贷款利率在0.25%不变，符合预期。欧洲央行表示，维持月度购债规模800亿欧元不变，符合预期如有必要，将延长资产购买至2017年3月之后，以便看到通胀路径出现可持续的调整。2、美国10月8日当周续请失业救济人数205.7万，预期205.3万，前值204.6万。美国10月15日当周首次申请失业救济人数26万，预期25万，前值24.6万。

　　现货市场：10月21日，上海现货9999金报275.35元/克，跌1.5元/克；上海现货99.99银报3955-3965元/千克，跌40元/千克。

　　仓单库存：10月21日，上期所黄金仓单报912千克，涨0千克；上期所白银仓单报1570075公斤，减158公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至10月22日黄金ETF持仓量为953.56吨，日减16.61吨；截至10月22日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11395.28吨，日增0吨。

　　行情总结：受欧洲央行宣布利率和购债规模不变的影响，欧元走低，美元指数走强，贵金属冲高回落，黄金缺少上涨动能。但全球范围内的利率宽松环境将继续支撑金价。预计贵金属短期保持偏弱盘整态势。操作上建议沪金1612合约276-279元/克高抛低吸，止损各1.5元/克。沪银1612合约3970-4070元/千克区间交易，止损各30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:上周五伦铜弱势续跌，其中3个月伦铜下滑0.16%至4644美元/吨，日收盘价回到一个月前的水平，目前伦铜重新跌至均线组之下运行，短期下跌风险加大。持仓方面，10月20日，伦铜持仓量为31.4万手，日减1066手，该持仓处于年内较低水平，显示铜价走低后，多空积极减仓离场。

　　行业资讯：截止今年10月18日当周，美铜CFTC投机多头增加8403，空头增加23871手，投机净持仓为净空11142手，显示投机基金看空铜价的积极性攀升。

　　现货方面：据SMM报道称，10月21日上海电解铜现货报升水170-升水230元/吨，平水铜成交价格37300-37370元/吨。开盘时持货商试探报价，第一节休市前，平水铜报价已达升水170元/吨，与好铜一度报价持平。当平水铜报升水180元后，好铜报价变被动推涨为主动调价，在轻松越过升水200元/吨后，投机盘热情更高涨，一路推至升水220元/吨。下游虽大多谨慎看待升水大涨，但在看涨升水的氛围中仍被迫接受高价湿法铜。在投机热情不减的背景下，下周现铜升水或仍将走高。

　　库存方面：截止10月21日，LME铜库存报346775吨，周增625吨，远高于年内库存均值21.7万吨，年内库存高点为379175吨；截止10月21日，上期所沪铜库存报117634吨，周减3805吨，远低于年内库存均值22.9万吨，显示国内库存压力远弱于国外。

　　观点总结：上周五夜市沪铜振荡微涨至37160元/吨，因美元指数持续强势攀升，且再创近期新高。技术上，沪铜表现抗跌于伦铜，上周维持低位振荡，显示短期操作需谨慎。建议沪铜1612合约可于36900-37700元间高抛低吸，止损各350元/吨。

　　3铝

　　外盘走势：上周五夜市伦铝承压续跌，其中3个月伦铝下滑0.06%至1616美元/吨，为连跌六日，目前伦铝跌回一个月前的水平，显示其上方抛压较重，主要受美元走强及伦铝技术回调需求打压，下方支撑关注1600美元/吨。

　　行业资讯：国际铝业协会数据显示，今年9月全球(不包括中国)原铝产量为209.6万吨，环比下滑5.4万吨，中国9月原铝产量环比增加3.8万吨。

　　现货方面：据SMM报道，10月21日上海现货成交13360-13380元/吨，对期铝当月升水420~440元/吨，无锡成交13360~13370元/吨，杭州成交13330~13350元/吨，华东地区整体市场成交趋于活跃，日内市场放货相对较少，而下游周末前补库需求提升，市场内接货情绪较浓，从而推升现货升水在昨日基础上再次上调。

　　库存方面：截止10月21日，LME铝库存报2165700吨，较上周增加76225吨，该库存接近于2008年12月18日创下的低点(2068925吨)；同期，上期所铝库存报84981吨，周微增326吨，为连增两周，但远低于年内库存均值23.3万吨，接近年内低点83775吨。

　　操作策略：上周五夜市沪铝振荡走高至12760元/吨，因美原油期货走高部分抵消美元走强打压，同时沪铝表现远抗跌于伦铝，因此操作上需有所分化。建议沪铝1612合约可于12850-12550元间高抛低吸，止损各150元/吨。

　　4锌

　　外盘走势：上周五伦锌震荡走低，报收2273.5美元/吨，较上一交易日涨0.73%。

　　现货方面：10月21日SMM现货0#锌报价为18330-18430元/吨，均价涨20元/吨。据SMM报道炼厂正常出货；贸易商积极报价，现货升水持平，市场交投一般，以长单交付为主；下游维持观望，少数按需采购，成交一般；市场整体成交平平。

　　消息面：1、盛达矿业发布三季报，公司2016年1-9月实现营业收入4.53亿元，同比下降26.26%，归属于上市公司股东的净利润1.45亿元，同比下降25.11%。2、中国央行将进行700亿元7天期、400亿元14天期、500亿元28天期逆回购。今日逆回购到期规模为400亿元。

　　库存方面：截至到10月21日，LME伦锌库存454925吨，日减175吨；沪锌库存报165295吨，较前一周减319吨。

　　观点总结：沪锌受供应短缺影响，基本面维持偏强态势。但是锌价目前已位于2011年以来的相对高位，基本面继续推动锌价走高的能力有限。MACD零轴上方死叉，BAR红柱有所缩短，预计短期沪锌上行空间有限，恐面临回调压力。建议沪锌1612合约18100元/吨介入空单，止损18250元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2490元/吨，持平；广州报价2970元/吨，持平；北京报价2440元/吨，持平；福州报价2600元/吨，涨30元/吨。

　　消息：(1)社科院：2016年经济增长维持6.7%左右 (2)前三季度铁路投资完成5423亿元 资金问题拦路虎 (3)本周共有5910亿逆回购+MLF到期 资金面边际预计好转 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价58.7美元/吨，跌0.1美元/吨

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为38925吨，-599。

　　小结：上周五晚RB1701合约弱势整理。由于原材料价格坚挺，钢材成本支撑依存。操作上建议，回调短多，跌破2420止损。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报505元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报463元/吨，跌5元/吨；印度62%粉矿报410元/吨，持平。

　　消息：巴西矿业巨头淡水河谷的执行长(CEO)MuriloFerreira周五表示，铁矿石价格应当在2016年剩余时间和进入2017年时保持稳定。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：上周五晚I1701合约高位整理。国产矿主产区市场价格暂稳，进口矿市场价格弱稳，干散货海运市场持续下跌。操作上建议，回调短多，跌破430止损。

　　7焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报1170元/吨，较上周五持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报1340元/吨，较上周五持平。

　　消息面：山西焦煤集团10月21日起对炼焦煤价格再次进行上调，铁路炼焦煤价格上调50-90元/吨，港口炼焦煤FOB价格上调100-120元/吨。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0张，持平。

　　小结：上周五JM1701合约减仓上涨；国内焦煤市场维持强势，市场成交较好；操作上建议，1240附近买入，止损1225。

　　8焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1800元/吨(平仓含税价)，较上周五持平。准一级冶金焦唐山报价1670元/吨(到厂含税价)，较上周五持平；天津港报价1750元/吨(平仓含税价)，较上周五持平。二级冶金焦唐山报价1615元/吨(到厂含税价)，较上周五持平；天津港报价1700元/吨(平仓含税价)，较上周五持平。

　　消息面：国内焦炭市场高位运行，部分地区仍在调涨。其中云南地区由于炼焦煤价格大幅上涨，焦化企业生产成本大幅上升，另外在生产负荷偏低运行的影响下，焦炭资源亦偏紧张，导致焦炭价格大幅拉涨。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0张，持平。

　　小结：上周五J1701合约高位振荡；国内焦炭市场高位运行，交投气氛活跃。操作上建议，1565附近买入，止损参考1545。

　　9镍

　　外盘走势：隔夜伦镍承压重挫，表现远弱于其他基本金属，其中3个月伦镍大跌1.48%至9975美元/吨，目前伦镍有效跌破下方均线组支撑，短期下跌风险明显攀升，技术支撑关注9600美元/吨。

　　行业资讯：截止10月21日，全国七大港口镍矿库存为1123万湿吨，较上周下滑22万湿吨。

　　现货方面：10月21日SMM1#电解镍成交价为79650-80100元/吨，成交均价较20日下跌625元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1611升水300-400元/吨，俄镍平水至升水100元/吨，价差拉大至300元/吨，主因近期市场俄镍需求减弱，而金川公司出厂价多高于市场，金川升水坚挺。镍价下行，下游拿货较为积极，成交良好，主流成交区间79550-80150元/吨。

　　库存方面：截止10月21日， LME镍库存报363408吨，周增3312吨，接近于2014年10月2日来创下的次低水平(359166吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止10月21日，上期所镍库存报109771吨，周减1603吨，该库存接近于上周创下的历史高点，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：上周五夜市沪镍承压下滑，且期镍反弹格局已被破坏，因美元指数强势攀升对基本金属构成较大打压。操作上，建议沪镍1701合约可持偏空思路，背靠80800元之下逢高空，入场参考80000元，目标78000元