银河期货晨会纪要（2016-8-10）

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　　白糖：郑糖9日夜盘走势震荡，主力1701合约上涨15元，或0.24%，至6167元/吨。纽约原糖期货9日从上一交易日触及的一个月高位回落，录得一周内最大单日跌幅，因巴西雷亚尔涨势暂歇。10月原糖期货合约收跌0.16美分，或0.78%，报每磅20.39美分。10月白糖期货合约收低3.70美元，或0.67%，报每吨549.40美元。国内现货基本稳定，总体成交情况一般。市场传闻，16/17榨季广西甘蔗收购价或将提高至470-490元/吨，较本榨季的440元/吨上调30-50元/吨，由于本榨季广西产糖率偏低导致吨糖成本较高，下榨季按产糖率在正常水平的情况测算，吨糖边际成本在5500-5700左右，而目前SR1701在6150左右，较成本高出450-650元/吨。且根据7月产销数据情况测算，本榨季末期可能有百万吨左右的结转库存，食糖消费大户饮料业增速明显放缓，行业进入瓶颈期，新年度的需求仍不乐观，且还有食糖抛储之剑悬在上空，目前盘面利润水平可能令糖厂套保盘增加；此外，期货仓单的流出仍然缓慢，注册仓单+有效预报仍在80万吨左右水平，而9月合约的持仓由8月初的38万手降至目前的24万手，显示盘面多头接货力量不是很强，现在1-9合约435的价差能覆盖仓单精炼转抛远月的成本，远期1701合约也将受到较强的压制。因此，综合来看，国内基本面情况仍不支持糖价的持续上行。不过若外糖持续保持坚挺，国内价格也难下滑，由于外盘高位上行的持续性仍存疑，郑糖市场也需要谨慎。建议暂离场观望，或轻仓短线操作，关注外盘的后续走势情况，上方压力位6200。