迈科期货：8月4日商品期货早评

　　第1页: 美元维持回落态势，贵金属价格短线上涨第2页: 美豆回调去升水，期价寻支撑第3页: 移仓换月 沪胶冲高回落第4页: 白糖震荡暂且观望 棉花关注做多机会第5页: G20前或以偏暖为主，密切关注负荷变动第6页: 近月波动风险增加，远月中期偏暖维持第7页: 黑金高位整理 关注需求释放程度第8页: 油价大涨，或提振塑料向上突破第9页: 现货升水高位，铜价涨跌两难

　　黑金高位整理 关注需求释放程度

　　昨日黑色商品整体维持高位整理走势，焦炭铁矿表现相对略强，动力煤强势上扬基本收复周一跌幅，夜盘继续走强。现货上，钢坯小幅回落建材现货价格震荡运行；铁矿石外盘现货持稳普氏掉期均小幅回落；煤焦继续稳中有涨。全国去产能政策频出，环保组巡查导致钢材供应端受到一定冲击，但主要城市社会库存连续两周增加或反映出需求的淡季特征；铁矿石海外供应此消彼长，亿吨库存施压矿价，但下游高利铁矿石存在刚性需求支撑矿石偏强；煤炭供应偏紧使得市场结构呈现近强远弱格局，现货市场下游企业施压依旧而供应短期受限产炒作，上下游博弈后焦炭现货展开一轮涨势。值得关注的是螺纹近月合约持仓依然较大，但市场可交割资源较有限不利于空头，此外，成交量持续下降表明市场观望情绪增加，在消息面炒作略有降温的情况下我们应更多的关注终端有效需求的释放程度。

　　操作上，依托强弱关注套利对冲操作为宜，强弱依次为焦矿螺煤。

　　动力煤：交割炒作下，郑煤高位整理

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价390元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价390元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收380元/吨，持平。

　　港口煤炭库存低位，现货稳中调涨，供应紧张上涨格局延续，但动能趋弱。供给炒作助力郑煤反弹,结构呈现近弱远强格局，不过水电充沛高度有限，且需提防临近交割炒作对期价影响较大。

　　操作建议：ZC多单谨慎持有。

　　党曼 任娇娇 迈科期货股份有限公司研究部