午评：大宗商品弱势震荡 玉米新政施行

　　9月14日早盘，近期中国资本市场，受到美联储“加息”消息的影响，对于期市利空作用也较为明显。期指方面，中证500盘中大幅回落，涨幅仅为0.01%；而上证50、沪深300保持弱势震荡的格局。商品期货方面，农产品中，除了郑棉盘中受到强势拉升外，其他品种均处于弱势探底中，其中双粕、棕榈跌幅均超过2%。有色金属全面下跌，其中沪镍、沪锌、沪锡跌幅居前。之前热门的黑色系，今日也呈现出弱势震荡的格局。

　　


　　据上海证券报报道，今年4月，东北三省和内蒙古自治区玉米开始执行“市场化收购+补贴”的新机制，玉米市场由“政策市”向“市场市”转变。受此影响，玉米和玉米淀粉现货价格出现大幅下跌，玉米和玉米淀粉期货交易量和持仓量大幅增加。

　　截至今年7月末，我国玉米库存将达到2.6亿吨，接近粮食总库存的一半。按每吨玉米每年库存成本250元计算，2.6亿吨玉米需要付出的库存成本费高达650亿元。因此，玉米去库存面临着严峻的压力。

　　而国际玉米市场，根据美国农业部(USDA)9月供需报告，美国 2016/2017年度玉米产量预估为150.93亿蒲式耳，略低于8月份预估的151.53亿蒲式耳；每英亩玉米单产为174.4蒲式耳，高于2015 /2016年度的168.4蒲式耳；预估美国2016/2017年度末库存为23.84亿蒲式耳，略低于8月份预估的24.09亿蒲式耳。2016/2017年度美国良好的天气，使其单产创历史纪录，较高的收割面积促成创历史的全国产量。受USDA供需报告利空影响，美玉米价格指数自340美分/蒲式耳略微下跌至335美分/蒲式耳左右。

　　在9月13日举行的“第九届中国玉米产业大会”传出信息，目前国内玉米市场库存高企，供求失衡，价格逐步下行趋势难以改变。

　　大商所理事长李正强在会上表示，玉米临储政策调整为“市场定价、价补分离”新机制后，玉米和玉米淀粉期货交投活跃、交易规模达到历史新高；目前参与玉米和玉米淀粉期货交易的生产、贸易、加工、饲料养殖等大型企业超过50家；一些玉米企业已开始使用期货点价方式开展现货贸易活动，玉米期货市场功能逐步强化。

　　国家粮油信息中心分析预测部处长李喜贵认为，玉米收储制度改革可以实现“四个有利于”。一 是有利于发挥市场在配置粮食中的作用，引导生产者按照市场需求来调整优化粮食种植结构，实现藏粮于技，藏粮于地；二是有利于发挥主产区玉米资源优势，降低 加工企业的生产成本，扩大玉米加工转化和下游产品消费需求；三是有利于减少玉米进口，促进国内粮食供求总量平衡；四是对生产者实行相对固定的定额补贴，有 利于从长远上保护粮农利益和积极性。

　　李喜贵认为，未来玉米价格下跌将分为三轮：第一轮是华北地区价格进入下行通道，而且有加快下行的趋势；第二轮将在11月份左右，黑龙江和辽宁玉米上市，会对价格形成第二轮冲击；市场压力最大的第三轮冲击集中在明年春节前后。

　　现在首要任务是激活市场主体，需要重点解决三个问题，李喜贵表示到。一是信心问题，要明确库存怎么消化和处置，一定要在合适的时间给市场明确的预期，到底市场的底部在哪里。二是要解决收购主体的资金问题，鼓励民营企业入市，加大对民营企业的贷款支持力度，而且收购贷款不能只靠农发行一家，要有多层次的贷款支持。三是要认真解决玉米加工转化，扶持玉米深加工行业发展。

　　(中金在线综合期货日报、中国证券报、上海证券报、证券日报)