国贸期货：8月29日期货早评

　　第1页: 【国债期货】第2页: 前期空单止盈，短期不必过度悲观第3页: 【粕类】第4页: 维持弱势震荡第5页: 【股指】第6页: 注意回调会否企稳第7页: 黄金短期维持偏弱震荡第8页: 【宏观和消息面】第9页: 【油脂】第10页: 【白糖】

　　【消息面】

　　1、据8月26日消息，农业咨询服务机构Pro Farmer周五在结束对美国中西部作物巡查后发布报告，预计大豆丰收，美国的大豆产量将达到40.39亿蒲式耳，大豆平均单产为每英亩49.3蒲式耳，高于美国农业部8月供需报告中40.60亿蒲式耳和48.9亿蒲式耳的预估值。

　　2、据调查，2016年8月国内各港口进口大豆预报到港741.6万吨，低于7月实际到港762万吨，较2015年8月的778.35万吨下降4.72%。9月大豆到港最新预期下调至570万吨，较上周预期降40万吨。10月最新预期下调至600万吨。

　　3、上周(8月20日-8月26日)，国内油厂开机率有所下降，当周全国各地油厂大豆压榨总量1,709,200吨(出粕1,358,814吨，出油307,656吨)，较此前一周的压榨量1,738,800吨减少29,600吨，降幅1.70%。当周大豆压榨产能利用率为52.59%，较上周减少0.91个百分点。因G20峰会9月4日-5日在杭州举行，8月25日至9月上旬期间华东地区部分油厂停机十天至半个月，没有停机的油厂也限产。8月份全国大豆压榨总量最新预期在736万吨，高于7月份的718万吨，低于去年8月份的751.41万吨。

　　4、2015/16大豆压榨年度(始于2015年10月1日)迄今，全国大豆压榨量总计为74,689,270吨，较2014/15年度同期的69,465,522吨增加5,223,748吨，增幅为7.51%。2016年自然年度(始于2016年1月1日)迄今，全国大豆压榨量总计为52,816,420吨，较2015年度同期的50,534,322吨增加2,282,098吨，增幅为4.51%。

　　5、8月26日，2016年第七次国家临时存储大豆交易结束，本次国储大豆销售计划为602045吨，成交量为97222吨，成交率为16.15%，最高价为3570元/吨，最低价为3120元/吨，成交均价为3313元/吨。

　　6、据8月25日消息，中国与加拿大对于加国20亿加元(15.5亿美元)油菜籽出口的争端周四越演越烈，日前加拿大坚持正义未解决前两国关系不会改善的说法，引来中国的批评。加拿大要求中国放弃9月1日将实施的严格检验计划，而中国表示，有必要对外来原料物采取更严格的标准，以防止作物病虫害。

　　【行情分析及操作策略】

　　周五(8月26日)，受美豆丰产的影响，CBOT大豆小幅下跌，主力合约收盘价为967美分/蒲式耳，下跌8.4美分/蒲式耳，跌幅0.86%，据Pro Farmer最新报告显示，其预测美豆产量将达到40.39亿蒲式耳，单产为每英亩49.3蒲式耳，高于美国农业部8月供需报告中40.60亿蒲式耳和48.9亿蒲式耳的预估值，因此，预计短期内美豆仍呈现震荡偏弱的走势。周五，豆粕主力合约收盘价为2927元/吨，下跌10元/吨，跌幅为0.34%，而菜粕则小幅上涨，主力合约收盘价为2304元/吨，上涨3元/吨，涨幅0.13%。现货方面，周五，全国部分地区豆粕现货价格下跌10-70元/吨，而国内主产区菜粕现货价格基本稳定。由于G20峰会的举行，8月25日至9月上旬期间华东地区部分油厂停机十天至半个月，没有停机的油厂也限产，同时9、10月份大豆到港量有所下降，因此未来国内豆粕供需面压力或有望逐步缓解；另一方面，中加关于油菜籽出口争端越演越烈，中国表示有必要对外来原料物采取更严格的标准，或未来油菜籽进口产生影响，但目前来看，美豆丰产仍对粕类价格形成较强的压制。

　　操作上，美豆丰产压力仍存，预计粕类短期内仍维持震荡走势，但随着后期粕类供给压力的缓解，长期来看期价有望缓步上行，投资者可逢低入场做多；套利方面，目前豆菜九月价差以扩大至650元/吨左右，位于历史高位，且随着交割月来临，建议投资者择机止盈离场，油粕比01合约目前位于历史较高位置，且油强粕弱格局仍存，建议投资者继续观望。

　　严格止损，仅供参考。

　　国贸期货研究员：曾 沙