银河期货晨会纪要（2016-8-3）

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　　国债

　　周二国债期货低开低走，早盘维持窄幅震荡，午盘开始震荡上行，主力合约TF1609收于101.515，上涨0.08%，成交量维持低位，持仓量明显上升。央行公开市场操作：央行公开市场周二进行了600亿7天期逆回购操作，银行间回购利率和Shibor利率普跌。宏观基本面消息：(1)财新：银监会正在研究制定的《商业银行理财业务监督管理办法》，对理财投资非标通道作出限制。具体要求，投资的特定目的载体，不得直接或间接投资于非标资产，信托计划除外。(2)截至3月末，银行业理财资金余额为24.6万亿元，同比增54%。其中，投向权益类资产的比例为8%，近2万亿元；投向非标资产的比例为16%，近4万亿元；投向存款、货币基金及债市的比例为74%，近18万亿元。相比前两年，非标资产配置比例明显下降。行情走势预期：央行公开市场周二进行了600亿7天期逆回购操作，同时央行公开市场当日有1300亿7天期逆回购到期，央行公开市场净回笼700亿元。财新报道银监会正在研究对理财投资非标通道作出限制，只有信托计划可以直接或间接投资非标资产，从3月末的银行理财规模来看，影响的银行理财近4万亿元。由于理财新规出台的影响，我们建议投资者在前期少量多单的基础上增加一部分多单仓位，但是由于目前国债期货均值过高，加上政策面上也不支持货币政策继续放松，此次加仓需要控制好比例，同时加仓是为了博取短线收益，不可长期持有，目前来看，随着周二期债回升，上方应该还有一段空间，不过如果出现明显涨幅，建议投资者将前期增加的多单仓位平仓，落袋为安，长期来看仍然仍然建议投资者只留下少量多单。