瑞达期货：10月11日期货早评

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　　金属产品

　　1贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦金震荡走平，报收1259.67美金/盎司；伦敦银震荡走高，报收17.664美金/盎司，涨0.04%。

　　消息方面：：1、在上周稍早举行的布鲁金斯学会演讲和G20财长和央行行长会议中，黑田指出仅靠央行宽松很难实现日本经济的平衡增长，并重申日本央行将扩张货币刺激来达到2%的通胀目标。2、美国9月非农就业人口+15.6万，预期+17.2万，前值由+15.1万修正为+16.7万。3、美联储(FED)副主席费希尔(Stanley Fischer)上周日表示，美国就业增长仍强劲，今年下半年经济增长应加速。

　　现货市场：10月10日，上海现货9999金报273.20元/克，跌11.50元/克；上海现货99.99银报3920-3930元/千克，跌285元/千克。

　　仓单库存：10月10日，上期所黄金仓单报912千克，涨0千克；上期所白银仓单报1634236公斤，减751公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至10月10日黄金ETF持仓量为958.9吨，日增0吨；截至10月10日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11232.93吨，日增26.57吨。

　　行情总结：美国9月非农数据不及预期，虽然就业市场增速有所放缓，但仍处于较强范围内，年内加息预期依然很高。技术上沪金1612合约布林三线指标呈开口型喇叭，金价向下轨线运行，预计沪金短期偏弱盘整。操作上建议沪金1612合约272-276元/克区间交易，止损1.5元/克。沪银1612合约3920-4010元/千克区间交易，止损30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜延续反弹，其中3个月伦铜上涨0.13%至4850美元/吨，目前伦铜有效向上突破，涨势明显，其下方技术支撑关注4750美元/吨。持仓方面，10月7日，伦铜持仓量为32.4万手，日增2416手，显示伦铜上涨之际，多头积极跟进。

　　行业资讯：据悉，印尼自由港与工会终于达成协议，Grasberg铜金矿生产将恢复，该矿此前罢工持续10日之久。

　　现货方面：据SMM报道称，10月10日上海电解铜现货对当月合约报升水130元/吨-升水180元/吨，平水铜成交价37660-37700元/吨。节日期间进口铜大量到货入库，导致早市持货商普遍以试探性报价居多，多持货挺价，品牌间价差较小，市场观望情绪较浓。市场多因临近交割，对现货升水坚挺持质疑态度，等待交割升水下降后入市操作。

　　库存方面：截止10月10日，LME铜库存报350675吨，日减4625吨，连减七日，但仍远高于年内库存均值21.7万吨，年内高点为379175吨；截止9月30日，上期所沪铜库存报107058吨，周剧减23722吨，创下去年7月末来的新低，且远低于年内库存均值22.9万吨，显示国内库存压力远弱于国外。

　　观点总结：隔夜伦铜震荡走强，因原油强势上涨带动商品市场人气，同时从节后首日期铜表现来看，国内房市的限贷限购政策所带来的打压力度有限。技术上，期铜有效向上突破，上涨概率增强，沪铜1612合约可背靠37500元之上顺势多，入场参考37800元，目标38500元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝延续反弹，且涨幅进一步扩大，其中3个月伦铝收涨1.02%至1691美元/吨，日收盘价创下近两个月来的新高，主要受原油期货强势上行提振，目前伦铝上涨趋势仍明显，上方反弹阻力关注1710美元/吨。

　　行业资讯：国务院总理李克强10月8日主持召开国务院常务会议，确定进一步精简政府核准的投资项目，会议指出，对钢铁、煤炭、电解铝等产能严重过剩行业，各地不得以任何方式新增产能。

　　现货方面：据SMM报道，10月10日上海现铝成交集中13450-13470元/吨，对当月升水260-280元/吨。铝锭库存增加5-6万吨，增幅小于预期，持货商稳定出货，中间商寻觅低价货源，下游企业虽有补货需求，但畏高下周一显观望情绪，整体成交显节后特征。本周进入换月周期，当月表现强劲，隔月当月维持400元/吨左右的高价差，且无收窄迹象，现货价格恐将继续表现强劲。

　　库存方面：截止10月10日，LME铝库存报2120125吨，日减6700吨，该库存接近于2008年12月18日创下的低点(2068925吨)；截止9月30日，上期所铝库存报83775吨，周剧减19302吨，为连减两周，远低于年内库存均值22.9万吨，再创年内新低，且创下2007年10月12日来的新低。

　　操作策略：隔夜伦铝强势续涨，因美原油强势上涨部分抵消强势美元的打压，同时上期所铝库存持续下滑，引发后期补库预期。目前沪铝仍有效运行至均线组之上，技术形态强于其他基本金属，建议沪铝1612合约背靠12450元之上顺势多，入场参考12550元附近，目标12800元。

　　4锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，报收2332.5美元/吨，跌0.02%。

　　现货方面：10月10日SMM现货0#锌报价为18390-18490元/吨，均价涨200元/吨。据SMM报道现货升水坚挺，炼厂正常出货；贸易商正常报价，但市场成交一般；下游节后畏高观望，成交一般；市场整体成交平平。

　　消息面：10日从国家发改委获悉，为加快发展新能源汽车产业，支持社会资本和具有技术创新能力的企业参与新能源汽车发展，按照《汽车产业发展政策》、《新建纯电动乘用车企业管理规定》相关规定，发改委同意前途汽车(苏州)有限公司年产5万辆新能源乘用车项目。

　　库存方面：截至到10月10日，LME伦锌库存457275吨，日减150吨；沪锌库存方面，截至10月10日，沪锌库存报158317吨，较前一周减16955吨。

　　观点总结：锌市仍处于供应短缺状态，基本面利好，但最近各地密集调控房地产市场，对基本金属价格造成压力，锌价面临高位回调。操作上建议沪锌1611合在18200-18500元/吨区间交易，各止损100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2330元/吨，涨10元/吨；广州报价2740元/吨，涨50元/吨；北京报价2380元/吨，持平；福州报价2340元/吨，跌20元/吨。

　　消息：(1)央行节后一周回笼资金近万亿 仍需释放流动性进行对冲 (2)河北、山东重拳连出 钢企不达标将面临停产关闭 (3)黑德兰港9月对中国铁矿石出口量再创新高 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价56美元/吨，涨1.25美元/吨

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为60528吨，-1497。

　　小结：隔夜RB1701合约震荡上行。由于目前钢材价格受楼市调控及成本支撑出现宽幅整理，短线行情可能出现反复。操作上建议，RB1701合约2250-2325区间高抛低买，止损30点。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报505元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报443元/吨，跌5元/吨；印度62%粉矿报390元/吨，跌5元/吨。

　　消息：近期，巴彦淖尔市乌中旗海明矿业有限责任公司新建年开采铁矿石940万吨采矿工程各期前期手续、资料已齐备，并按照程序上报核准，预计年底开工建设。项目总投资2865万元，年开采铁矿石940万吨，年销售铁精粉110万吨，营业收入6.6亿元，预计可实现年利润1.9亿元。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜I1701合约大幅走高。由于进口煤炭继续上行对铁矿石带来一定支撑，另外从技术上看400一线存在买盘。操作上建议，I1701合约短线420-400区间交易，止损7个点。

　　7焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报1110元/吨，较昨日持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报1250元/吨，较昨日持平。

　　消息面：国内炼焦煤主流市场价格继续保持强劲势头，10月11日起，山西焦煤集团炼焦精煤火运价格补涨，预计短期内焦煤价格偏强运行。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0张，持平。

　　小结：隔夜JM1701合约增仓上涨；国内炼焦煤市场偏强运行，预计短期内保持强势；操作上建议，1020附近买入，止损参考15个点。

　　8焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1650元/吨(平仓含税价)，较昨日持平。准一级冶金焦唐山报价1560元/吨(到厂含税价)，较昨日持平；天津港报价1550元/吨(平仓含税价)，较昨日持平。二级冶金焦唐山报价1505元/吨(到厂含税价)，较昨日持平；天津港报价1500元/吨(平仓含税价)，较昨日持平。

　　消息面：焦炭现货市场高位持稳，市场交投情况良好。华北、华东、西南部分钢厂上调采购价50-200元/吨，库存持续下降。原料价格继续走高支撑焦价，市场看涨氛围浓厚，焦价短期易涨难跌。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0张，持平。

　　小结：隔夜J1701合约减仓上涨；焦炭现货市场高位持稳，市场信心仍较足，短期之内易涨难跌。操作上建议，1320附近买入，止损参考20个点。

　　9镍

　　外盘走势：隔夜伦镍强势上涨，大幅削减假期间的跌幅，其中3个月伦镍收涨3.13%至10540美元/吨，略高于节前的10480美元/吨，目前伦镍重回均线组之上，显示下跌风险释放后，上涨意愿有所攀升，短期上下阻力和支撑关注10200美元-10900美元/吨。

　　行业资讯：据悉，菲律宾将取消今年开始运营的镍矿产商的环境许可，因政府加大对破坏自然环境矿产商的处罚力度。

　　现货方面：10月10日SMM1#电解镍成交价为80050-80400元/吨，成交均价较30日下跌125元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1611升水100元/吨，俄镍贴水50元/吨至平水成交，国庆节后无锡主力转换为1611合约，但市场价格仍坚挺，金川上调出厂价至80400元/吨，上调幅度100元/吨。镍价低开后反弹，贸易商报价出货意愿高，下游询价积极，但接货意愿较低，实际成交偏弱，主流成交区间80000-80500元/吨。

　　库存方面：截止10月10日，LME镍库存报360828吨，日增546吨，接近于2014年10月2日来创下的次低水平(359166吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止9月30日，上期所镍库存报110955吨，周续减778吨，为连减两周，但该库存接近于历史高点，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜伦镍强势上涨，因原油期货持续上涨带动商品市场人气，同时菲律宾仍将加大对镍矿产商的管理，减少对环境的破坏，使得菲律宾镍矿供应的不确定性犹存，仍将提振镍价。操作上，需转变操作思路，建议沪镍1701合约可背靠81500元之上逢低多，入场参考82200元附近，目标关注83500元/吨。