迈科期货:9月22日商品期货早评

　　第1页: 美联储维持利率不变，黄金价格上涨第2页: 豆类震荡偏强第3页: 沪胶震荡调整 偏多操作第4页: 市场交投疲软，聚烯烃弱势震荡第5页: 贴水差异化修复 黑金反弹延续第6页: 金属持稳，关注央行政策变化

　　迈科期货早评：贴水差异化修复 黑金反弹延续

　　昨日黑金延续差异化反弹，其中煤焦供需偏好叠加政策支持偏强，炉料强于成材格局维持。现货上，钢材跌涨互现而钢坯小跌；铁矿石现货外盘小跌而普氏小涨；煤焦稳中上涨格局。阶段性限产炒作对钢市提振效应弱化，且钢厂库存连续数周回升钢材市场成交不佳，旺季不旺市场预期谨慎偏悲观。铁矿石海外扩产降本目标维持，随着下游利润压缩抑制补库，发货增加下亿吨库存压力显现；煤焦市场补涨仍在进行，政策再度干预煤焦供应短期受阻。由于黑金节前快速下跌造成贴水局面扩大，黑金基于各自基本面贴水差异化修复，其中煤焦偏强于矿螺。

　　操作上，依托强弱套利对冲操作，强弱依次为焦矿煤螺。

　　动力煤：政策导向有利 郑煤恢复回升

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价555元/吨，与上一交易日上涨20元/吨；京唐港(山西，Q:5500)报收均价550元/吨，与上一交易日上涨10元/吨；广州港(进口印尼，Q:4800)报收400元/吨，持平。

　　供给侧改革下主产区煤炭产量大幅下降，部分地区缺货叠加受运力限制运费变相提价。近日政府再度出台多项煤炭政策导向有利煤价，郑煤恢复回升态势，并关注四季度煤炭供需错配机会。

　　操作建议：ZC多单依托500持有