银河期货晨会纪要（2016-8-12）

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　　国债：周五(8月12日)，行情走势回顾：周四国债期货低开高走，全天维持震荡上行，主力合约TF1609收于101.875，上涨0.06%，成交量明显下降，持仓量略有下降。央行公开市场操作：央行公开市场周四进行了1000亿7天期逆回购操作，银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。宏观基本面消息：新华社英文网站发布评论指出，中国不会采取激进的货币宽松政策，直到经济出现实质性的改变；激进的存款准备金率宽松和降息不仅会引起流动性过剩，也会抑制中国减少产能过剩和刺破资产泡沫的努力；中国没有理由改变当前的货币政策方向。行情走势预期：央行公开市场周四进行了1000亿7天期逆回购操作，同时央行公开市场当日有500亿7天期逆回购到期，央行公开市场净投放500亿元。新华社8月10日刊发英文评论文章称，中国央行下半年不太可能频繁地降准降息，此番言论诚然有理，而且和央行二季度货币政策报告一致，但是加入了“频繁”两字仍然让市场摸不着头脑，频繁降准不可行，并没有说降准不可行，再加上此次央行二季度货币政策报告中看到，央行对于一季度报告中提到的通过公开市场操作释放流动性后面增加了“与发动存款准备金率、中期借贷便利等其他货币政策工具协调配合”的语句，我们认为指向可能是中性偏宽松的。但是，虽然有央行报告的支撑和银行理财配置需求的推动，目前国债期货均值已经过高，建议投资者将前期增加的多单仓位平仓，只留下少量多单搏下一步央行降准。