广发期货：8月11日商品期货早评

　　第1页: 正在形成震荡格局第2页: 静待经济数据第3页: 缩量调整，继续观望

　　缩量调整，继续观望

　　[市场表现]

　　现货方面，昨日大盘维持窄幅震荡，情绪偏弱，其中上证指、深成指和创业板指分别下行0.23%、0.51%和0.81%，并且三大指数逐渐出现分化，上证、深成指稍强，均在60日均线之上，创业板相对较弱，受阻于60日均线，比较符合我们对市场分化的预期。板块方面，昨日早盘煤飞色舞，供给侧改革板块继续发力，黄金板块也受益于黄金的反弹表现也稍强，次新股活跃；而地产、农林牧渔、家用电器等行业表现相对较弱。

　　[行情分析]

　　与股市低迷相比，债市近期持续火爆，10年期国债收益率跌破2.7%，创近7年来新低，无风险利率在配置压力和基本面低迷的共同作用下逐步走低，未来或在相对低位搭建长中期的平台，这从一定程度上可以提升股指的中长期估值。不过，短期来看，市场的问题在于成交相对低迷，相比较债券的最近走势以及商品的高人气，最近股市市场情绪并没有明显回升，近期新增自然人投资者数量环比下降，持仓比例也在下降。好的是融资余额继续小幅上升，融资买入额创近两周新高，沪港通也连续净流入。整体而言，市场虽然逐步消化监管的负面影响，但由于市场活跃度并不高，场外资金观望态度浓厚，对短期市场依旧偏谨慎，同时我们依旧保持A股个股可能会出现分化的观点，A股中低估值、有业绩保证的大盘股表现或强于题材类股票。

　　[操作建议]

　　10年期国债收益率跌破2.7%，无风险利率下行有益于股市估值提高，短期来看，虽然融资余额和沪股通净流入，但是市场情绪依旧较弱，成交较为低迷。整体上，我们仍认为当前市场是存量资金博弈的市场，增量资金难觅，风险偏好回落，市场维持震荡格局，指数继续分化。操作上，我们建议投资者暂且观望为主。IF1608、IH1608、IC1608关注支撑3100、2100、5900点，压力3300、2210、6400点。