广州期货：10月19日商品期货日评

　　第1页: 美豆振荡反弹，国内油脂涨势延续第2页: 沪指放量窄幅震荡 冲击3100乏力第3页: 镍价下行整理，建议关注买入机会第4页: 铜矿产量同比增长接近5%，沪铜震荡偏弱第5页: 多头获利离场,沪铝震荡下跌第6页: 多空分歧扩大，锌价窄幅震荡第7页: 现货持续调涨，线性PP高位运行

　　周三，沪镍主力亚盘下行，较前一交易日结算价跌0.92%或收80700元/吨，持仓量增加15044手至513786手，成交量增加19.4万手至63.7万手。截止沪市收盘，沪伦比值7.85，低于前值7.87，表明今日沪镍跌幅大于伦敦市场。

　　交易持仓排名显示，主力1701合约前20名多头席位增仓6320手，空头席位增仓5721手，资金流向略偏多。而持仓变动显示，多空席位普遍增仓为主，市场分歧明显扩大。其中，永安期货逆势调仓，多头席位减仓3053手，空头席位增仓2504手，均为前20席位最大变动量，且看空后市意愿更强。

　　现货市场，金川镍板出厂价81300元/吨(+300)，金川镍较无锡1611合约升水150-200元/吨(+0)，俄镍转为升水50元/吨成交(+25)。市场多已询价为主，成交寥寥，盘面短暂后企稳后小幅下行，贸易商低升水出货意愿低，下游少量拿货，成交偏弱。外贸方面，金川镍进口倒挂大约2600元左右(+100)，俄镍进口倒挂大约2600元左右(+0)，上海保税库俄镍报盘升水135元/吨(-0)附近，但意向买单在100以内，价差甚远，市场维持观望情绪。

　　SMM报价显示，1.8-1.9%镍矿现货报价390-430元/吨，0.9-1.0%镍矿170-180元/吨，均价较上一交易日持平；高镍铁自提价850-855元/镍点，均价较前一交易日持平，低镍铁2580-2650元/吨，均价较上一交易日持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢(卷)13700元/吨(+100)。

　　消息面，菲律宾镍矿商Marcventures Holdings Inc周二表示，公司已与潜在的中国合作伙伴展开洽谈，以在国内建造镍加工厂。如若建成，该工厂将为菲律宾第三座镍加工厂。据悉，该矿商未通过今年政府审计，公司面临暂停生产的可能性。但公司总裁Alcantara坚持认为Marcventures未违反任何环境法。

　　菲律宾总统杜特尔特于18日至21日对中国进行国事访问。总统发言人阿贝拉就杜特尔特此次访华表示，“据我所知，总统此行的主要议题是经济。”这符合我们之前的预期。而出访前，杜特尔特还表达了菲律宾加入中国倡导的“一带一路”建设的迫切愿望。他说，菲律宾目前百业待兴，铁路、港口等基础设施建设亟须加强，但菲方缺少必要的资金支持，希望中国能给我们提供软贷款。给我们一点时间，我们慢慢还。可见，中菲双方经贸合作有望进一步升温。

　　此刻，菲律宾镍矿商提出中菲合资修建镍冶炼厂无疑符合大局。既满足了中国镍原料需求，又促进了菲律宾工业发展，属于多方共赢项目。对比印尼镍业发展来看，菲律宾镍矿商也面临压力，需要向下游发展提升竞争力。

　　对市场来讲，这一事件暗示菲律宾镍矿供应或有新的出路，叠加菲律宾政府对矿山环保整顿态度软化，镍矿供应缺口预期下降，对镍价利多影响逐步出尽。

　　综合来看，9月经济数据基本出炉，经济仍存下行压力，但总体符合预期，内需稳健，且基建投资有发力迹象，市场情绪相对平稳。不过，菲律宾矿山整顿事件利多逐渐消化，短期镍价或继续偏弱整理。但供需紧平衡背景下，下方空间有限。建议投资者暂时关注8万/吨一线支撑，等待买入机会。