银河期货晨会纪要（2016-8-3）

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　　油脂

　　CBOT大豆期货周二进一步下滑，豆粕跟随下跌，而豆油受多油空粕套利支撑收涨。产区天气维持良好格局，美豆生长优良率进一步提高，为8月USDA报告调高单产埋下伏笔，豆类环境整体偏空。BMD毛棕油期货周二低开高走，受助于海外油脂走强及马币下跌。7月中旬以来，马棕油受出口改善影响持续攀升。在8月出口关税下调的情况下，对后期出口需求暂持谨慎乐观态度。而棕油产量亦在恢复期，围绕产量与出口的博弈或令棕油上行之路受阻。国内油脂周二夜盘冲高回落。现货方面，截至周二，港口大豆库存为683万吨左右，较上周同期基本持平；豆油商业库存在114.97万吨，较上周同期的110.75万吨增3.81%，买家多观望，部分低价位吸引一些采购，总体成交不多；棕油港口库存为29.1万吨，较上周同期的28.7万吨增1.39%，终端消耗迟滞，在豆、棕价差缩窄的情况下，买家观望情绪较重。盘面上，油脂整体仍受制于美豆生长情况良好，而双节备货预期令其较为抗跌，追涨谨慎，短线思路为主。7月下旬以来，豆棕油价差持续缩窄，马棕油出口好转提振棕油，而豆油则受困于美天气正常。后期运行方向仍需视天气、马棕油出口和国内棕油到港情况而定，多棕油空豆油套利轻仓持有。