西部期货：9月23日商品早评

　　西部期货早评：汽运成本推高 螺纹短期反弹

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1701冲高回落收长上影小阳，开盘2254点，最高2330点，最低2253点，收盘2280点，较上日涨23点，涨幅1.02%，成交750.9万手，较上一交易日增加299.4万手，总持仓311.7万手，较上一交易日减少23.9万手。铁矿石主力1701冲高回落收长上影小阳，开盘399点，盘中最高420点，最低398点，收盘408点，较上日收盘价涨9点，涨幅2.26%。成交量210.1万手，较上一交易日增加105万手；总持仓164.3万手，减少4.3万手。

　　昨日夜盘螺纹主力窄幅震荡收2290点，上涨10点。铁矿主力夜盘窄幅震荡收410.5点，上涨2.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2310元/吨，涨20元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为2110元/吨，涨10元/吨。

　　宏观及供需分析

　　新执行的2016版《汽车、挂车及汽车列车外廓尺寸、轴荷及质量限值》国家标准，要求车货总质量不超过49吨；车货总高度不超过4米；车货总宽度不超过2.55米；车货总长度不超过18.1米。运输成本将会提高。9月22日国家发改委下发特急会议通知，召集部分省市经济运行管理部门和煤炭管理部门，神华集团、中煤集团，中国钢铁工业协会、中国煤炭工业协会，交通运输以及电力调度等部门于9月23日上午举行座谈会，研究分析当前煤炭生产、运输、需求、价格形势、存在的问题，研判今年后几个月煤炭供需走势。

　　总体评述

　　近期备受关注的汽车限运新政使得运输成本提高30%-50%，短期对黑色系品种提供成本支撑，长期仍需观察实施效果；国庆节前终端消费商有补库需求但补库力度不宜乐观，目前现货商较为谨慎。钢厂利润快速缩水，炉料价格坚挺导致钢厂利润几近消失，将打击钢厂生产积极性，后期开工率有望下降，从而抑制炉料价格。长期来看，频繁的限产和环保督查的炒作影响逐渐钝化，只有实质性减产才能对螺纹钢有支撑。库存连续增加反映需求疲软，旺季不旺已成事实。中秋节后螺纹钢大幅低开，风险得到释放，超跌反弹为主，但若没有明显的减产效果或需求提振，螺纹仍将延续弱势，区间震荡为主。

　　操作建议

　　螺纹：短期反弹对待，高度有限。

　　铁矿：短期反弹对待，高度有限。

　　西部期货早评：原油继续反弹 塑料旺季不旺

　　走势回顾

　　市场聚焦26日至28日的OPEC会议，从目前各国的表态来看，大多数OPEC国家支持冻产甚至减产，也都希望能达成共识以支撑油价，会议前期对油市有一定提振。美原油11月收涨0.98美元，涨幅2.16%，为连续第四个交易日上涨，报46.32美元/桶，创9月8日以来收盘新高，本周迄今累涨逾6%。布伦特11月原油期货收涨0.82美元，涨幅1.75%，为连续第二个交易日上涨，报47.65报美元/桶，创9月12日以来收盘新高。

　　昨日国内市场波澜起伏，黑色系品种波动加大，石化冲高回落，尤其是下午盘多数品种跳水，LLDPE主力1701最终下挫100收于8625元/吨，持仓增加至59万手，成交量87万手。聚丙烯1701最终下挫68元至7117元/吨，持仓67万手，成交量33万手。塑料交易量快速提升。

　　基本面分析

　　原油市场：

　　1、伊拉克油长AL-Luaibi：伊拉克支持所有提振油价的措施。伊拉克石油部声明：伊拉克油长希望28日的会议可以达成冻产协议，从而来支撑油价。伊拉克旨在将其原油市场的产量份额维持在475-500万桶/日的水平上。

　　2、媒体援引OPEC消息人士报道称：维也纳召开的会议没有取得重大突破。沙特和伊朗继续在维也纳举行第二天的会议，为阿尔及尔会议做准备。直接参与沙特-伊朗会谈的成员并非所有都是OPEC成员。

　　3、伊朗总统鲁哈尼：伊朗原油产量已经接近制裁前水平。伊朗是一个罕见的能够抵御油价冲击的产油国。

　　4、美国9月17日当周首次申请失业救济人数25.2万，为两个月新低，预期26.1万，前值26万。美国9月10日当周续请失业救济人数211.3万，预期214.1万，前值214.3万修正为214.9万。

　　5、俄罗斯能源部副部长：俄罗斯原油产量达到1110万桶/日水平是完全可实现的水平。俄罗斯原油产量预计很快达到1110万桶/日。理论上俄罗斯可以减产5%。俄罗斯石油生产企业已一致同意可能的原油产量管制。

　　塑料市场：

　　亚洲乙烯平稳，CFR东北亚收于1180美元/吨，CFR东南亚收于1050美元/吨。由于区域内供应收紧，由于确定有共计9000吨伊朗乙烯将于9月份抵达东北亚，市场看跌情绪蔓延。

　　1、国内石化装置动态：兰州石化全密度装置于8月7日停车检修，高压8月11-9月30日停车检修，低压8月11日-10月8日。中沙天津PE装置8月14日检修42天，9月26日左右开车，该石化线性装置30万吨/年，低压装置30万吨/年。神华新疆煤化工68万吨/年煤制烯烃项目由于装置故障问题，开车推迟2个月，计划9月底10月初投产，涉及PE产能27万吨/年。

　　2、现货面，整体市场交投气氛偏淡，线性主流8750-9500元/吨。目前终端补仓谨慎，整体行情偏弱为主，且由于期货交割及前期检修石化陆续开启，货源供应增多，供应面压力较前期增多。

　　PP市场：部分石化轮番降价，降低市场成本，同时加重市场看空情绪。商家因长期出货不畅，多让利积极套现。但目前多数企业停车且厂家为缓解供需压力减少货源供应，缓解市场跌势。整体交投不佳，市场报价稳定，均聚询盘不多，贸易商报盘不足，随行观望出货，下游需求不温不火，询盘较少还盘较低，成交难有改善。拉丝主流参考价970-1000美元/吨，注塑主流参考价980-1010美元/吨，共聚主流参考价1050-1090美元/吨。

　　总结

　　虽然各国表态愈发频繁，各国的实质性动作才是最值得关注的。近期库存减少对油价有一定支撑，短期原油价格或震荡反复，长期看原油已经在进行供需格局的再平衡进程，宽幅震荡仍将成为主旋律。

　　塑料走势更多受供需层面与市场情绪影响，进入九月市场表现出旺季不旺的现象，虽然现货库存保持相对低位，但节后前期检修装置陆续开车，除部分高档线性、高压产品外，预计行情难有起色。考虑到9月份行情仍处于旺季，下游开机率缓慢推进，部分装置仍处于检修中，行情下跌空间受限，整体盘面疲软。

　　操作建议：

　　LLDPE:短期震荡反复为主，旺季不旺行情延续。

　　PP:供需矛盾依旧严峻，短线偏空。