国贸期货：9月21日期货早评

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　　国贸期货橡胶早评：沪胶大涨后静待减仓回调，中长线多单持有

　　【基本面】

　　1.美国8月新屋开工环比下滑5.8%，建筑业活动出现下滑。但昨日美国住宅建筑商协会公布的美国9月NAHB房产市场指数升至65，创2005年10月份以来最高位，显示房屋建筑商对美国房地产市场进一步看好。

　　2.周一，美国住宅建筑商协会(NAHB)发布的数据显示，美国9月衡量房屋建筑商信心的NAHB房产市场指数季节调整后为65，较上个月增加6。该数据表明房屋建筑商们对美国房地产市场进一步看好，预测新建住宅需求上升。而新住宅需求上升有利于提振整体经济。

　　3.中国8月银行结售汇逆差大幅降至14个月最低水平。国家外汇管理局解读称，8月跨境资金流出压力有所缓解。国家外汇管理局19日发布的数据显示，8月银行结售汇逆差收窄至95亿美元，环比下降70%，创2015年7月以来新低，不过为连续第14个月录得逆差。国家外汇管理局公布的数据还显示，8月银行代客结售汇逆差217亿元人民币，银行自身结售汇逆差417亿元人民币。银行代客远期净售汇122亿元人民币。截至8月底，远期累计未到期净售汇6540亿元人民币；未到期期权Delta净敞口-1923亿元人民币。

　　4.沙特原油产量创纪录新高，加上委内瑞拉油长称石油供应需减少10%左右才能与消费水平相匹配，油价日内下跌，WTI原油跌破44美元。市场静候美联储与日本央行决议，欧洲股市普遍上涨，美股三大股指期货也平稳上行。恐慌指数VIX下跌4.96%。日本央行将于明日公布利率决议，美联储将于北京时间22日凌晨02:00公布利率决议。

　　【操作建议】

　　沪胶在周一大涨之后，周二继续快速上行，夜盘上涨至13305的高点，并维持增仓状态。周二(9月20日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1701成交量前20名会员合计成交314746手，较前一交易日增加6133手或1.99%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单71342手，较前一交易日增加7479手或11.71%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单84446手，较前一交易日增加3142手或3.86%。此前我们提及的供需紧平衡、库存下降、整体化工品的价格洼地、现货的强支撑因素仍旧未改变，而盘面上的持仓行为也反映了当前的状况，资金面因素仍旧在往里进，并且不断加强，这或许是橡胶中周期反弹的开始，外盘也回归了此前较为乐观的升贴水，显示内外市场均开始转向乐观。然而由于供给的因素，预计沪胶的上涨并不会复制诸如螺纹和焦炭等黑色系的行情模式，或有三步一回头的上涨，过快的上涨仍旧会引起抛压，建议密切观察主力合约持仓，若出现明显减仓则预计是回调时机。因此建议前期多单持有，逢回调可多单继续介入。

　　个人观点，仅供参考。