西部期货：8月3日商品早评

　　环保督查力度大 螺纹高位震荡

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1610高开震荡收小阳，开盘2500点，最高2529点，最低2478点，收盘2514点，较上日涨19点，涨幅0.76%，成交463.7万手，较上一交易日减少187.4万手，总持仓185.8万手，较上一交易日增加6.2万手。铁矿石主力1609高开震荡收十字线，开盘485点，盘中最高489点，最低478.5点，收盘485.5点，较上日收盘价跌1点，跌幅0.21%。成交量108.8万手，较上一交易日减少58.9万手；总持仓103.1万手，减少4.1万手。

　　夜盘情况，螺纹1610夜盘高开低走收2490点，跌24点；铁矿1609高开低走收481.5点，跌4点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2410元/吨，涨10元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为2110元/吨，涨30元/吨。进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为500.03元/吨，环比每吨跌3.21元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为505.62元/吨，环比每吨涨1.92元。普氏指数61.25美元/吨，较上日涨0.25。

　　宏观及供需分析

　　澳洲联储宣布下调现金利率目标0.25个百分点，至1.5%，创纪录新低。这是澳洲联储三个月以来的第二次降息。日本政府公布28万亿日元经济刺激计划细节，日本经济刺激方案中的日本财政措施规模将为13.5万亿日元；计划支出6.2万亿日元用于基建；新增财政支出7.5万亿日元；救灾措施资金为2.7万亿日元；支出3.4万亿日元用于改善人口结构；1.3万亿日元用于应对英国脱欧风险，帮助中小企业。行业方面，环保督查力度加大，多地推环保“双罚”，企业、政府等额受罚。包括淄博、临沂等多地已发文力推环保处罚“双罚”机制，对环保违法行为的追责从处罚排污企业转向政府与企业责任并行。

　　总体评述

　　我国官方制造业PMI收缩而财新PMI首现扩张，经济数据显示我国经济仍然疲软，仍以求稳为主。固定资产投资及房地产数据连续两月回落，显示房地产拐点或已出现，打压螺纹钢下游需求。7月由于唐山20天限产，预估产量将明显低于6月新高。近期环保督查力度加大，对于库存低位的螺纹提振作用较强。然而社会库存连续两周增加，或显示供给的增加速度超过了下游需求。总体看来，在宏观经济形势仍然疲软，下游需求难有强劲提振的情况下，去产能力度和钢厂复产力度的博弈决定钢价，关注库存变化。短期螺纹钢价格受环保炒作影响维持偏强震荡，阶段性行情为主。

　　操作建议

　　螺纹：偏强震荡。

　　铁矿：关注前高压力，警惕高位风险聚集。

　　西部期货 谢栩