瑞达期货：9月27日期货早评

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　　金属产品

　　1贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦金震荡走平，与昨日收盘价持平，报收1337.78美金/盎司；隔夜伦敦银走低，跌幅0.02%，报收19.433美金/盎司。

　　消息方面：1、美国9月制造业采购经理人指数(PMI)初值低于预估，且低于上月终值。数据显示，美国9月MARKIT制造业采购经理人指数初值为51.4，预估为51.9，8月终值为52.0。2、据花旗集团当天发布的一份大宗商品报告，该行上调了特朗普在今年11月的总统大选上击败希拉里的几率至40%，原先为35%，并预计黄金和汇市的波动可能加剧。

　　现货市场：9月26日，上海现货9999金报286.75元/克，跌0.22元/克；上海现货99.99银报4300-4310元/千克，跌20元/千克。

　　仓单库存：9月26日，上期所黄金仓单报912千克，涨0千克；上期所白银仓单报1674291公斤，增7887公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至9月25日黄金ETF持仓量为951.22吨，日增0吨；截至9月25日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11337.95吨，与前日持平。

　　行情总结：目前外围风险事件缓和，且缺少新的消息推动，贵金属价格难以获得新的上涨空间。但是全球范围的货币宽松政策并没有转向，贵金属受到的支撑仍将延续。操作上建议沪金1612合约287.6-289.5元/克高抛低吸，止损各1.5元/克。沪银1612合约4292-4400元/千克高抛低吸，止损各30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜振荡下滑，其中3个月伦铜收跌0.24%至4844美元/吨，收盘价仍接近一个半月来新高，其上方反弹阻力关注5000美元/吨。持仓方面，9月26日，伦铜持仓量为32.6万手，短期伦铜持仓时增时减，显示多空操作较反复。

　　行业资讯：中国8月铜精矿进口量为145万吨，同比增加25.91%，1-8月铜精矿累计进口1086万吨，同比攀升33.87%，其中进口自秘鲁的铜矿为284万吨，同比剧增94.99%。

　　现货方面：据SMM报道称，9月26日上海电解铜现货报升水90-升水120元/吨，平水铜成交价37800-37840元/吨。开盘好铜报升水120元/吨，盘中贸易商寻觅低价货源积极，但各等级铜价差难以拉开。但持货商对于下游节前备货预期仍不减，平水铜报升水100-升水110元/吨，湿法铜报升水70-升水80元/吨。日内现铜整体成交虽平淡显现周一特征，但升水坚挺反映出节前预期尚好。

　　库存方面：截止9月26日，LME铜库存报364125吨，较上周五增加7250吨，远高于年内库存均值20.5万吨，该库存水平创下逾一年来新高；同期，上期所沪铜库存报130780吨，较上周五减少5549吨，创下一年来的新低，且远低于年内库存均值23.2万吨，显示国内库存压力远弱于国外。

　　观点总结：隔夜沪铜主力合约振荡企稳至37800元/吨，因美元指数承压续跌且市场对十一节前下游存在补库预期，利于铜价走高。操作上，建议沪铜1611合约可背靠37300元之上谨慎持多，目标38300元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝强势上涨，其中3个月伦铝收涨1.44%至1660元/吨，该收盘价创下近一个月来高点，目前伦铝上涨趋势明显，上方反弹阻力关注1700美元/吨。

　　行业资讯：据悉，截止8月下旬，中国进口铝土矿库存月环比下滑3.5%至3060万吨，但同比攀升2.4%。

　　现货方面：据SMM报道，9月26日上海现铝成交集中13190-13220元/吨，对当月升水530-540元/吨，无锡成交集中13190-13210元/吨，杭州成交集中13190-13220元/吨。持货商稳定出货，期铝盘初下行，下游企业畏高，观望情绪浓厚，现货对期铝升水超500，中间商保值受阻，加之下游接货意愿受抑，中间商谨慎接货，整体成交显周一特征。

　　库存方面：截止9月23日，LME铝库存报2146725吨，较上周减少20200吨或0.93%，该库存接近于2008年12月18日创下的低点(2068925吨)；同期，上期所铝库存报103077吨，周剧减15361吨，为三周来首次减少，远低于年内库存均值23.3万吨，接近年内低点103072吨，创下2011年9月30日来的新低。

　　操作策略：隔夜沪铝主力合约振荡反弹至12500元/吨，因美元指数承压下滑及原油期货振荡走高。目前沪铝有效运行至均线组之上，技术形态强于伦铝。建议沪铝1611合约背靠12300元之上谨慎持多，目标12600元。

　　4锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，收报2287美元/吨，跌0.46%。

　　现货方面：9月26日SMM现货0#锌报价为17700-17800元/吨，均价跌260元/吨。据SMM报道，锌价大跌，炼厂惜售；贸易商积极出货，市场交投较活跃。十一假期临近，今日锌价下跌，下游采购回暖；市场整体成交较活跃。

　　消息面：1、新疆地矿局25日宣布，在新疆和田地区和田县境内火烧云一带，发现一处资源储量近1900万吨的世界级超大型铅锌矿，这也是目前我国资源储量最大铅锌矿，可用于工业开采的储量达1887.37万吨，占总储量的99.6%。2、世界金属统计局表示，1-7月份全球锌市供应短缺10.6万吨，较上个月缺口扩大。

　　库存方面：截至到9月26日，LME伦锌库存442000吨，日减650吨；沪锌库存方面，截至9月26日，沪锌库存报175272吨，较前一周减10041吨。

　　观点总结：美元走势偏弱，加上全球锌供应缺口拉大，为锌价提供支撑。十一长假前下游提前逐步备货，国内短期需求好转或有利于提振锌价，沪锌主力合约技术上出现阴孕阳的K线形态。操作上建议沪锌1611合约17835元/吨做多，止损17635元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2350元/吨，涨20元/吨；广州报价2670元/吨，涨10元/吨；北京报价2410元/吨，涨10元/吨；福州报价2380元/吨，涨10元/吨。

　　消息：(1)8月全国铁路煤炭发运量1.55亿吨 同比下降3.7% (2)国务院大督查接近尾声 直面房价猛涨与去产能难题 (3)全球两大铁矿石出口国未来四年增产2亿吨 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价56.6美元/吨，跌0.1。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为65016吨，增578。

　　小结：隔夜RB1701合约窄幅整理。现货市场整体售价坚挺，当前高线、盘螺资源已向2390-2400元/吨靠拢。操作上建议，2250上方偏多交易。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报515元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报437元/吨，持平；印度62%粉矿报390元/吨，涨5元/吨。

　　消息：近日，淡水河谷已获得由巴西政府颁发的10年期铁路运营许可证，用于运营一条长达101公里的铁路支线，可将其位于亚马逊的S11D项目所在地与卡拉加斯铁路相连。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，-1000。

　　小结：隔夜I1701合约窄幅整理。国产矿主产区市场价格暂稳，进口矿现货市场较为持稳，干散货海运市场继续攀升。操作上建议，多单持有，跌破400止损。

　　7焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报930元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报1250元/吨，持平。

　　消息面：根据海关数据，截至2016年8月我国进口煤炭2659万吨，环比增加538万吨，增幅25.36%，同比增加910万吨，增幅52.03%。进口焦煤648.64万吨，环比增加202.49万吨，增幅31.22%，同比增加239.5万吨，增幅58.52%。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0张，持平。

　　小结:隔夜JM1701合约减仓上涨；焦煤市场偏强运行，成交良好，但煤价熔断已启动一级响应；操作上建议，970附近择机抛空，止损参考15个点。

　　8焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1600元/吨(平仓含税价)，持平。准一级冶金焦唐山报价1465元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1475元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价1430元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1435元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：根据海关数据，焦炭及半焦炭8月份的出口量为104万吨，出口金额14634.3万美元。1-8月份累计出口689万吨，总金额84428.3万美金。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0张，持平。

　　小结：隔夜J1701合约减仓上涨；焦炭市场高位持稳，成交较好，但上游煤价熔断启动一级响应，或将增产；操作上建议，1270附近择机抛空，止损参考20个点。

　　9镍

　　外盘走势：隔夜伦镍振荡下滑，其中3个月伦镍下跌1.64%至10465美元/吨，因镍价持续走高后面临技术修正需求，但目前伦镍仍有效运行于均线组之上，上涨趋势明显，上方反弹阻力和下方支撑关注10800美元/吨、10300美元/吨。

　　行业资讯：菲律宾将于9月27日宣布矿山审核结果，此前市场预计菲律宾将关停逾12座矿山，主要是镍矿山。

　　现货方面：9月26日SMM1#电解镍成交价为80900-81350元/吨，成交均价较23日上涨300元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1610升水300-400元/吨，俄镍升水100元/吨成交，期镍自高位小幅回落，市场金川货源较充足，金川上调出厂价至81000元/吨，贴近市场价格，俄镍流通货源仍偏紧，贸易商出货意愿低，报价减少，市场活跃度良好，成交一般，主流成交区间为 80700-81300元/吨。

　　库存方面：截止9月26日，LME镍库存报362364吨，较23日减少852吨，接近于2014年10月13日来创下的次低水平(365148吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止9月23日，上期所镍库存报111733吨，较上周减少345吨，该库存接近于历史高点，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约振荡下滑至81160元/吨，因市场对菲律宾可能关停更多矿场产生担忧，其最终决定将今日公布，在此之前，多空交投谨慎。操作上，建议沪镍1701合约可以80000元为涨跌分界线。