广发期货：8月18日商品期货早评

　　第1页: 上升趋势持续第2页: 收益率仍将下行第3页: 议息会议纪要降低了9月加息概率第4页: 会议纪要不及预期鹰派 金银小涨第5页: 技术分析早报

　　会议纪要不及预期鹰派 金银小涨

　　[市场表现]

　　上海黄金12月期货价格收盘涨跌0.49%，报每克289.00元。白银12月合约涨跌0.39%，报每千克4374元。

　　纽约商业交易所12月份交割的黄金期货价格涨跌0.44%，收于每盎司1360.00美元。白银9月期货价格涨跌0.46%，收于每盎司19.780美元。

　　[隔夜新闻]

　　周三，美国圣路易斯联邦主席布拉德( James Bullard)表示，美国经济增速似乎已经放缓至一个稳定状态，即低于2%的趋势变化率，失业率并未下降太多，而通胀温和。这一最新表态预示利率会保持低位，短期利率将仅提升至0.63%。他还表示，仍然预计美联储在未来两年半近加息一次。布拉德拥有今年FOMC投票权。布拉德称，尚没有任何理由可以总结称，美国已经从低增长、低通胀的状态中脱离，因此在“可预见未来”维持低利率是恰当的，这一周期时间可能为两年半；且没有理由加息超过一次至0.63%以上。他表示，“伴随这一预期政策利率而来的风险可能会上行”，但除非这些风险令美国经济转向新路径，没有任何理由需要改变利率。他还表示，圣路易斯联储的模型仍然是数据依赖型。圣路易斯联储预测未来2年半里，美国GDP为2.0%，失业率为4.7%。此外，他表示并没有理由认为美国经济迈向衰退。布拉德称，圣路易斯联储对菲利普斯曲线心存疑虑，全球各大央行都在反思货币政策，美联储资产负债表正常化的时间略微存在变化，全球性事件对美国的影响有些被看得过重。

　　周三，美联储发布7月会议纪要显示加息分歧大，且不及市场预期得鹰派. 美联储7月会议纪要显示，美联储官员认为经济中不存在通胀急剧增加的风险，推动预期利率将在更长时间内保持较低水平。美联储官员们就是否应尽快加息意见不一，具体分成三大阵营，包括：认为条件已经成熟可以加息的；认为条件接近成熟，可以尽快加息的；以及认为尚不能加息的。“讨论中，一些参与者评价了市场状况，包括市场可能估值过高，股票估值较预期收益偏高，投资者在低利率环境中寻求收益率的激励。”纪要发布后，美股收复午盘时跌幅，转为上涨，美债价格上行。标普500指数中，金融股上涨，抵消了来自零售公司财报不佳引发的跌幅。美国联邦基金利率期货市场显示，交易员们认为美联储加息概率下降。具体来说，预计美联储9月加息可能性为12%，FOMC会议纪要披露前为24%；12月加息概率为47%，纪要公布前为58%；2017年6月加息概率为63%，纪要公布前为72%。

　　[行情分析]

　　联储票委布拉德相信未来两年半仅加息一次；7月FOMC会议纪要偏鹰，但不及预期鹰派，美联储官员们就是否应尽快加息意见不一，纪要公布后，美指跌，金银涨，欧美股市涨;SPDR周四再减持4.45吨。震荡行情延续，观望为主，继续关注联储方面其他表态。