大陆期货：10月20日商品期货早评

　　第1页: 【金属期货】第2页: 【农产品期货】

　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　目前国内大多油厂豆粕现货供应仍显紧张，华北、山东、广东等地大多油厂可供销售的豆粕现货不多，不少油厂10月份合同也基本预售完毕，大多油厂以执行前期合同及预售远期基差合同为主。

　　不过，但因压榨利润良好，未来两月份大豆到港量庞大，11、12月大豆到港总量或高达1600万吨，本周油厂开机率将不断提高，11月份起豆粕供应紧张局面或基本缓解，12月份将趋于宽松。

　　近两日豆粕成交放量，加上在现货紧张情况支撑下，油厂继续挺价，豆粕短线将抗跌，将跟盘窄幅波动为主。但美豆收割进度加快，丰产上市压力尚未消除。及随着本周开始油厂开机率大幅提升，进入11月份后豆粕供应紧张局面将逐步缓解，且前期低价基差合同也陆续流入市场，而近期油脂价格走势强劲，交易商继续进行买油卖粕套利，导致油强粕弱格局依旧。目前油厂报价也基本近月高远月低，说明在美豆丰产压力下，市场对后市信心仍不足，豆粕价格中长线走势压力犹在。操作上，鉴于前两天已经补库，且盘面出现调整，今日买家暂可恢复观望。

　　棕榈油：

　　国内棕榈油库存紧张格局还未明显缓解，目前全国港口棕榈油库存量32.21万吨，仍处于较低水平。但国内外棕榈油与豆油价差仍不大，截止10月19日，棕榈油FOB近月船期价低于南美豆油FOB价105美元/吨，仍低于正常120美元/吨的价，目前国内豆棕两者价差在225元/吨，虽较前期有所扩大，但仍处于不合理状态，远低于正常800-1000元/吨的水平，当前棕榈油终端消耗异常迟滞。而随着利润窗口打开，“十一”前中国进口商集中买入超过20万吨11-12月船期24度棕榈油，节后仍在买入，据调查，昨日进口商买入3船，今日再买5船，船期为12月份，每船大约1.5-2万吨，10-12月24度棕榈油进口总量最新预估已经达到90万吨以上，足以满足后期市场需求。

　　加之，因压榨利润改善，中国积极买入美豆，11-12月大豆到港或高达1600万吨，油厂开机率正逐步提升。另外，今日国储菜油第二轮拍卖成交依旧火爆，计划拍卖2012年产临储菜油99555吨，全部成交，国储菜油保持每周拍卖10万吨，供应基本充裕。

　　总体而言，上午大连盘油脂期货回调整理，导致棕榈油现货滞涨回调整理，但午后因资金重新入场，大连盘油脂期货再度崛起，连豆油宽幅反弹，而厄尔尼诺现象造成天气干燥，影响东南亚地区的棕榈油产量，目前国内外棕榈油库存处于低位，交易商持续做多油粕比使得油强粕弱格局延续，目前油粕比已上升至2.36，为5月份以来的新高，上述因素将支撑短线国内棕榈油保持坚挺。但现货市场豆棕价差过小，棕榈油需求异常低迷，美豆在丰产压力犹在，基本面缺乏实质性利多，仅靠资金驱动的行情波动或较为剧烈，需加强风险防范。

　　白糖：

　　18日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面仍然跌势不止，不过各主产区现货报价基本维持不变，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价6570元/吨，报价不变，成交一般；部分集团站台报价6550元/吨，报价不变，成交一般。

　　南宁：中间商报价6600-6620元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价6580-6610元/吨，二级糖报价6510元/吨，报价不变，成交清淡。

　　湛江：制糖集团报价6600元/吨，报价不变，成交一般；中间商报价6550-6600元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：甜菜糖陈糖报价6200-6250元/吨，新糖报价6300-6400元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商报价6310-6330元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　10月19日，新疆棉花收购价格继续小幅回落，截至10月19日，北疆40衣分、17%以内水分机采棉收购价主要集中在6.20-6.60元/公斤，仅少数厂家对水分低于11%的籽棉按6.70元/公斤收购；南疆手摘棉收购价跌至7.40-7.50元/公斤，其中喀什、库尔勒等棉区出现7.30元/公斤及以下的收购价。长绒棉籽棉收购价也全面下行，10月18-19日，32-33%衣分、11%以内水分籽棉收购价7.70-7.75元/公斤，30-31%衣分、11%以内水分籽棉收购价7.50-7.60元/公斤，均较10月上中旬高位下调0.30-0.35元/公斤。

　　国际方面，今年美国得州丘陵和高原地区的棉花产量谨慎乐观，总体情况好于预期，高于历史长期均值，新棉收获已于几周前开始。据巴基斯坦轧花厂协会的统计，截至10月15日，巴基斯坦轧花厂累计收到籽棉437.4万包，同比减少6.19%。