广发期货：10月14日商品期货早评

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　　广发期货：金银反弹乏力 关注耶伦讲话

　　[市场表现]

　　上海黄金主力期货价格收盘涨跌-3.96%，报每克274.00元。白银主力合约涨跌-6.68%，报每千克3981元。

　　纽约商业交易所主力合约的黄金期货价格涨跌0.11%，收于每盎司1258.0美元。白银期货价格涨跌-0.20%，收于每盎司17.480美元。

　　[隔夜新闻]

　　越来越多华尔街机构在预测，欧洲央行今明两年会怎样减少QE项目购买资产的规模。汇丰的分析人士却预计欧洲央行今后五年都不可能缩减QE。汇丰固定收益研究主管Steven Major预计欧洲央行不会很快削减购买债券的规模。Major称：“欧洲央行很可能未来五年不会逆转(货币)政策。”Major还预计，美联储当前收紧货币的周期会在政策利率升至1.5%时达到顶峰。这意味着本轮加息最高只会升到1.5%。他说：“我们怀疑联邦基金(利率)会不会达到接近(美联储目标)2%的水平。”Major对欧洲央行QE的评论和近期机构对该央行决策的热评预测截然不同。巴克莱预计，最迟今年12月欧洲央行会宣布放宽对QE的技术性要求，并延长QE，可能明年3月宣布减少购买规模，从明年开始每月减少购买资产100-200亿欧元。一旦经济预期恶化，欧洲央行还可能扩大购买资产范围。法国兴业银行也预计欧洲央行明年3月会宣布缩减QE购买资产规模。而花旗预计，在今年12月会议宣布延长QE后，欧洲央行到明年9月才会缩减购买量，每月会减少购买200亿欧元资产。路透获悉，欧洲央行下周会议就将讨论QE技术性变动，讨论提议包括打破目前限制，限量购买收益率低于存款利率的债券，以及暂时放宽购买各欧元区国债的比例，但后者会导致欧央行购买德债减少，使其与德国又起冲突。路透消息源称，欧洲央行可能在今年12月会议上拿出决策，可能还会在该央行的前瞻指引中纳入资产负债表的参考，但不会真正考虑购买不良贷款这类较罕见的选择，降息也不会考虑。

　　[行情分析]

　　欧央行“”缩水“的预期”增强，美指短线强势突破98后于下方震荡；美股疲软提升风险偏好，SPDR周四增仓2.67吨。月初急跌与前期积压的大量多单的技术性抛压不无关系，CFTC显示投机多头持仓仍较高，加息预期重压之下，建议维持空头思路，日内关注耶伦讲话。