西部期货：9月21日商品早评

　　西部期货早评：九月旺季不旺 塑料偏弱震荡

　　走势回顾

　　API库存数据公布，原油库存再度出乎意料的大幅下降，此外昨天OPEC秘书长出来讲话，表示有信心9月26-28日的阿尔及尔会议能够达成非正式供应协议原油价格小幅上行。美原油10月期货到期交割日收涨0.14美元，涨幅0.3%，报43.44美元/桶。主力合约WTI 11月原油期货收涨0.19美元，涨幅0.4%，报44.05美元/桶。布伦特11月原油期货收跌0.07美元，跌幅0.2%，报45.88美元/桶。

　　昨日国内多数品种走强，PVC大幅上涨，但L、PP盘中震荡，动能不足，LLDPE主力1701最终小跌20收于8715元/吨，持仓增加至51万手，成交量53万手。聚丙烯1701最终小涨10元至7132元/吨，持仓73万手，成交量39万手。资金参与度下降。

　　基本面分析

　　原油市场：

　　1、美国9月16日当周API原油库存-749.7万桶，预期+225万桶，前值+143.8万桶。美国9月16日当周API汽油库存-245.3万桶，前值-239.0万桶。美国9月16日当周API精炼油库存+141.9万桶，前值+530.9万桶。美国9月16日当周API库欣地区原油库存+40.7万桶，前值-112.2万桶。

　　2、标普：将油价预期上调2.5美元，至42.5美元/桶。上调2016年剩余时间里的油价预期。预计原油市场2017年仍然维持供应过剩状态。维持对2017-18年其他油市预期不变。预计WTI和布伦特原油差别不大。

　　3、委内瑞拉油长Del Pino：若在阿尔及尔可以达成协议，预计OPEC将召开一个特别会议。如果协议达成，油价或将上涨10-15美元/桶。委内瑞拉谋求就油价上涨10-15美元/桶达成共识。委内瑞拉下周将与诸多OPEC成员国举行非正式会议。委内瑞拉正致力于在伊朗与沙特之间达成一致立场。俄罗斯愿意考虑支持协议。就油价达成共识的可能性很高。美国正在阻止产油国达成协议。

　　4、OPEC秘书长Barkindo：伊朗未来将为产油国共识尽其所能，将与OPEC和非OPEC国家携手。自己对伊朗领导人的保证非常满意。OPEC对石油行业投资下滑感到担心。OEPC成员国石油部长们正努力工作以达成共识。阿尔及尔非正式会谈非常关键。有信心9月26-28日的阿尔及尔会议能够达成非正式供应协议。

　　5、美国8月新屋开工114.2万，预期119万，前值从121.1万修正为121.2万。美国8月新屋开工环比-5.8%，预期-1.7%，前值从2.1%修正为1.4%。

　　塑料市场：

　　亚洲乙烯小幅下跌，CFR东北亚跌5收于1180美元/吨，CFR东南亚跌5收于1050美元/吨。由于区域内供应收紧，由于确定有共计9000吨伊朗乙烯将于9月份抵达东北亚，市场看跌情绪蔓延。

　　1、国内石化装置动态：兰州石化全密度装置于8月7日停车检修，高压8月11-9月30日停车检修，低压8月11日-10月8日。中沙天津PE装置8月14日检修42天，9月26日左右开车，该石化线性装置30万吨/年，低压装置30万吨/年。神华新疆煤化工68万吨/年煤制烯烃项目由于装置故障问题，开车推迟2个月，计划9月底10月初投产，涉及PE产能27万吨/年。

　　2、现货面，整体市场交投气氛偏淡，线性主流8750-9500元/吨。目前终端补仓谨慎，整体行情偏弱为主，且由于期货交割及前期检修石化陆续开启，货源供应增多，供应面压力较前期增多。

　　PP市场：部分石化轮番降价，降低市场成本，同时加重市场看空情绪。商家因长期出货不畅，多让利积极套现。但目前多数企业停车且厂家为缓解供需压力减少货源供应，缓解市场跌势。整体交投不佳，市场报价稳定，均聚询盘不多，贸易商报盘不足，随行观望出货，下游需求不温不火，询盘较少还盘较低，成交难有改善。拉丝主流参考价970-1000美元/吨，注塑主流参考价980-1010美元/吨，共聚主流参考价1050-1090美元/吨。

　　总结

　　API库存数据公布，原油库存再度出乎意料的大幅下降，此外昨天OPEC秘书长出来讲话，表示有信心9月26-28日的阿尔及尔会议能够达成非正式供应协议原油价格小幅上行。9月OPEC会议渐至，虽然各国表态愈发频繁，各国的实质性动作才是最值得关注的。近期库存减少对油价有一定支撑，短期原油价格或震荡反复，长期看原油已经在进行供需格局的再平衡进程，宽幅震荡或将成为主旋律。

　　塑料走势更多受供需层面与市场情绪影响，进入九月市场表现出旺季不旺的现象，虽然现货库存保持相对低位，但节后前期检修装置陆续开车，除部分高档线性、高压产品外，预计行情难有起色。考虑到9月份行情仍处于旺季，下游开机率缓慢推进，部分装置仍处于检修中，行情下跌空间受限，整体盘面疲软。

　　操作建议：

　　LLDPE:短期震荡反复为主，区间偏弱震荡。

　　PP:两油库存上涨，震荡偏空思路。