迈科期货：8月26日商品期货早评

　　第1页: 黄金偏弱运行，市场等待耶伦讲话第2页: 天气良好美豆承压第3页: 天胶进口量大减第4页: 前期利空影响渐弱，资金情绪作用彰显第5页: 原油成本支撑，沥青短线具有反弹动力第6页: 时空供需错配，玻璃或先扬后抑走势第7页: 黑金探底回升 短期震荡加剧第8页: 市场僵持，塑料高位盘整第9页: 沪铜低位支稳，关注支撑情况

　　黑金探底回升 短期震荡加剧

　　昨日黑色商品整体维持探底回升走势，纷纷收出长下影线，其中铁矿焦炭跌幅较大，夜盘主力以减仓偏弱震荡为主。现货上，全国建材均价仍有小幅上涨；铁矿现货普氏掉期均小幅回落；煤焦继续稳中有涨。供给侧改革进入实质阶段，环保限产炒作继续进行，但下游需求跟进不足，关注旺季需求能否兑现以及社会库存积累程度；铁矿石海外供应不减，亿吨库存施压矿价，不过钢厂铁矿库存偏低但高炉开工率相对稳定使得铁矿存在刚性需求支撑；环保限产继续抑制煤焦供应。整体而言，当前黑色产业链的主要矛盾依然集中在钢材供应端，南北齐限产对钢市的利好正在被市场逐渐消化。供给侧改革力度加强以及环保限产逐渐进入实施阶段，期价回调的同时唐山钢坯仍在调涨，在供应受限以及需求旺季预期下黑色商品上涨趋势尚未改变，但短期利好因素有所弱化的同时盘面技术图形上看也有一定的调整需求。

　　操作上，依托强弱关注套利对冲操作，强弱依次为煤螺焦矿。

　　动力煤：郑煤震荡整理 近弱远强依旧

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价470元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价465元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收390元/吨，持平。

　　港口煤炭库存低位，现货稳中调涨，供应紧张上涨格局延续，但动能趋弱。供给炒作助力郑煤反弹,结构呈现近弱远强格局，不过水电充沛高度有限，且需提防临近交割炒作对期价影响较大。由于朝鲜煤电厂不能直接使用，郑煤近月受朝鲜煤替代品交割影响大幅下跌，远月合约受到拖累，当前处于大跌后的震荡整理阶段。

　　操作建议：观望。

　　党曼 任娇娇 迈科期货股份有限公司研究部