大陆期货：10月13日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　目前国内油厂豆粕供应仍偏紧，华北、山东、广东地区最紧张。其中华北天津大多油厂及北京有一周至半个月左右的集中停机阶段，华北地区豆粕供应紧张局面在加剧，另外，广东以东莞地区也尤为严重，提货困难，贸易商手中基本无货，销售价格已全国最高，而油厂销售的现货基差价偏高，带动福建、广西价格也偏高，华北、山东、广东区域不少油厂手中可售头寸不多，大多以执行合同为主，预计国内豆粕现货紧张局面将持续整个10月份。

　　重要报告前美豆牛皮振荡，美豆单产及期末库存上调将是大概率事件，上调幅度尤为关键，如果单产52蒲以上视为利空，51蒲以下则利多。因此，报告指引比较关键，若报告明显利空，豆粕价格将承压下行，但货源紧张将限制现货跌幅，但若报告意外利多，则豆粕有短线反弹可能，只是美豆丰产上市压力大，11-12月豆粕供应紧张局面缓解后或有下行压力。操作上暂仍需谨慎。

　　棕榈油：

　　目前全国港口棕榈油库存量在34.8万吨，较上月同期的28.38万吨增6.42万吨，增幅22.6%，库存仍处低位。另外，9月份大豆到港较少，大豆供应区域性不足，加上10月1-7日适逢国庆假期，大部分油厂停机放假，上周全国各油厂大豆压榨总量大幅下降至127万吨，9月份全国大豆压榨量仅680万吨左右，较去年同期降18%。国内油厂开机率大幅下降，豆油库存上升势头基本受到抑制，目前豆油商业库存121万吨左右，大部分油厂豆油供应基本无压力。

　　国内外棕榈油与豆油价差开始修正，截止10月12日，棕榈油FOB近月船期价高于豆油88美元/吨，国际豆棕价差一度负值17.5美元/吨，国内豆棕两者价差在140元/吨，虽较前期有所扩大，但仍处于不合理状态，棕榈油基本被市场弃用，而当前市场需求处于节后阶段性淡季，且进入10月中下旬，气温不断下降，各地棕榈勾兑份额将大幅降低，棕榈油需求量明显低于豆油，进一步制约棕榈油现货成交量。与此同时，中国政府重新启动临储菜油抛售，10月12日，新一轮国储菜油开拍，计划销售临储菜油99456吨，全部成交，最高价6300最低价5400均价5904.09，未来一段时间每周保持持续拍卖，增加了油脂整体供应量。

　　总的来看，美豆反弹始终乏力，且国内及马来棕油库存均止降回升，国内棕榈油需求进入淡季，今日国内棕榈油现货再度下跌。因与国内棕榈油现货相比，进口利润丰厚，国庆前中国进口商集中买入超过20万吨11-12月船期24度棕榈油，据悉昨日中国再度买入9船棕榈油，多为12月船期，而随着天气转冷，棕榈油需求明显减弱，后续到港量可以满足国内需求和补库存，国内棕榈油货源紧张局面将逐步缓解。市场预期今晚报告利空，目前市场预期利空，若如期利空，将拖累油脂行情。操作上，买家暂可维持观望。

　　白糖：

　　12日下午主产区现货报价综述

　　下午盘面继续小幅收涨，但各主产区现货报价基本维持不变，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价6590元/吨，报价不变，成交一般；部分集团站台报价6510-6520元/吨，报价不变，成交一般。

　　南宁：中间商报价6520元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价6570-6630元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商报价6250-6260元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：制糖集团暂不报价；中间商报价6550-6600元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：甜菜糖陈糖报价6100-6200元/吨，新糖报价6300-6400元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　10月12日，国内棉价微涨，进口棉报价下跌。郑棉继续下跌，主力CF1701合约最高探至15475元/吨以后下挫振荡，最终小阴线收跌245点于15240元/吨报收。新疆部分轧花企业已经开始联合限价收购，籽棉价格随即出现回落，加之市场其他空头因素，对郑棉下跌造成一定影响。预计近期郑棉将维持震荡走势，建议投资者谨慎操作。