广发期货：8月18日商品期货早评

　　第1页: 上升趋势持续第2页: 收益率仍将下行第3页: 议息会议纪要降低了9月加息概率第4页: 会议纪要不及预期鹰派 金银小涨第5页: 技术分析早报

　　议息会议纪要降低了9月加息概率

　　[市场表现]

　　现货方面，深港通获得批准的消息并点燃市场情绪，市场依旧表现较为稳定，其中上证综指收盘跌0.02%，深圳成指和创业板指数分别上涨0.07%和0.32%。板块行业方面，申万综合行业、国防军工和钢铁表现较为强势，地产、有色、银行、证券、保险等表现较为弱势，板块轮动在继续；题材方面，次新股再度上行说明风险偏好还在；天津、附件、北部湾等自贸区、京津冀一体化等题材表现活跃。

　　[行情分析]

　　由于市场普遍预期今年9月将会是美联储加息的一个窗口期，美联储7月议息会议会议纪要公布得到广泛关注。纪要显示，虽然7月议息会议上美联储维持短期利率不变的同时引导预期将在9月加息，不过实际上美联储官员在是否需要很快加息上存在较大分歧，有些委员主要担心就业放缓而并不赞成短期加息。同时，委员会普遍认为在进一步采取行动之前应该谨慎的收集数据，衡量劳动力市场表现和经济活动情况。市场对于纪要的反应意味着9月加息的概率再度下降，美元指数一路下滑，黄金先跌后涨，油价略为走高，此外，联邦基金利率市场显示9月加息概率为18%，较公布前的24%略有下降。我们认为，美联储在9月加息的概率下降，或推动全球市场风险偏好小幅回升。考虑到深港通方案获批，无风险利率下行，供给侧改革持续发力，上市企业盈利总体也在回升，我们对股指后市还是相对看好的，风险点来源于短期基本面的压力。

　　[操作建议]

　　议息会议纪要显示美联储在是否需要加息上存在分歧，9月加息概率下降，国务院批准了《深港通实施方案》，供给侧改革持续发力，无风险利率下行导致市场估值提升，企业盈利改善的大逻辑不变，不过需要关注基本面的短期压力。操作上，我们建议投资者更多关注IC合约，逢低建多，因为风险偏好的逻辑成立，IC的空间或大于IF合约，同时建议多IF空IC策略止盈，新建多IC空IF策略。